富凱摘要：東吳證券預計，當前智慧駕駛產業發展趨勢明確，2024年將成為智駕產業化加速發展元年。
作者|藍月
編者按：2023年，上證綜指下跌3.70%，深證成指下跌13.54%，總體表現顯著好過2022年，但從板塊和個股來看，表現則判若雲泥。富凱財經透過梳理部分板塊的2023年漲幅最大的個股，深入觀察其起飛邏輯，期待能對投資者2024年的決策有所裨益。
2023年，智慧駕駛板塊是A股為數不多的亮點之一，全年逆勢上漲近10%，而全年大漲85%，大幅領跑整個板塊，也遠遠跑贏大盤。從基本面來看，依靠華為手機的熱銷，歐菲光在連續三年虧損後去年實現扭虧；多年來拓展的智慧駕駛業務收入逐年增長，但佔比依然較低。
淨利潤扭虧為盈
資料顯示，歐菲光2010年8月3日登陸中小板，公司主營業務為智慧手機、智慧汽車及新領域業務。
最近幾年，歐菲光業績不佳。資料顯示，歐菲光2018年虧損5.19億元，2019年扭虧為盈，實現淨利潤5.1億元。然而，從2020年至2022年，歐菲光持續虧損，淨利潤分別虧損19.4億元、26.2億元、51.8億元，虧損金額不斷擴大。
歐菲光長期以來一直為、蘋果等手機品牌提供濾波器和映象元件產品，高階客戶資源為公司前些年的快速發展奠定了良好的基礎。然而，公司也形成了對部分客戶如蘋果的嚴重依賴。
自2020年被踢出產業鏈後，歐菲光的經營狀況急轉直下，疊加近兩年消費電子需求萎縮，歐菲光業績持續虧損。
去年8月，華為手機強勢歸來，讓歐菲光重新看到希望。在華為Mate60系列上市的一個多月內，華為手機銷量迎來快速增長，銷量份額由Mate60系列釋出前的10%左右增長至19.4%，位居國內市場第一。
歐菲光是華為手機供應鏈企業，其全年扭虧為盈與華為手機供不應求有關。有訊息稱，歐菲光獲得了華為Mate 60系列後置攝像頭、前置攝像頭和指紋模組絕大部分訂單。
2023年，公司預計實現淨利潤6900萬元-9500萬元。對於扭虧為盈，歐菲光列出了三大原因：第一，報告期內，受益於下半年終端客戶需求和銷售收入大幅增加，公司去年營業收入預計同比實現增長，帶動公司產能利用率提升，高附加值產品的收入實現較快增長，產品毛利率穩步提高。第二，公司進一步最佳化產業基地佈局，完善產業鏈一體化各個環節，隨著一系列降本增效管理舉措的落地，公司盈利能力得到一定程度的提升。第三，非經常性損益對淨利潤影響約3.4億元至3.8億元，主要系政府補助、非流動資產處置等事項影響。
太平洋證券認為，歐菲光財務、北美客戶業務變更等風險基本釋放完畢，業務進一步聚焦光學賽道；產業鏈整合初見成效，高階升級加固護城河；5G、軟體和硬體技術共振，消費電子持續進階，汽車電子蓄勢待發。
智慧駕駛業務佔比尚低
智慧手機已從增量市場時代過渡到存量市場時代，市場接近飽和。在被踢出“果鏈”後，歐菲光開始逐步發展第二業務智慧汽車。
早在2015年，歐菲光就開始進軍智慧汽車領域，透過收購華東汽電和南京天擎，順利成為國內整車廠商的TIER 1供應商，2018年收購富士天津鏡頭工廠，進一步加強在車載鏡頭方面的佈局。截至去年上半年，歐菲光已取得20餘家國內汽車廠商的供貨商資質，並積極進行國外汽車廠商的供應商資質認證。
在智慧汽車領域，歐菲光依託在光學光電領域的技術優勢，深度佈局智慧駕駛、車身電子和智慧座艙，以光學鏡頭、攝像頭為基礎，延伸至毫米波雷達、鐳射雷達、車身域控制器、電子外後視鏡等產品，豐富產品矩陣佈局。
歐菲光在智慧駕駛方面佈局頗廣。公司研發4D純固態鐳射雷達，除了生成點雲3D座標外，也可以實時探測、更新周邊環境的感度值。公司純固態鐳射雷達方案內部不包含任何旋轉結構，不僅提供較高的探測距離和角解析度，還能提供車規級產品的可靠性和穩定性。車身電子方面，歐菲光可為客戶提供高性價比的車身域控制器（BCM/BGM）、閘道器模組（GW）、光雨量感測器（RLS）、座椅記憶模組等產品。
不過，歐菲光智慧駕駛領域的產品營收佔比雖然逐年增長，但佔比並不大。資料顯示，2020年-2022年，公司智慧汽車類產品營收佔比分別為1.15%、4.49%和8.17%。去年上半年，歐菲光旗下智慧汽車類產品的營收為6.16億元，佔整體營收的9.75%。
機構紛紛看好智慧駕駛行業前景。東吳證券預計，當前智慧駕駛產業發展趨勢明確，2024年將成為智駕產業化加速發展元年。
方正證券分析稱，伴隨著多款智慧化領先品牌新款車型持續推出，將帶來高階自動駕駛滲透率快速提升，自動駕駛行業有望持續擴容。在滲透率提升的行業趨勢下，疊加自動駕駛政策放開預期，預計高階自動駕駛在2024年有望迎來拐點。
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