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直擊華爾街|紐交所資深交易員Tim Anderson:特朗普關稅政策或為談判籌碼,AI成企業盈利增長新引擎

2024-11-26 03:24:41

南方財經全媒體記者 周蕊 紐約報道

自美國大選結果揭曉以來,美股市場波動加劇,投資者目光聚焦於美聯儲即將召開的12月政策會議以及上任後可能出現的政策調整。

美聯儲降息路徑、美股高估值水平以及新政府經濟政策的潛在影響,已經成為市場參與者密切關注的話題。日前,南方財經全媒體記者獨家採訪了紐約證券交易所資深交易員兼TJM Investments董事總經理Tim Anderson,他對標普500指數的未來走勢、黃金價格、美聯儲貨幣政策走向,以及“特朗普行情”的可持續性等話題進行了深度解讀。

Tim Anderson表示,摩根士丹利從“看空”到“看多”的轉變及其對標普500指數目標價的上調,反映其對未來經濟表現的樂觀預期。然而,Tim Anderson也強調,當前美股市場估值偏高,未來需要企業盈利增長來支撐。此外,AI技術對生產力提升的潛在作用、特朗普的貿易和關稅政策以及通脹風險的抬頭,也被他視為影響未來市場的重要變數。

儘管美聯儲主席鮑威爾近期的言論略顯鷹派,Tim Anderson仍認為12月降息25個基點是大機率事件。他預計2025年美聯儲可能每隔一次會議降息,總計三至四次,將聯邦基金利率降至3.25%—3.50%。不過,他提醒投資者,零利率環境並非正常狀態,未來的利率水平可能會更加穩定在中性區間。

市場存在上行潛力

南方財經:華爾街金融機構摩根士丹利最近改變了觀點,從看空股市轉向看多,現在預計標普500指數到2025年底將達到約6500點。您如何看待這個目標?

Tim Anderson:我認為這非常有意思,因為摩根士丹利的股票策略師Mike Wilson過去兩年一直是華爾街上最堅定的看空者之一。現在他終於在市場處於歷史高點時轉向看多,這令我感到有點緊張。標普500達到6500點的目標相較於目前水平大約還有不到10%的漲幅,這其實是一個相當現實的目標。我們也曾見過標普500達到6000點的水平。當然,現在距離年底還有幾周,不確定最終會收在哪個點位。但我認為市場確實還有上漲空間。歷史資料顯示,新總統任期的第一年市場通常表現不錯。“特朗普2.0”的到來可能會帶來一些新的變化,但總體來說,我認為市場的上行潛力是存在的。

南方財經:儘管如此,摩根士丹利也承認,美股市場估值很高,但還未達到極端水平。您是否也認同這樣的觀點?紐約證券交易所的交易員們如何看待當前市場估值?

Tim Anderson:沒錯,股票確實不便宜。與八年前特朗普首次上臺時相比,標普500的市盈率(PE)從16~17倍上升到了現在的約22倍。不過,我們還遠未達到像2000年網際網路泡沫或1987年大崩盤前那樣的泡沫水平。現在的關鍵是市場需要看到企業盈利的擴張,因為在當前21~22倍市盈率的水平上,投資者實際上是押注未來會有盈利增長來支援這個估值。此外,我認為,AI技術的生產力提升是一個潛在的“黑馬”。目前,我們看到晶片製造商受益明顯,因為訂單非常強勁,而且這些產品的利潤率可能很高。但終端使用者如何利用這些技術來提升生產力,可能得要等到明年第二或第三季度才能有一些明確的資料。我相信這種提升會對企業盈利產生積極影響。

特朗普或將關稅作為談判籌碼

南方財經:談到“特朗普2.0”,大家就會想到他的一系列經濟政策,包括提高關稅,這可能會帶來通脹風險。您認為這些擔憂將如何影響“特朗普交易”的可持續性?

Tim Anderson:如果真的實施關稅,那麼關鍵是看受影響的具體商品和幅度。如果關稅僅覆蓋一兩個行業,我們可能會看到價格出現“一次性”上漲,然後維持在高位,而不是像疫情後出現的持續性價格上漲,後者是由於過度刺激經濟所致。但投資者需要注意的是,特朗普關於關稅的言論,可能更多是談判策略,而非實際政策。

南方財經:您認為這些關稅有可能不會真正實施?

Tim Anderson:目前尚不確定,關稅還是很可能會實施的。但如果一些國家在其他領域讓步,也許關稅就不會落地。特朗普的風格通常是進行跨領域的談判,為達到目標效果他願意在不同政策之間進行權衡。

金價有望繼續衝高

南方財經:一些華爾街公司,比如高盛,預計到2025年底黃金價格可能達到每盎司3000美元,主要是因為美聯儲可能降息以及各國央行的購買行為。您認為這個預測是否現實?您是否仍然將黃金視為避險資產?

Tim Anderson:黃金在過去接近12年的時間裡,價格一直徘徊在2000美元左右的高位,但這個價格最終被突破。近期,黃金價格在2200到2400美元之間遇到阻力,但在大選前黃金曾經突破到2700美元以上。雖然目前有所回撥,但我認為黃金穩步走向3000美元,甚至達到3200或3400美元都是非常有可能的,尤其在未來18個月內。當然,現在市場還有其他避險金融工具,比如加密貨幣,分流了一部分黃金的需求。但我不會對黃金價格達到3000美元感到意外,它甚至可能會更高。

南方財經:除了央行購買和美聯儲降息預期外,還有哪些因素可能推動黃金價格上漲?

Tim Anderson:如果俄烏衝突升級,或者中東地區的衝突惡化,黃金可能會進一步上漲。大選後這些衝突似乎更有可能在短期內得到解決。如果這些衝突在明年初迅速解決,市場可能會對此持非常積極的態度。

12月降息25個基點可能性較大

南方財經:您認為市場目前是否仍預期美聯儲在12月降息25個基點?

Tim Anderson:我認為這是最有可能的結果。儘管美聯儲主席鮑威爾最近發表了一些略顯鷹派的評論,但如果我們考慮到美聯儲的雙重使命——就業和通脹,可以看出他現在對就業的擔憂可能多於通脹。目前通脹仍然在2.75%—3%的水平。12月降息25個基點的可能性很大。2025年的基本預測是,每隔一次會議降息25個基點,大約降息四次。如果到2025年底聯邦基金利率能降到3.25%—3.50%,也比幾個月之前5.25%—5.5%的利率區間要好得多。

南方財經:如果讓您用一個詞來形容2024年的股市,您會選什麼詞?

Tim Anderson:我會說非常有韌性,並且持續走高。

南方財經:展望未來,您認為這種上漲行情的可持續性如何?

Tim Anderson:我認為2025年的漲幅可能不會像2024年那麼大。今年股市漲幅可能達到20%,尤其是在上半年,這種表現確實令人驚歎。如果AI基礎設施在一些關鍵行業中發揮積極作用,並顯著提高生產力,這可能會推動企業盈利增長,從而支援當前的估值水平。雖然我不認為2025年會再漲20%以上,但漲幅達到12%—15%是完全可能的,這仍然是非常不錯的表現。

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