本刊編輯部 | 齊永超
轉瞬之間，龍年春節小長假即將劃上句號，A股將於2月19日開市交易。節前，市場迎來“絕地反擊”，那麼，這種情形在節後能否延續？此外，覆盤歷史資料顯示，在春節節後的一個自然月之內，煤炭、有色金屬、通訊、計算機、建築等主線多次領漲，它們在節後又能否同樣收穫超額收益？
北上資金超百億“回馬槍”掃貨
市場預期正在轉好
春節前，市場連續收出多個“單針探底”形態，以上證指數來看，2月2日，上證指數收盤下跌1.46%，當日振幅為4.70%，並收出帶長下影線的K線形態；2月5日，上證指數同樣收出類似“單針探底”形態，當日收盤下跌1.02%，振幅為3.97%。在多次探底之後，指數迎來“絕地反擊”，如2月6日~2月8日，上證指數、深證成指、創業板指數均連續3個交易日迎來強勢上漲，期間分別上漲6.06%、10.75%、10.51%。 此前相對“謹慎”的北上資金也開啟了增倉模式。資料顯示，1月30日~2月8日，北上資金連續8個交易日呈現淨流入，期間累計淨流入金額超過260億元。 值得一提的是，時隔多日，北上資金再現超百億淨流入，如2月6日當日，北上資金淨流入126億元，這一水平在2023年以來的261個交易日中排名第9。 從投資重心來看，北上資金整體對消費、金融、晶片等行業的龍頭給予了大筆增倉，如淨買入貴州茅臺、京東方A、五糧液、濰柴動力、陽光電源、東方財富、中國銀行等金額居前，均超過億元，其淨買入貴州茅臺金額最高，超過10億元（見表1）。
節後，A股這樣的強勢走勢是否將會延續下去備受關注，因為宏觀和政策層面的背書正不斷加碼。 如在宏觀層面，央行最新披露的經濟資料顯示，2024年1月社會融資規模增量為6.5萬億元，同比增加5061億元。1月人民幣貸款增加4.92萬億元，在去年4.9萬億的較高基數下，仍同比多增162億元。再如政策層面，暫停新增融券和嚴禁利用融券變相T+0、查處惡意做空、鼓勵上市公司併購重組和回購股份等正在密集推出。華金證券近期有觀點表示，基本面、流動性和風險偏好的悲觀預期已階段性釋放。年初以來A股市場已經出現較大調整，當前股市估值和情緒基本處於歷史最低位附近。強力的政策措施對短期扭轉悲觀預期起到了關鍵作用。而實際上，在A股休市期間，港股市場已上演了“開門紅”的盛況。 如2月14日~16日，恒生指數連續3個交易日迎來上漲，累計漲幅近4%。
資源股、TMT、建築等
歷年節後有“驚喜”
市場有望延續超跌反彈風格
透過覆盤多個春節後的市場表現來看，指數多呈現出上漲行情。 以上證指數為例，統計近9個年度，即2015年~2023年的春節後一個自然月份來看，有8個自然月實現上漲，其中，上證指數在2015年以及2019年春節過後的一個自然月之內漲幅較高，均超過了10%。此外，節後的反彈也同樣表現出了一些規律。如從行業表現來看，近9個年度春節後的一個自然月之內，多個行業實現了輪番領漲。如2023年，國防軍工、通訊、輕工製造、計算機、鋼鐵漲幅位列前5；2022年，煤炭、有色金屬、綜合、石油石化、建築裝飾漲幅位列前5……整體來看，資源股中的煤炭、有色金屬、鋼鐵；TMT中的通訊、計算機；建築等行業多個年度均強勢領漲（見表2）。
2024年春節過後的A股市場，又蘊藏哪些機會？華金證券2月6日有研報觀點表示，短期關注有業績支撐的價值和成長藍籌。根據歷史經驗，“市場底”前低估值價值佔優，市場底後科技成長佔優。當前市場處於築底階段，因此反彈主要關注央企改革相關的低估值國企以及高彈性的成長藍籌：一是超跌的高景氣行業如TMT、新能源、醫藥等成長性行業；二是政策導向的行業指向TMT以及保增長政策相關的順週期。另外，業績支撐上，綜合金融、社服、電力裝置及公用事業、紡織服裝非銀、輕工製造行業等年報預告中盈利增速相對較高。渤海證券2月8日有研報也有相似觀點，其建議可重點關注前期跌幅較大的電力裝置、醫藥、TMT板塊的修復機會。
馮柳增倉醫藥股
牛散蔣仕波堅守元器件公司
而對於A股市場的節後表現，多位知名投資者和機構或已有預期，近期的加碼操作不斷，並且均在圍繞上述券商看好的板塊展開。如據康華生物披露的截至1月22日的最新股東持倉顯示，由馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金（以下簡稱“鄰山1號”）即有了新的調倉動作，其最新持股數量為600萬股，相較於2023年三季度末增倉了62萬股。康華生物主營業務為生物疫苗，回顧來看，鄰山1號曾於2023年三季報以538.00萬股的持倉量新進現身公司前十大流通股股東。在此之後，康華生物股價隨即開啟了一輪上漲模式，如10月~11月，累計上漲了17%。在2月6日~2月8日，公司股價重返活躍，期間累計上漲20%（見附圖）。
確成股份披露的截至2月5日的最新股東持倉顯示，多隻社保基金即對其進行了增倉。如相較於2023年三季度末，基本養老保險基金802組合對其增倉180萬股至1511.12萬股，全國社保基金113組合對其增倉40萬股至448.19萬股，大成基金－社保基金2001組合對其增倉89.21萬股至312.83萬股。確成股份主營業務為二氧化矽，屬於化工行業。進一步回顧來看，社保基金此前即對確成股份進行了連續增倉。以基本養老保險基金802組合來看，該基金曾於2022年年報即新進現身公司前十大流通股股東，當時持倉642.84萬股，2023年一季報、2023年中報、2023年三季報，連續3個季度均進行了增倉。截至2023年三季報，持股數量增加至1331.12萬股。此外，聯創光電披露的截至2月2日的前十大流通股東情況顯示，牛散蔣仕波以775.16萬股的持倉量位列第二大流通股股東，與此前季度相比未發生變化。回顧來看，蔣仕波曾於2023年中報以775.16萬股的持倉量新進現身聯創光電前十大流通股股東，2023年三季報持倉未發生變化。聯創光電主營業務涉及鐳射系列及傳統 LED 晶片產品等，2月6日~2月8日，在市場回暖下，公司股價連續3個交易日均迎來強勢反彈，期間累計上漲超過20%。
（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）
