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雖然節前有反彈，但A股依然在低谷，很多投資人還沉浸在恐慌下跌之後的糾結中，2023年-2024年初的這輪暴跌，讓很多投資人開始轉向一類股票：高股息。
然而上市公司要維持長期高股息，勢必滿足三個條件：
其一、常年穩定的利潤率。
其二、願意並能夠分配高股息，願意分紅是主觀問題，能夠分紅還要看現金流。
其三、以股息為基準的投資收益率要在較高的狀態。巧合的是，消費股滿足以上諸多條件，大部分消費股突出了就是一個現金奶牛特色，現金奶牛的意思，不僅僅是說上市公司現金流充沛，也意味著消費類上市公司願意將現金流分享給投資人。
消費品如果分類有很多種方法，但我們採取最簡單的一種：必需品和非必需品。2024年由於各類問題疊加，必需品中具備規模優勢的消費龍頭可能受益於潛在的通脹上升可能性，2023年已經有一些上漲資訊，但關鍵性的上漲資訊還要等到央行進一步寬鬆。總之，2023年必需品的行情是好的，很多產品會有漲價可能，且價格一旦上漲，很多必需品的價格會維持較長的時間。
非必需品方面，我看好那種能夠從非必需品轉變為必需品的商品。諸如菸酒茶飲，本質上是尼古丁、酒精、咖啡因、糖分等成癮性原料的勝利，當然這裡面很多企業透過規模在銷售渠道上締造了生態，諸如連鎖咖啡店，透過銷售規模，可以反向影響供應鏈，要求咖啡種植面向最大連鎖咖啡店的需求。
總之，由於中國人口平均年齡趨於中年，消費傾向正在發生改變，當前很多家庭三代格局為422，4個老人，小夫妻兩個，兩個孩子，典型的上有老下有小，所以普通中國人的消費更加趨向“高性價比”。
當然，具體看，圍繞消費品投資，我們主要解決兩個問題：其一、為什麼2024依然看好消費股。其二、什麼樣的消費股才是我們的首選。
為什麼2024年依然看好消費股？
其一、經濟低谷有現金流的企業是金礦。
其二、出口呈現疲軟態勢，培育國內消費市場消化產能勢在必行。
其三、中國消費品牌的全球化趨勢。
什麼樣的消費股才是首選？
其一、具備中國文化屬性的消費品。
其二、中等收入群體的剛需消費品。
其三、具備供應鏈掌控能力的消費品。
其四、掌控銷售渠道，甚至打造銷售生態的消費品。
其五、成癮性消費品。
其六、規模效應締造競爭優勢。
其七、主業清晰。
綜上，我給出如下參考標的：
1、貴州茅臺、五糧液。很多人說茅臺是被炒上去的，如果茅臺是金融屬性，的確，炒上去的價格勢必會有回落的一天，泡沫終會破滅，然而我們誰也不清楚，每年出產的茅臺有多少被喝掉，多少被儲存，再者，即便你害怕茅臺被投機商炒作，那麼五糧液可以成為投資目標。高檔酒類的核心競爭力是酒精，是嗜好品，而在中國社交環境中，酒還代表著體面，諸如婚喪嫁娶中，很多名酒會被喝掉。
2、青島啤酒、華潤啤酒：青島啤酒之前有負面，但負面只要不致命，平息後總歸會迴歸發展。
3、海天味業：逢低介入，作為剛需調味品，海天的規模是最大的，只是未來業績增長空間可能有限，所以強調一個循序建倉，攤薄成本。
4、伊利、蒙牛（港股）：奶業競爭對手的確不多，市場集中化趨勢明顯。
5、康師傅控股（港股）：懂的都懂，食品飲料領域的巨頭。
6、中國移動、中國電信：通訊領域需求還在持續增長。
7、蘇泊爾：這其實是我們的老朋友，2023年我們說的少，但從來沒有否定過“蘇鍋”在國內廚具領域的地位。
8、涪陵榨菜：現有零售渠道出貨量最大的榨菜就是烏江，渠道優勢明顯，且最近估值逐步走低，對於這種穩定的消費品，機會是跌出來的。
9、美的、格力、海爾：國內白色家電“御三家”。白色家電10年前就是紅海，三家的市場增量來自兩個方面：其一是多元產品和多元市場（出海），其二是擠出競爭對手佔據市場份額。白色家電中小眾品牌將逐漸被市場淘汰。
10、小米集團：雖然小米在印度被虐，但印度節節攀升的股市，以及日韓投資者大量湧入印度的狀況，印度市場未來潛力可能較大。所以小米的優勢在於國際化較早。而另一方面，小米造車雖然現在還在PPT，但雷軍作為技術出生，對其造車還是有期待的。
11、芒果超媒：地方電視臺商業化方面，無出其右。
12、珀萊雅、鉅子生物（港股）：愛美是人類天性，而國產美妝正在崛起當中。當然，有幾個標的我們放在了大健康那裡。
13、普瑞生物、乖寶寵物、中寵股份：普瑞生物是貓三聯疫苗，後面兩個是寵物食品。
14、拼多多（美股）、京東（港股）：淘系走弱，電商平臺定位明確，拼多多走低端，京東走高階，阿里不上不下，又和螞蟻脫鉤，電商平臺零售地位下降。
15、九號公司：低估值可介入，出行領域硬體，平衡車龍頭，未來向智慧出行轉變。
16、安踏體育（港股）：去年還有李寧安踏，但李寧的高階路線沒有走通，放棄了李寧自己的特色，賣價卻很不親民，從而逐漸失去的顧客基礎，想來李寧如果調整戰略還是可以考慮的。
17、新秀麗（港股）：箱包中比較高階。
18、愛瑪科技、雅迪控股（港股）：很多人經常盯著鋰電池汽車，對電動車卻是忽視態度，國內電動車需求自不必說，電動車消亡海外市場也是很大的，所以，我認為是有市場空間的。
19、H&H國際控股（港股）、湯臣倍健：保健品是一個不錯的概念，這兩個標的前者有Swisse品牌，在國內銷量不錯，後者蛋白粉對於健身達人和養生達人算是剛需，市場需求穩定。
20、順豐控股：四通一達、極兔等物流企業也很好，當相比之下我更看好有特色的順豐。
綜上，消費相比於科技、醫療、製造來說，是相對簡單的行業，其主要適合價值投資，也就是當股息為主的回報率達到消費者目標水平。比如15倍以下市盈率，如果股息支付率50%的話，那麼股息回報率應該是3.33%，所以，雖然我給出了很多的股票，但大多數估值水平其實並不低。當然，也不能刻舟求劍和固執己見，預期2024年通脹率會有回升，而消費股估值回升很可能是同步的，屆時最低點出現，不管你是10倍市盈率還是20倍市盈率，到時候都會上漲。但消費股投資的本質可能是不會變的，那就是消費股適合長期投資，且需要投資人透過分紅股息來回收投資成本，他不是一個適合短期炒作股價的板塊。
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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】
