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下週焦點:美聯儲或降息,英銀可能維穩,日本央行加息存變數!

2024-12-14 03:22:56

匯通財經訊——下週美聯儲或將再次降息,而英國央行可能選擇維穩。日本央行預計暫緩加息,政策調整或推至明年。通脹壓力緩解但增長乏力,各國央行面臨複雜抉擇。

匯通財經APP訊——下週全球央行政策和關鍵經濟資料將成為市場焦點。市場預計美聯儲降息25個基點,但2025年利率前景將是核心關注點;英國央行可能按兵不動,延續漸進寬鬆;歐洲央行已明確了更多降息路徑,但經濟前景依舊疲弱;日本央行可能暫緩加息至明年1月。

注:以下的日期均為北京時間。

美聯儲利率決議 – 12月19日市場預計美聯儲將再次下調其主要基準利率,這是今年的第三次降息。此前9月份下調了50個基點,11月份下調了25個基點,這次降息將使主要利率降至4.5%,美聯儲希望透過降低長期利率為美國經濟帶來進一步的緩解。然而,11月份降息後市場的反應曾導致長期利率最初上升。不過,此後5年和10年期收益率已回到降息前的水平。美國利率的“粘性”可能與美國經濟的強勁表現有關,尤其是就業市場仍表現出相當的韌性。然而,通脹居高不下令市場擔憂,其再次回升的跡象可能使美聯儲在指導2025年進一步降息時更為謹慎。因此,這次會議可能會宣佈降息,但如果隨後美聯儲暗示需要一個觀察期以評估進一步降息,那麼長期利率可能會因市場預期2025年的降息減少而走高。此外,特朗普第二任期可能對未來通脹預期的影響,也為此次降息預期增添了不確定性。美聯儲主席鮑威爾最近警告說,12月會議並不像許多人想象的那樣肯定會降息,但一些美聯儲官員對再次降息持開放態度。

英國央行利率決議 – 12月19日本月初,英國央行貨幣政策委員會(MPC)外部成員斯瓦西·丁格拉呼籲進一步降息,稱當前政策過於緊縮,對英國經濟造成了壓力。她指出,消費者信心疲弱和商業投資下降表明利率需要降低(丁格拉自今年2月以來一直支援降息)。英國經濟在9月和10月連續收縮令人擔憂。此外,核心和服務業通脹仍遠高於英國央行的目標水平,而工資增長也超出央行的期望。因此,儘管未來可能進一步降息,但在11月降息導致的長期國債收益率上升後,英國央行可能暫時選擇維持利率不變。市場預計此次會議可能會出現意見分歧,但大多數人可能傾向於按兵不動。

英國消費者物價指數(11月) – 12月18日在英國央行下週會議前,消費者物價指數(CPI)的反彈令市場關注。10月,CPI從9月的1.7%回升至2.3%,略高於預期;核心價格從3.2%升至3.3%。服務業通脹也從4.9%升至5%。由於輸入成本(如進口商品和高能源價格)對英國通脹影響較大,通脹水平高企在市場意料之內。

歐洲PMI初值(12月) – 12月16日儘管歐洲央行今年第四次降息25個基點,歐洲經濟狀況依然堪憂。製造業資料表現不佳,而服務業也開始受到影響。德國和法國的經濟問題尤為突出,而西班牙經濟是少數亮點之一。預計德國和法國的12月PMI資料可能仍不樂觀。

英國失業率/工資增長(10月) – 12月17日儘管英國失業率仍然較低,但報告顯示,未來12個月失業率可能顯著上升。9月的失業率從4%升至4.3%,達到夏季以來的最高水平。與此同時,公共部門的薪資調整可能會進一步推動工資資料上升。

對於下週的關鍵會議和資料,丹斯克研究團隊進行了以下解讀:

隨著經濟資料持續表明通脹問題基本結束,各國央行已不再需要維持限制性利率水平。因此,本週成為降息的一週,而我們預計下週也將延續這一趨勢(可能存在一些細微差別和例外情況);

歐洲歐洲央行如預期降息25個基點,儘管我們認為其完全可以降息50個基點,因為疲弱的增長指標和歐元區利率仍遠高於中性水平的估算,繼續對經濟形成抑制。不過,央行明確表示未來會有更多降息路徑。過去一個月經濟展望逐漸惡化,一個重要原因是11月歐元區疲弱的PMI增長指標。因此,下週將公佈的12月資料尤為重要。如果資料沒有明顯改善(我們預計不會改善),第四季度GDP可能會出現下滑。不過,在下次歐洲央行利率決議之前,我們還將看到1月PMI資料。瑞士和加拿大央行本週均降息50個基點,尤其是瑞士,幅度超出市場預期;

美國美國方面,我們和市場都普遍預計美聯儲將會降息25個基點。市場焦點可能集中在對2025年利率前景的溝通上,屆時將更新所謂的“點陣圖”,顯示貨幣政策委員會成員的預期。自上次(9月)更新以來,市場定價已大幅轉向減少降息預期(因為美國經濟表現強勁,加上共和黨選舉勝利可能意味著更寬鬆的財政政策)。不過,最新的11月資料再次確認通脹正順利實現2%的目標,而貸款和信貸資料表明當前的貨幣政策相當緊縮。因此,我們認為至少在財政政策前景更明朗之前,美聯儲有充分理由繼續傳達2025年一系列降息的訊號;

英國我們預計英國央行將在12月19日(週四)將銀行利率維持在4.75%不變,繼續保持其漸進的寬鬆週期。我們認為勞動力市場報告和11月的通脹資料不會對英國央行短期決定產生重大影響,而是對2025年的前景更為重要;

日本日本央行可能加息而非降息。我們此前認為12月的會議可能是加息的時間點,但由於對日元的支撐已不再緊迫,所以我們認為日本央行將在利率方面按兵不動,並將下次加息的預期推遲到1月。

【免責宣告】本文僅代表作者本人觀點,與匯通財經無關。匯通財經對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證,且不構成任何投資建議,請讀者僅作參考,並自行承擔全部風險與責任。

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