前兩週在於Miami Beach舉辦的Equity Opportunities Forum吸引了60家企業參會，投資者參與度同比增長40%。今年的主題涵蓋SMid-Caps（小盤股和中盤股）投資興趣上升及勝選對市場的影響。
後續場內可能的 Alpha Opportunity：
1）SMid-Caps在美股市場已跑贏大盤股，但相較2021年11月Russell 2000的峰值，SMid相對大盤股的歷史性落後表現仍未完全修復。
2）自那以來，Russell 2000指數相較S&P 500已跑輸29%，為該指數歷史上最大幅度的underperformance，類似趨勢也發生在英國、歐洲大陸、澳大利亞和日本市場。
Valuation：過去三年的SMid基金淨流出規模創全球金融危機以來新高，導致SMid-Caps當前相較大盤股提供了極具吸引力的估值機會。SMid目前不僅較大盤股顯著折價，其折價幅度也遠高於歷史平均水平，無論是在美國還是全球大部分地區。
關於此前的Underperformance Trigger，過去四年的異常表現是暫時性的，主要原因包括：
1）The Magnificent 7自COVID市場低點以來漲幅高達6倍，總市值達$17T，而要再實現類似回報，其市值需達$112T，超過所有大盤股的總市值。
2）我們經歷了半世紀以來最大規模的加息週期，SMid因更高比例的浮動債務受到短期壓力，但長期來看，SMid整體槓桿率低於大盤股（全球範圍內SMid的ND/EBITDA為0.4x，僅為大盤股的三分之一）。
3）COVID導致勞動力成本異常飆升，對勞動密集型的SMid-Caps形成壓力，但這一趨勢已開始緩解。
Outperformance Catalyst：特朗普勝選成為SMid-Caps表現反轉的催化劑。會議及投資者反饋顯示，市場對2025年展望持建設性態度，但對大盤股的漲幅預期有限（部分因其估值要求過高）。
相比之下，US SMid-Caps若迴歸歷史平均估值需上漲15%-20%。此外，特朗普勝選點燃了對本地市場的偏好，投資者對潛在tariffs影響的擔憂提升了對國內營收佔比更高、國際收入敞口更低的SMid-Caps的青睞。
最近我們也在把決策流程中的一個重要工具——交易室內部使用的美股市場看板同步給行知星球的訂閱使用者，大家可以用來最快速度定位市場在日頻/周頻/月頻上的交易主題，以及觀察市場內的趨勢或者逆轉變動。
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