21世紀經濟報道記者肖夏 綜合報道
蛇年春節假期已收尾。從春晚上各大名酒集體亮相，到春節期間動銷回暖，再到節後酒企集體披露回購方案，酒業在春節旺季一如既往保持了高熱度。
從券商調研來看，普遍認為春節酒水動銷表現正常，並無超預期表現，不同品牌、不同價位的白酒分化明顯。多家國際酒企的最新業績也證明，中國市場要恢復增長還有待觀察。
酒企動態
酒企集體披露回購進展：茅臺已出資10億元回購
2月6日，貴州茅臺釋出公告，1月已累計耗資近10億元回購68.51萬股公司股份。公告顯示，貴州茅臺於今年1月透過集中競價交易方式已累計回購股份68.51萬股，佔公司總股本的比例為0.0545%，購買的最高價為1507.41元/股、最低價為1436.48元/股，已支付的總金額接近10億元(不含交易費用)。
披露的公告顯示，截至1月31日透過集中競價交易方式累計回購股份1042.68萬股，已回購股份佔公司總股本的比例為2.0555%，購買的最高價為20.94元/股、最低價為15.49元/股，已支付的總金額約1.93億元（不含交易費用）。
捨得酒業2月5日公告，今年1月以集中競價交易方式累計回購公司股份 372985股，佔公司目前總股本的0.11%，回購成交的最高價為55.46元/股，最低價為53.63元/股，支付的資金總額為人民幣 2030.8萬元（不含交易費用），累計回購4973.3萬元。
水井坊2月5日公告，去年3月5日首次實施回購，截至2025年1月 31日已累計回購股份286.24 萬股，佔公司總股本的比例為 0.59%，已支付的總金額為1.25億元（不含交易手續費）。
洋河海之藍停貨、夢之藍M6+控貨 今世緣國緣四開、對開停貨
今世緣2月1日春節假期期間釋出通知，稱即日起暫停接收42度500ml國緣四開、對開銷售訂單。
洋河2月6日釋出兩份通知，稱2025年洋河股份將推出第七代海之藍，率先在江蘇省內上市，決定即日起江蘇省內暫停接收第六代海之藍銷售訂單；即日起，洋河對夢之藍M6+實施嚴格的配額管控政策，對於不符合相關要求的市場暫停接收銷售訂單。
這是此前五糧液、珍酒、李渡等控貨後，又有知名白酒在春節旺季宣佈控貨。
酒企新年第一會透露開年表現
2月5日，五糧液集團（股份）公司召開2025年收心會。五糧液集團（股份）公司黨委書記、董事長曾從欽表示，今年首月穩步開局，五糧液各項重點工作繼續保持良好發展勢頭，2025年是“十四五”規劃收官之年、“十五五”規劃謀劃之年，當前時勢利好，宏觀經濟回升向好，持續利好實體企業；產業政策加碼發力，持續利好產業發展；白酒行業調整前行，持續利好頭部企業。要正確認識經濟形勢、行業趨勢，堅定信心、鼓足幹勁，對接用好政策、搶抓發展機遇。
2月5日舉行古井貢酒·年份原漿春季開釀儀式，古井集團黨委書記、董事長梁金輝表示，2025年是古井的作風建設管理年，要轉變作風，強化管理，全力營銷，戰勝困難，確保年度目標實現和穩健發展。
2月7日，習酒集團領導班子節後走訪慰問各單位員工，習酒集團黨委書記、董事長、總經理汪地強在慰問中透露，2025年習酒延續了發展態勢，特別是“春節檔”動銷、開瓶兩旺，實現了“開門順”“開門穩”。
名酒再次集體登上春晚舞臺
根據官方資料，2025蛇年春晚創下了近12年來的收視新高，多家白酒再次集體亮相春晚舞臺。
其中，五糧液繼續成為春晚“和美好禮”獨家互動合作伙伴，與央影片聯手送出超10萬份、總價值上億元的“和美好禮”，並且再次與劉謙攜手，透過魔術來進行品牌露出。
古井貢酒今年簽約《春節聯歡晚會》獨家特約專案，並且在小品節目中植入品牌元素，這是古井貢酒自2016年首次贊助春晚以來，第十年出現在春晚舞臺。
郎酒紅花郎今年再次與春晚合作，成為2025年中央電視臺春晚“巳巳如意 神采飛揚”官方合作品牌，繼續佔領主持人播報背景板，標誌還被掛在了小品中西湖遊船的燈籠上，見證白娘子和許仙相會。
洋河夢之藍則第五次拿下央視春晚零點報時冠名權，同時洋河海之藍也在小品中亮相。2020年至今，洋河夢之藍已經連續五年冠名春晚零點報時冠名權。
汾酒去年億級市場增加至38個
1月28日汾酒釋出2025新春賀詞提到，2024年公司億元以上市場達到38個，經銷商數量與其營收規模均實現雙位數以上增長。汾酒同時表示，2024年公司營業收入躍居白酒行業上市公司前三，產品銷售覆蓋全國以及全球66個國家和地區，原糧基地總規模超130萬畝以上，接待遊客數量達21萬餘人次，線上直播平臺總觀看人次達430餘萬次。
酒企業績
帝亞吉歐中期報告：銷售額、利潤下滑 大中華區嚴重下滑
帝亞吉歐上週公佈了2025財年上半年業績，半年淨銷售額109.01億美元（約人民幣793.22億元），同比下降0.6%；稅前利潤28億美元（約人民幣203.74億元），同比下降1.2%；營業利潤31.55億美元（約人民幣229.58億元），同比下降4.9%。
