長江商報訊息●長江商報記者 徐佳
業績壓力增大，索辰科技（688507.SH）尋求對外併購拓展業務版圖。
12月2日晚間，索辰科技披露對外收購計劃，公司全資子公司上海索辰數字科技有限公司（簡稱“數字科技”）擬以8800萬元收購寧波麥思捷科技有限公司（簡稱“麥思捷”）55%股權。本次交易完成之後，數字科技將持有麥思捷55%的股權，並將其作為控股子公司納入合併報表範圍。
麥思捷專注於電子資訊裝備技術領域。索辰科技認為，透過此次交易，公司與麥思捷可共享市場渠道及客戶資源，共享技術研發體系，形成良好的產業協同效應，達到優勢互補的效果。
不過，長江商報記者注意到，此次交易仍存在諸多風險。根據評估，麥思捷整體估值達1.6億元，較其合併口徑下的淨資產增值1.49億元，增值率高達1381.68%。這就意味著，收購完成後，索辰科技將確認一定金額的商譽。
值得關注的是，此次交易款項的支付進度與麥思捷的業績考核相關。公告顯示，本次交易第三期至第五期股權轉讓款根據麥思捷2024年至2026年的承諾經營業績完成情況分期支付，即2024年至2026年，麥思捷的淨利潤需要分別達到1040萬元、1504萬元、1621萬元，合計4165萬元。
高溢價收購的背後是，2024年前三季度，因研發投入力度加大，索辰科技淨利潤虧損7064.72萬元，同比減少90.25%。報告期內，公司研發投入8958.09萬元，同比增長47.2%，佔營業收入的比例為108.12%，同比減少8.1個百分點。
三期股權款支付與標的業績繫結
交易方案顯示，索辰科技的全資子公司數字科技擬以8800萬元收購麥思捷55%股權，對應估值動態市盈率（PE）約為11.52倍。本次交易完成後，數字科技將持有麥思捷55%的股權（對應實繳出資佔比55%），並將其作為控股子公司納入合併報表範圍。
據瞭解，麥思捷成立於2019年8月，其專注於電子資訊裝備技術領域，主要業務方向包括特種電子資訊模組、雷電預警與防護裝置、海洋氣象環境裝置、效能模擬等。
索辰科技介紹，在雷電精準預警和定位領域，麥思捷成功實現了國產化替代，通過了浙江省首臺套重大科技裝備認定，產品已在模擬訓練和國家電網中廣泛應用，市場前景廣闊。
索辰科技認為，麥思捷在特種行業資訊化領域的豐富專案經驗和先進技術能力，將與索辰科技在模擬、數字化、智慧化技術方面的優勢形成互補。不僅如此，麥思捷的客戶資源將為索辰科技開闢全新的市場渠道，為拓展業務版圖創造有利條件，增強抗風險能力，實現可持續發展。
不過，長江商報記者注意到，此次交易仍存在諸多風險。根據評估，本次交易中，麥思捷股東全部權益價值為1.6億元，與其合併財務報表中歸屬於母公司的淨資產相比增值1.49億元，增值率為1381.68%，與其母公司財務報表中淨資產相比增值1.52億元，增值率為1810.27%。
這就意味著，收購完成後，索辰科技將確認一定金額的商譽。若本次交易後麥思捷未來經營未能達到預期目標，則相關商譽存在減值風險，從而對公司未來經營業績產生不利影響。
值得關注的是，此次交易款項的支付進度與麥思捷的業績考核相關。公告顯示，本次交易第三期至第五期股權轉讓款根據麥思捷2024年至2026年的承諾經營業績完成情況分期支付，即2024年至2026年，麥思捷的淨利潤需要分別達到1040萬元、1504萬元、1621萬元，數字科技將分別支付1500萬元、1500萬元、1200萬元的股權轉讓款。綜上計算，2024年至2026年，麥思捷的淨利潤合計需達4165萬元。
資料顯示，2023年和2024年前9個月，麥思捷經審計的營業收入分別為4067萬元、1606.49萬元，淨利潤742.61萬元、93.25萬元，扣除非經常性損益後的淨利潤（扣非淨利潤，下同）399.5萬元、108.55萬元。
而2024年前11個月，麥思捷未經審計的營業收入、淨利潤和扣非淨利潤分別達到2841.31萬元、894.64萬元、892.54萬元。
股價持續破發前三季增收減利
資料顯示，索辰科技成立於2006年，是一家專注於CAE軟體研發、銷售和服務的高新技術企業。公司目前已形成流體、結構、電磁、聲學、光學等多個學科方向的核心演算法，並開發出多型別工程模擬軟體，可滿足航空航天、國防裝備、船舶海洋、重型機械、核工業、電子電器、地面交通等複雜產品或工程領域的模擬需求。
IPO之前，2020年，索辰科技扭虧為盈，並在2020年至2022年分別實現營業收入1.62億元、1.93億元、2.68億元，淨利潤3264.87萬元、5035.64萬元、5377.12萬元，扣非淨利潤2514.36萬元、2751.23萬元、2682.35萬元。
2023年4月，索辰科技在科創板上市。上市首年，公司實現營業收入3.2億元，同比增長19.52%；淨利潤和扣非淨利潤分別為5747.7萬元、5169.47萬元，同比增長6.89%、92.72%。
不過，2024年前三季度，索辰科技增收不增利，公司實現營業收入8285.18萬元，同比增長58.23%；淨利潤和扣非淨利潤分別為虧損7064.72萬元、7523.18萬元，同比減少90.25%、77.51%。
此前，索辰科技表示，公司營業收入的增長主要來源於模擬產品開發，淨利潤下降主要因公司增加研發方向投入。
三季報顯示，2024年前三季度，索辰科技研發投入合計為8958.09萬元，同比增長47.2%，佔營業收入的比例為108.12%，同比減少8.1個百分點。
其中，三季度，索辰科技的研發投入金額為2103.65萬元，同比減少4.58%，佔營業收入的比例為67.64%，同比減少3.78個百分點。
值得一提的是，一直以來，索辰科技的下游客戶主要為軍工單位及科研院所等，公司的業績具有較強的季節性特徵。此前的2020年至2023年，索辰科技第四季度營業收入佔全年收入的比重分別為65.17%、69.26%、85.69%、83.66%。
二級市場上，2023年4月，索辰科技以245.56元/股的首發價格上市，為2023年A股發行價最高的新股，上市首日公司股價破發。經過一年多時間的回撥，截至12月3日收盤，索辰科技報67.28元/股，依然處於破發狀態。
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