本文來源：時代週報 作者：何明俊
復牌，跌停！曾試圖跨界半導體的（605028.SH），收購告吹後股價被無情地摁在跌停板。
11月14日晚間，世茂能源披露公告稱，公司決定終止發行股份及支付現金購買南通詹鼎材料科技有限公司（以下簡稱“詹鼎科技”）不低於58.07%的股權資產。
根據世茂能源11月11日公告，原則上以詹鼎科技估值不超過12億元為限，最終收購比例及具體收購價格待確定。
公告亦顯示，經向上海證券交易所申請，公司股票已於2024年11月11日開市起停牌，並將於2024年11月12日開市起繼續停牌，預計停牌（累計）時間不超過10個交易日。
世茂能源是以生活垃圾和燃煤為主要原材料的熱電聯產企業，主要產品是蒸汽和電力，為客戶提供工業用蒸汽併發電上網。而被收購的詹鼎科技是一家專業從事含氟電子化學品的研發、製造和銷售的科技型企業，專注於氟流體的技術開發和應用，公司主要生產氟橡膠、氟化液等產品，服務於以電子，半導體積體電路製造等高科技行業企業。
從業務角度來看，世茂能源與詹鼎科技沒有業務關聯點。因此，這筆收購被外界認為是世茂能源的跨界併購，試圖讓單一業務多元化。
披露擬購詹鼎科技僅一個交易日，世茂能源便收到了上交所下發的監管工作函。
就收購等問題，11月15日，時代週報記者以投資者身份致電世茂能源董秘辦。相關工作人員表示，“收購的詳細情況並不知情，交易條件屬於內部資訊。上交所的監管函主要是提醒我們一下，比如該交的資料及時交。”
8300萬現金擬撬動估值12億資產？
三季報顯示，世茂能源第三季度實現營業收入8334.94萬元，同比減少0.61%；實現歸母淨利潤5682.93萬元，同比增長32.01%；實現扣非歸母淨利潤3695.83萬元，同比減少10.62%。
縱觀前三季度，世茂能源處於“增收不增利”的狀態。
財報資料顯示，世茂能源2024年前三季度實現營業收入2.68億元，同比微增2.38%；實現歸母淨利潤1.24億元，同比減少12.73%；實現扣非歸母淨利潤1.11億元，同比減少17.73%。
如果按照12億元的上限估值計算，世茂能源收購詹鼎科技最低下限58.07%的股權資產，至少需要約7億元。而根據世茂能源三季報，截至到2024年9月30日，公司貨幣資金為8326.79萬元，交易性金融資產為2.96億元。僅以賬面資金難以支付收購款。截至2023年底，世茂能源貨幣資金約為3.74億元，交易性金融資產為1.1億元，賬面資金出現較大下滑。
“由於目前整體融資環境寬鬆，加上A股二級市場剛出現了一波強力拉昇，所以上市公司融資相對前段時間難度大幅降低。”賽泊資本創始人馬賽對時代週報記者分析稱，“在我個人看來，這種收購手法通俗來說就是用槓桿收購。如果用3億資產去收購估值12億的公司，意味著需要採取一些策略性方法來彌補資金缺口。”
他表示，上市公司可以透過擁有的3億元作為首付，並向銀行或私募股權基金等金融機構貸款剩餘部分；也可以透過公開發行債券或股票來籌集額外的資金；另外還可以用剝離非核心資產、債務重組等手法，可以使目標公司在賬面上看起來更加吸引人，從而降低其估值要求。
按照上市公司公告：本次收購用的是自有現金支付和增發股份。
距離公告收購事項僅3天，世茂能源的收購交易已經終止。根據世茂能源11月14日晚間公告，自與交易對方確立交易意向以來，公司積極組織交易雙方推進本次交易。但交易各方對交易方案進行多輪協商和談判後，對本次交易的最終交易條件未能達成一致。
停牌前前十大股東“換血”
時代週報記者注意到，世茂能源從11月11日宣佈開始收購接洽後停牌到11月14日宣佈收購終止後復牌，中間跨度僅3個交易日。但股價在公司正式宣佈跨界收購前已大幅上漲。
同花順iFind顯示，自10月8日至11月8日的24個交易日，世茂能源的區間漲幅為41.77%，換手率為52.12%。
然而，股價大漲後，世茂能源披露的停牌前一交易日的股東名單卻出現“大換血”的情況。
10月24日晚，世茂能源披露2024年三季報。財報顯示，截至9月30日，前10名股東分別是寧波世茂投資控股有限公司、、李春華、李思銘、湯雲祥、徐榮南、許強、黃國平、金建明和葉軍，持股比例分別為60.00%、7.50%、3.75%、3.75%、0.24%、0.18%、0.17%、0.13%、0.13%和0.12%。
公告顯示，截至到11月8日，世茂能源前10名股東分別是寧波世茂投資控股有限公司、寧波世茂銅業股份有限公司、李春華、李思銘、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、張鐵、UBS AG、朱興華、J. P. Morgan Securities PLC－自有資金和高盛公司有限責任公司，持股比例分別為60.00%、7.50%、3.75%、3.75%、0.62%、0.50%、0.48%、0.38%、0.37%和0.37%。
時代週報記者注意到，寧波世茂投資控股有限公司、寧波世茂銅業股份有限公司、李春華、李思銘均為控股股東李立峰家族成員，為一致行動人。而除去以上四位股東外，前十大股東名單剩餘6個席位完全更迭，9月30日前十大股東中自然人股東消失不見，知名的摩根士丹利、瑞銀、摩根大通、高盛等外資則新進前十大股東名單。
有投資者表示，9月30日這些機構都不在列表，只是因為收購這個小公司就把4大機構都招來了？也有投資者表示，終止收購也不至於直接跌停吧，本來也沒漲多少。
同花順iFind顯示，如從10月16日止跌反彈到11月8日的18個交易日計算，世茂能源區間漲幅為53.28%，換手率為45.65%。若在停牌前一交易日賣出，則有著不錯的收益。
“股東名單大換血，算是資金突襲。”馬賽表示，“加上該公司股價以及無論是個股還是市場的情緒和氛圍都已經到位。所以，不管收購是否會出現轉機，這波炒作在實際上已經是成功的，突襲資金實際上短時間已經獲利頗豐。”
“至於股價走勢，如果收購沒有轉機，按照整體市場和當前走勢來看，個人認為：除去第一個跌停，估計還會有20%的跌幅。”他補充道。
11月15日，世茂能源報收18.69元/股，全天封鎖跌停一字板。
（實習記者鄭一一對此文亦有貢獻）
