智通財經APP獲悉，近日，景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭發表關於日本股市的觀點。趙耀庭指出，去年日股市的上漲引起一些外國投資者的關注，400億美元的新資金流入日本股市，相比之下，在2013年“安倍經濟學”呼聲最高時流入日本股市的資金曾高達1600億美元。然而今年年初以來，情況開始發生改變，外國投資者大幅增持日本股票，淨買入額達2.8萬億美元。外國資本大量湧入日本汽車製造商及電子公司等高市值股票。
趙耀庭認為，日本意料之外的技術衰退不是主要擔憂。由於上個季度經濟意外陷入技術性衰退，投資者擔憂近期日本股市的出色表現能否持續。繼2023年日本第三季度GDP按季下跌3.3%後，第四季度GDP增長再降0.4%(預期中位數估計為+1.1%)。上季度GDP不及預期則是由於消費及政府開支疲軟。
但趙耀庭認為，當前日本經濟的小幅放緩並不需要過於擔心。隨著日本名義工資增長加速及CPI通脹放緩，消費可能很快重拾增長，如果經濟再度加速，加上更有力的“春鬥”勞資談判，日本央行可能會繼續貨幣政策正常化，並且可能於4月份加息。
趙耀庭預期，在錯過去年的牛市之後，過去數十年對日本股票不抱有興趣的外國投資者將繼續買入大型股。但是，隨著市場升勢日益擴散，未來的數個季度，外國投資者可能會多元化部署日本股票持倉。過去一年半的時間裡，日本核心CPI一直保持在2%以上。對日本企業而言，這意味著更強的定價能力，從而透過提高利潤率來推動強勁的盈利增長。日本企業已錄得強勁的營收增長及經營利潤擴張，進而推動現金存款創新高。
展望日本股市結構性力量推動市場表現，趙耀庭指出，首先，東京證券交易所已宣佈一系列提升股東回報的舉措，可進一步增強外國投資者對日本企業的興趣，這些措施已推動日本企業去年的股份回購總額達到約1.8萬億美元，與年度派息共同創下歷史新高。
此外，政策制定者對免稅儲蓄帳戶作出積極的變動，此舉有望於未來數年間推動約1890億美元的家庭現金存款進入股票市場。投資者湧入日本市場很明顯是因為正面的結構性變化，而不是因為日元相對疲弱。
