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地方債務化解政策出爐，專項債發行計劃明確10月CPI漲幅回落，PPI創年內最大降幅三季度國際收支順差創新高，直接投資逆差延續標普500財報季接近尾聲，盈利增速達5.3%醫療板塊強勢領跑，能源板塊拖累標普營收表現美國投資級債券利差降至1998年以來最低穆迪上調克羅埃西亞評級，財政與經濟雙向改善日產淨利潤暴跌，裁員與評級降級風險加劇韓國經濟增長預期再下調，出口導向壓力顯現阿根廷困境債券領漲，新興市場回報亮眼越南對美貿易順差攀升，或成特朗普政策關注重點土耳其上調通脹預期，政策利率保持高位全球執政黨選票流失成趨勢，經濟壓力是主因基金看漲原油頭寸飆升，地緣風險助推油價反彈全球食品價格指數走高，植物油價格成主因
中國
1.週五的新聞釋出會公佈了一系列化解地方隱性債務的政策細節，主要包括2024-2026年額外發行6萬億元專項債券來置換隱性債務；允許此前已經批准的2024-2029年發行的另外4萬億元專項債券用來置換隱性債務；2029年及以後年度到期的棚戶區改造隱性債務2萬億元，仍按原合同償還。會議還表示，截至2023年底，全國隱性債務的未償餘額為14.3萬億元人民幣，遠低於國際貨幣基金組織（IMF）估計的約60萬億元人民幣，會議未公佈該資料的認定標準。另外，會議上沒有宣佈直接刺激內需的措施，但財政部在會議上承諾明年將有“更有力”的財政政策。市場對新聞釋出會略感失望，離岸人民幣一度貶值0.6%，但隨著細節明朗，跌幅隨後縮小至0.3%。
來源：Bloomberg
2.國家統計局資料顯示，10月CPI同比上漲0.3%，增速較上月下降0.1個百分點，也低於市場預期0.1個百分點；環比增速由持平轉為-0.3%，7月以來首次轉負。CPI籃子中，食品價格同比漲幅收窄0.4個百分點至2.9%，能源價格降幅擴大1.6個百分點至5.1%，服務價格漲幅擴大0.2個百分點至0.4%。
來源：邊際Lab | FinGraph
3.當月PPI同比降幅擴大0.1個百分點至2.9%，為2023年12月來最低。其中生產資料價格同比跌幅持平於3.3%，生活資料價格降幅擴大0.3個百分點至1.6%，後者降幅為2009年10月來最大。
來源：邊際Lab | FinGraph
4.10月末，中國外匯儲備減少553億美元，降至3.261萬億美元，為三個月來最低水平，低於市場預期的3.29萬億美元。
來源：邊際Lab | FinGraph
5.外匯儲備下降的主要原因是受到美元指數10月強勢上漲的影響。
來源：邊際Lab | FinGraph
6.中國央行連續第六個月未增持黃金儲備，但由於金價上漲，黃金儲備價值從上月的1915億美元上升至1990億美元。
來源：邊際Lab | FinGraph
7.中國國家外匯管理局公佈第三季度國際收支平衡表顯示，當季經常專案順差為1469億美元，為歷史最高水平。
來源：邊際Lab | FinGraph
8.國際收支平衡表顯示，第三季度直接投資逆差為419美元，為連續9個季度出現直接投資逆差。
來源：邊際Lab | FinGraph
美國
1.截至週五，標普500指數中已有91%的公司公佈了2024年第三季度財報。75%的公司的每股收益(EPS)超過了預期，與10年平均值持平，但低於5年平均值77%。此外，實際EPS超出預期的幅度為4.3%，低於5年和10年平均值（8.5%和6.8%）。
來源：FactSet