整體來看，帝亞吉歐全球市場整體穩定，但亞太地區成為唯一下滑區域，大中華區量增額減。帝亞吉歐旗下核心蘇格蘭威士忌品牌如蘇格登量額均兩位數下滑，嚴重影響了大中華區業績。
此外，帝亞吉歐已敲定將其委內瑞拉朗姆酒品牌Cacique出售給西班牙烈酒商Bardinet。
保樂力加全年銷售額預期轉為下滑 中美兩大市場面臨挑戰
第二大烈酒及葡萄酒集體保樂力上週也公佈了上半財年業績，25財年上半財年銷售額為61.76億歐元，有機下滑4%、呈報口徑下滑6%，匯率波動造成了1.77億歐元調減。
分割槽域來看，美洲市場上半財年銷售額下滑4%，亞洲及其他市場下滑5%，歐洲市場下滑2%，全球旅遊零售渠道下滑9%。保樂力加稱，當前美國和中國的市場環境充滿挑戰，決定更新了對2025財年全年業績的預期，調整為淨銷售額預計會出現低個位數下滑，此前預計增長4%到7%。
LVMH酒水業務呈報收入出現兩位數下滑 拖累集團總利潤
LVMH春節期間公佈了2024年年報，其葡萄酒與烈酒業務2024年收入為58.62億歐元，銷售額再度下滑，有機收入降幅達8%，呈報收入則減少了11%。
從報告來看，烈酒市場表現尤為疲軟，有機收入大跌14%，而“葡萄酒和香檳”板塊的銷量也輕微下滑3%。同時整個酒水業務板塊2024年的經常性業務利潤降幅最大，從21.09億歐元減少至13.56億歐元，下滑幅度達36%。
LVMH指出，匯率波動對葡萄酒與烈酒業務的利潤造成了重大影響，拖累了集團2024年的總利潤。此外，香檳與干邑需求的“後疫情正常化”也是銷量下滑的關鍵因素，中國市場因反傾銷調查持續面臨挑。
嘉士伯集團去年收入、利潤保持增長 重慶啤酒跑贏大盤
嘉士伯集團2月6日披露2024財年業績，期內有機收入750.11億丹麥克朗（約合人民幣757億元），增長1.9%；營業利潤114.11億丹麥克朗（約合人民幣115億元），增長2.8%。
全年有機銷量增長0.4%。分市場來看，西歐市場下降 1.1%，亞洲下降1%，中歐、東歐和印度增長4%，有機收入增長2.4%至750.11億丹麥克朗（摺合人民幣約761億元），有機營業利潤增長6.0%，毛利率提高120個基點至45.8%。展望2025年，嘉士伯集團預計全年有機營業利潤增長1%~5%。
作為嘉士伯在中國的運營平臺，重慶啤酒2月6日也披露了業績快報，2024年度公司實現營業總收入146.45億元，同比減少1.15%；歸母淨利潤12.45億元，同比減少6.84%。嘉士伯集團指出，其在中國的份額依舊在提升之中，銷量表現也好於中國啤酒市場的平均水平。
重慶啤酒公告指出，受啤酒消費場景和消費習慣變化的影響，公司營業總收入有所下降，積極開拓非現飲渠道並提升罐化率，以應對市場競爭，並特別提到儘管整體銷量下滑0.75%，但全年高階啤酒銷量佔比有所提升。
古井集團2024年營收增長15%
1月26日上午，市委書記杜延安帶隊到訪古井集團召開座談會，聽取了古井集團董事長梁金輝關於2024年工作和2025年發展規劃的彙報。古井集團透露，2024年古井集團實現總產值256.8億元，營業收入248.2億元、增長15%，上繳稅收85.3億元、增長23.7%，淨利潤57.4億元、增長13.5%。
劍南春2024年營收增長3.74%
劍南春1月28日釋出新春賀詞透露，2024年劍南春實現全年工業總產值同比增長15.11%，營收同比增長3.74%。
行業要聞
汾陽規劃146億元白酒專案
汾陽市融媒體中心發文稱，今後一段時期，汾陽市將持續加大在白酒產業升級專案建設上的投入與支援力度，謀劃實施總投資146億元的白酒生產及產業鏈延伸專案。
券商觀酒
國金證券：春節動銷符合預期 頭部大單品批價表現平穩
國際證券釋出春節調研報告，稱白酒板塊春節動銷符合預期，環比2024年中秋有所改善，整體動銷略受環境擾動，區域性區域、價位、品牌有結構性優勢。
結構性優勢根源為品牌勢能（如汾酒）、區位優勢（如四川、安徽區域反饋佔優）、需求場景優勢（如大眾宴席）。
今年春節可圈可點的還有頭部流通大單品的批價表現，即飛天茅臺與第八代五糧液。春節前後飛天茅臺批價平穩，穩健性表現不錯；五糧液自25年初以來針對普五渠道梳理管控的營銷政策密集出臺，普五批價應聲回升。
中金研報：跨越週期要主業求新
中金髮布研報稱，1990年後日本酒行業的發展經驗對中國酒業應對需求結構變化及渠道信心疲軟的挑戰具有參考價值。日本酒業發展已較成熟，龍頭酒企朝日和麒麟成功跨越1990年後的量價承壓週期，其中朝日股價累計漲幅達270%（1992年至2024年），主業求新、品類趨繁和空間謀大是日本酒企成功平穩跨越週期的三條啟示。
