【導讀】摩根士丹利中國首席經濟學家：國際投資人對中國充滿興趣
中國基金報記者 郭玟君
即將邁入2025年，面對複雜的國際政治經濟環境，外資機構對全球經濟作何展望？當前最關注的問題是什麼？就此，中國基金報專訪了 摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強。
明年全球經濟充滿不確定性
美國經濟料將“軟著陸”
邢自強告訴記者，摩根士丹利對明年全球經濟的定義是“陰雲密佈，充滿不確定性”。至於美國經濟，邢自強說：“我們預計會‘軟著陸’，即降息進入慢車道，同時經濟增長放緩。我們預計2025年GDP增速將從2024年的2.4%放緩至1.9%，2026年將進一步放緩至1.3%。”
他表示，這主要是考慮到，如果特朗普上任後全面落實他在競選時提出的“三大政綱”——對外加關稅、對內減所得稅及採取更嚴格的移民管控，一定會對通脹帶來上行壓力，給經濟帶來下行壓力。
在被問及美聯儲降息節奏時，邢自強表示，此次美國大選，共和黨大獲全勝。市場對美聯儲降息的預期有所改變，摩根士丹利也下調了美聯儲明年降息的預期。預計美聯儲12月將降息25個基點，2025年還會降三次，從明年第二季度開始暫停降息。
邢自強預計，美債收益率將跟隨利率小幅下行，預計到2025年二季度，10年期美國國債收益率將降至3.75%左右，到2025年年底將降至3.55%。而在這個過程中，他認為美元未必會持續走強。
邢自強指出，當前美元呈現走強趨勢，主要是由於市場普遍認為，共和黨大獲全勝後加徵關稅將利好美元。市場只看到了共和黨大獲全勝對美國經濟有利的一面。但是，仔細分析“三大政綱”不難發現，其相互之間存在矛盾之處，最終對經濟的影響，市場也會不斷評估。
摩根士丹利預計美元指數可能在2024年四季度見頂，達到108點，之後將在2025年底前緩慢回落至101點。
以寬鬆的政策及結構性改革
呵護市場信心
邢自強告訴記者，摩根士丹利前不久在新加坡召開了亞太投資峰會，參會客戶又創新高。國際投資人對中國充滿興趣，他們普遍關心如下問題： 後續財政赤字規模和明年的GDP目標定多少？是否有第二波刺激政策？財政支出是否會真金白銀刺激消費，提升居民社保福利？這可能決定了他們是否會真金白銀地投資中國。
邢自強表示，市場高度關注年底重磅會議會出臺怎樣的政策支援。
邢自強說：“我們預期，廣義財政赤字（包括預算赤字、專項特別國債等在內的預算外支出）明年將較今年提升2萬億元，其中相當一部分預計仍會用於供給端，包括傳統的基礎建設和產能升級改造。我們也希望未來的財政發力更多轉向消費端和需求端。”
邢自強表示，9月24日以來的政策“組合拳”，貨幣政策打響了頭炮，起到了託底作用。他認為貨幣政策仍有空間。
邢自強認為，本輪政策出臺最大的亮點是，決策層特別重視與市場的交流溝通，為市場預期提供前瞻性指引。例如，在新聞釋出會上，不僅僅是公佈政策，還會透露如果有需要，未來政策會加碼。這充分顯示當前決策層高度重視市場信心和預期的引導。
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