2.標普500指數第三季度EPS持續增長，主要得益於醫療保健、金融、通訊服務和非必需消費品板塊的超預期，部分抵消了公用事業、資訊科技和能源板塊公司的負面影響。目前，標普500第三季度的混合EPS增長率（結合已出報告公司的實際結果和尚未報告公司的預期）為5.3%，高於上週的5.0%和9月30日的4.3%，這將是該指數連續第五個季度實現EPS同比增長。
來源：FactSet（）
3.在營收方面，標普500指數中有60%的公司的實際營收超出預期，低於5年平均值69%和10年平均值64%。公司營收總體上超出預期1.2%，低於5年平均值2.0%和10年平均值1.4%。
來源：FactSet（）
4.醫療保健板塊的營收大超預期，但能源板塊的營收表現不佳。截至目前，標普500指數第三季度混合營收增長率為5.5%，高於上週的5.3%和9月30日的4.7%。如果最終增長率為5.5%，這將是連續第16個季度實現營收增長，也是自2022年第三季度（11.0%）以來的最高營收增長率。
來源：FactSet（）
5.分析師預計標普500指數2024年第四季度、2025年第一季度和第二季度的盈利同比增長率分別為12.2%、12.7%和11.9%。目前，標普500指數的遠期市盈率為22.2倍，高於5年平均值19.6倍和10年平均值18.1倍，也高於9月30日的21.6倍。
來源：FactSet（）
6.本週將有12家標普500指數成分股公司（包括3家道瓊斯工業平均指數成分股公司）公佈第三季度財報。
來源：FactSet（）
7.美國投資級債券的平均利差目前已降至75個基點，為1998年5月以來的最低水平。與此同時，垃圾級債券利差也達到265個基點的三年低點。
來源：Bloomberg
8.根據美國存管信託和結算公司（DTCC）的資料，特朗普贏得美國總統大選後當日，外匯期權合約的交易額超過1600億美元，創下2013年以來的最高單日交易量。其中，歐元期權交易量是近期平均水平的四倍，而電子經紀服務（EBS）平臺人民幣交易量則創下歷史新高。
來源：Bloomberg
9.美國勞工統計局（BLS）週五釋出的一份基於2023年7月最新人口調查的報告顯示，美國約有1550萬人從事零工經濟，佔勞動力的10.2%，與疫情前水平基本持平。2017年5月的上一份相關報告中，這一比例為10.1%。其中，最年輕的勞動者（16-24歲）從事零工的可能性是其他年齡段的四倍，佔比為12.9%；而25-54歲的勞動者佔比僅為3.1%。
來源：Bloomberg
加拿大
加拿大10月份新增就業崗位1.45萬個，遠低於市場預期的2.72萬個和今年月均4萬個，為今年以來就業增長最疲軟的月份之一。失業率維持在6.5%，好於預期的6.6%。勞動力市場持續疲軟，印證了加拿大央行加快降息步伐的合理性，並可能促使其在12月11日的今年最後一次利率決議中再次大幅降息。
來源：Bloomberg
歐洲
穆迪將克羅埃西亞的長期信用評級從Baa2上調兩級至A3，展望從正面轉為穩定。穆迪表示，克羅埃西亞財政實力將在中短期內顯著增強，主要原因是政府債務負擔大幅減少；同時，由於結構性改革和勞動力移民增加，克羅埃西亞的經濟實力將“持續改善”。9月，惠譽和標普全球均將克羅埃西亞主權債務信用評級上調至A-。作為歐元區最新的成員國，克羅埃西亞已將其預算赤字控制在國內生產總值（GDP）的3%以內，並預計到今年年底將公共債務水平降至GDP的60%以下。
來源：Bloomberg
亞太
1.日本NAND快閃記憶體製造商鎧俠控股（Kioxia）計劃在今年12月至明年6月之間在東京證券交易所上市，以期縮小與市場領導者三星電子之間的差距。成功上市將使其獲得資金以擴大產能。目前，該公司在技術上落後於三星和SK海力士，去年在全球NAND市場的份額約為18%。
來源：Bloomberg
