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廣譽遠訴原股東追索9.34億 歷史遺留問題仍待解

2024-12-20 09:54:31

“老字號”廣譽遠清理舊賬未消,易主後業績未見起色。

文/每日財報 南黎

財務造假影響猶在,近日,“老字號”廣譽遠公告稱,收到陝西省西安市中級人民法院(下稱“西安中院”)出具的《民事裁定書》。

裁定書要求凍結被申請人東盛集團銀行存款9.3億元,或查封、凍結、扣押被申請人名下的動產、不動產及股權等其他等值財產。

本次合同糾紛從正式起訴至今已有半年時間,雖然已取得較大進展,但要最終如數拿回補償款,可能也並非易事。

值得關注的還有,雖然自山西省國資委入主後,廣譽遠業績已有所好轉。然而與同期的老字號藥企相比,廣譽遠仍存在較大差距。另外,應收賬款及銷售費用高企的問題仍然存在。

01

向前控股股東追償9.34億

西安東盛集團曾是廣譽遠的控股股東。2016年,廣譽遠以25.43元/股非公開發行5080.61萬股股份,收購控股股東東盛集團等3名股東持有的山西廣譽遠40%股權,該筆股權作價12.92億元。

東盛集團彼時承諾,山西廣譽遠2016年至2018年扣非後歸母淨利潤分別不低於1.33億元、2.35億元、4.33億元。若山西廣譽遠未能達到承諾數額,東盛集團進行相應補償。

但是2013-2015三年間,公司扣非淨利全部為負數,對於一家經營理應穩健的中藥企業來說,這一承諾又如何實現呢?為完成業績承諾,山西廣譽遠透過壓貨、提前確認收入等方式虛增利潤、粉飾業績。正是這一行為導致廣譽遠因多年財報造假受到了證監局的行政處罰。

果然,在對賭協議結束後,廣譽遠業績隨即變臉。2020年、2021年,廣譽遠營收連續下降。直到2022年廣譽遠的營收終於轉為正增長。淨利潤方面,2020年至2022年廣譽遠的歸母淨利潤更是連續下滑。

在被做實造假之後,今年6月,因業績承諾補償引起的合同糾紛,廣譽遠起訴原控股股東西安東盛集團,並索要賠償。

由於與東盛集團的補償金額未達成一致,公司償付方案暫未形成。據廣譽遠最新公告顯示,東盛集團持有廣譽遠的股份全部被質押或司法凍結,該公司無法回購該部分股份並予以登出,東盛集團應補償的現金總額由原測算的8.54億元調整變更為9.34億元。

西安東盛集團能否履行業績承諾,是否有履行能力,尚有待觀察,不排除後續有訴訟發生的可能。但這對廣譽遠而言不是一筆小錢,2023年、今年前三季度,廣譽遠的營收分別為12.84億元、8.94億元,淨利潤分別為0.93億元、0.8億元;其今年三季度末貨幣資金和淨資產分別只有1.4億元、15.7億元。

02

廣譽遠還過不上舒坦日子

東盛集團帶來的麻煩不止於此, 三年的業績對賭,為公司遺留了嚴重的應收賬款問題。2020年至2022年公司應收賬款分別佔營收比例為140.59%、144.17%、90.11%,賒銷率遠高於同行業水平,因此其年報還被問詢。

自山西國資委入主後,廣譽遠一直在應對應收賬款問題,如2021年為促進應收賬款清收和降低終端庫存,公司適當控制發貨。2022年適度控制發貨、降低渠道庫存、加強純銷考核。2023年還專門開展“老賬清收”專項行動。

至今清賬行動仍在繼續,相比以往明顯下降。今年三季度末,上市公司應收賬款賬面價值仍有3.8億元。

對廣譽遠更大的挑戰是,其易主之後的業績也並未見起色。業績方面,廣譽遠今年前三季度營收、盈利增速均不如中報時表現,公司營收下滑近8%,去年同期為增長18%以上;歸母淨利潤、扣非淨利潤雙雙兩位數下降,去年同期為大幅扭虧。

公司表示,三季報業績下滑主要原因是第三季度營收同比下降15.52%,且上年同期子公司收到政府產業扶持資金1310.21萬元。

蠶食淨利潤最多的依舊是銷售費用。今年前三季度,廣譽遠銷售費用4.44億元,佔總營收比約49.66%。同花順iFinD資料顯示,此前廣譽遠的銷售費用佔營收比頗高,其中,2021年、2022年、2023年分別為91.57%、85.82%、50.11%。

03

管理層頻繁變動

作為中藥老字號,廣譽遠的發展顯得有些命運多舛。公開資料顯示,廣譽遠始創於明嘉靖二十年(公元1541年),距今有近500年的歷史,其間歷經廣盛號藥店、廣升聚、廣升蔚、廣升譽、廣升遠、山西中藥廠、山西廣譽遠等十幾個商號藥廠更迭。

在清代曾與廣州陳李濟(1600年建立)、北京同仁堂(1669年建立)、杭州胡慶餘堂(1874年建立)並稱為“四大藥店”。公司產品包括龜齡集、定坤丹、安宮牛黃丸等。

2016年—2021年,西安東盛集團是廣譽遠的控股股東。目前,廣譽遠的實際控制人是山西省國資委。

但國資入主後,廣譽遠公司的高層管理團隊一直在進行調整,董事長職位兩年時間三易其主。2021年12月,國資背景的鞠振出任廣譽遠董事長。2023年1月,鞠振辭職,楊波接任。當年12月,楊波因工作調整原因離職,神農集團的李曉軍出任公司新的董事長。

高管人員的頻繁更迭可能引發整個管理架構的動盪,這種動盪會波及公司的日常運作及決策制定的效率。董事長的頻繁更換可能導致戰略的不連貫性和決策的不穩定性。

中藥老字號中,如今發展卻有天壤之別。從最新市值規模看,廣譽遠僅為93億元,而片仔癀、同仁堂分別高達1321億元、548億元。同屬百年老字號的廣譽遠,能否在國資的帶領下重新煥發生機?這一切都有待時間給出答案。

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