2.日產汽車公司公佈上半年淨利潤大跌94%至192億日元，並宣佈裁員9000人、削減20%的產能。受此影響，日產股價週五暴跌6.1%，創8月初以來最大跌幅；日產的信用違約互換（CDS）成本升至2023年3月以來的最高水平。日本格付研究所（JCR）已將日產的A級評級列入降級觀察名單，標普全球也表示，如果日產的業績在未來六個月左右沒有改善的跡象，其信用狀況將面臨更大壓力。日產目前擁有穆迪和惠譽的最低投資級評級，以及標普的BB+垃圾級評級。
來源：Bloomberg
3.在特朗普贏得美國總統大選，或將對出口導向型經濟體韓國的經濟前景構成壓力之際，經濟學家再次下調了對韓國的經濟增長預期。彭博對經濟學家的調查顯示，韓國2024年和2025年的國內生產總值（GDP）預計分別增長2.3%和2%，低於此前預測的2.4%和2.1%。
來源：Bloomberg
新興/前沿市場
1.今年迄今為止，新興市場主權債券的回報主要來自於困境債券，其中阿根廷以72%的回報率位居榜首。彭博資料顯示，今年前三季度，投資於新興市場主權債券的對沖基金回報為10.6%，而投資於困境債券的基金回報為16%。
來源：Bloomberg
2.越南是世界上最依賴貿易的國家之一，出口約佔其經濟總量的85%。美國是越南最大的出口市場，去年越南對美貿易順差約為1000億美元，是繼中國、墨西哥和加拿大之後，對美貿易順差第四大的國家，而且這一數字還在不斷增長。這很可能使越南成為特朗普的目標。
來源：Bloomberg
3.土耳其央行上調了今年至2025年底的通貨膨脹預期，預計今年通貨膨脹率將達到44%，到2025年底將達到21%，高於此前預測的38%和14%。該央行對服務業通貨膨脹的改善持樂觀態度，並表示其政策立場不會發生任何方向性改變。央行的預測還顯示，到2024年底和2025年底，政策利率將分別從目前的50%降至47.5%和25%。
來源：Bloomberg
全球
2024年，發達國家的所有執政黨在今年的大選中都失去了選票份額，這尚屬首次。經濟增長放緩以及民眾對生活水平提高的期望落空是導致這一現象的主要原因。儘管美國經濟增長相對強勁，但通貨膨脹和生活成本仍然是選民關注的主要問題。
來源：德意志銀行
大宗商品和能源
1.美國商品期貨交易委員會（CFTC）的資料顯示，截至11月5日當週，基金經理對WTI原油的淨多頭頭寸增加了48143手，至143985手，增幅創3月以來最大。伊朗可能準備透過伊拉克境內的代理人襲擊以色列的報道，以及歐佩克+決定推遲12月增產的決定，緩解了交易員對供應過剩的擔憂。
來源：Bloomberg
2.聯合國糧農組織（FAO）的資料顯示，10月份全球食品價格指數升至2023年4月以來的最高水平，主要受植物油價格上漲推動。該指數追蹤穀物、食糖、肉類、乳製品和植物油的價格，上漲表明消費者可能繼續面臨食品價格上漲的壓力。
來源：Bloomberg
加密貨幣
1.比特幣價格週日一度上漲6.1%，週一亞洲盤初觸及81,497美元的紀錄高點。特朗普在競選期間承諾將美國打造成“數字資產中心”，包括建立戰略性比特幣儲備。而共和黨控制參議院，並在眾議院接近獲得微弱多數席位，被市場解讀為利好加密貨幣。
來源：Bloomberg
2.貝萊德旗下的現貨比特幣ETF——iShares Bitcoin Trust（IBIT）規模已超過其黃金ETF——iShares Gold Trust (IAU)，前者總資產達到343億美元，而後者為330億美元。自今年1月推出以來，IBIT已吸引超過270億美元的投資，成為全球資金流入量排名第四的ETF。
來源：Bloomberg
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