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12月5日，王煜全在直播中剛點評完博通，12月12日它就完成市值破萬億的成就，成為全球第二家市值破萬億的晶片企業。
許多使用者很關心博通未來業績如何？它是不是的挑戰者？
今天我們帶來一份詳細的博通曆史回顧，當下格局梳理，幫助你看清晶片產業的格局。
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本週王煜全分享了【2025年科技趨勢前瞻】，明年最熱的十大科技熱點是什麼？生物藥的新戰場在哪？最大的技術趨勢是...
以上問題週四直播中都有答案，接下來我們繼續聊聊博通，它到底是不是英偉達的挑戰者。
博通，差點收購的併購巨頭
要了解博通的未來，必須先搞懂它的過去。和英偉達靠老黃從小悉心照料不同，博通是一家收購起家，靠整合新鮮血液不斷成長的公司。
博通誕生於1991年，亨利·薩繆爾（Henry Samueli）和亨利·尼古拉斯（Henry Nicholas）在洛杉磯的一個車庫裡創立了博通公司。
那個晶片創業的年代和今天的AI創業十分相似，使用者需求多種多樣，只要你能設計出一款好晶片就能拿下一片市場。
張忠謀最新的個人自傳也提到這段歷史：90年代美國掀起了IC創業熱潮，也就是晶片設計的狂潮，臺積電早年很多客戶都來自其中，博通也是臺積電最早的客戶之一，一路成長為臺積電的大客戶之一。
博通首款單晶片DOCSIS調變解調器（Data Over Cable Service Interface Specification），它的用處今天很多人可能都無法理解，能讓使用者透過電視線訪問網路，可以說是當年網路頻寬不足的一個小眾需求。
90年代博通還推出了光學滑鼠感測器，讓滑鼠擺脫了滑鼠墊的束縛，也就是光電滑鼠的關鍵零部件，這款產品在2002年賣出了第1億份。
這之後博通就開始了自己持續併購，拓展業務邊界的道路。不完全統計，博通成立以來收購了20家公司，將業務範圍覆蓋到了寬頻、交換機、電動車、機器人等領域。
2005年，惠普將半導體部門分拆出來，成立了安華高科技（Avago Technologies），成為全球最大的私營獨立半導體企業，這家公司2016年收購了博通，考慮到博通品牌的獨特號召力，最終保留了博通的名字。
這之後博通也沒有停下收購的腳步，2017年一度要收購高通，因為特朗普政府反對而終止。
天下苦英偉達久已？
2023年，隨著ChatGPT帶火了AI計算，英偉達的GPU產品成為AI訓練和推理領域的唯一選擇。
千金難買GPU的盛況一時無兩，以前老黃上門拜訪的微軟、Meta、OpenAI，現在都倒過來找老黃插隊買卡。
小扎與老黃換衣服
需求旺盛，英偉達沒法滿足所有人，大家自然就要找更多供應商，博通成為了大家的選擇。
定製晶片這個市場2013年博通就有佈局，當時他們將客戶劃分為企業使用者和超大雲客戶，目標是滿足不同客戶的定製需求。
2024年，隨著AI爆發，算力需求發生變化，博通也做出了自己的戰略調整。博通的CEO Hock Tan在財報電話會議上曾表示，他們將AI市場定義為“可服務市場（SAM）”，博通將服務重點放在最有價值的客戶身上。
第三季度的財報會上向投資者透露，博通AI業務機會限定在與三家超大規模客戶的合作中，這三家客戶的定製化需求，將構成博通AI業務的核心。
這個策略有效嗎？
2024財年第四季度財報電話會議中，Hock Tan透露博通新增了兩家超大規模客戶，據The Information報道，其中一家很有可能就是蘋果公司。據稱，蘋果正在與博通合作開發其首款用於AI計算的伺服器晶片，代號為“Baltra”，計劃在2026年投入量產。
博通最新財報PPT
博通，下一個英偉達？
隨著博通市值破萬億，很多分析師認為博通在定製AI加速器（XPUs）和AI網路連線技術方面擁有顯著優勢。與通用GPU不同，博通的XPUs能夠根據特定客戶的AI工作負載進行最佳化，從而實現更高的效能和更低的能耗。
同時，博通在AI網路連線技術領域也處於領先地位，其Tomahawk和Jericho系列產品為大規模AI叢集提供高速、可靠的資料傳輸，這對於處理海量資料的AI應用至關重要。摩根士丹利的分析報告也提到了相似的觀點。
還有人拿博通和英偉達做對比，英偉達有這CUDA護城河，博通則有另一個關鍵的軟體平臺VMware。
2023年，博通完成了對VMware的收購，讓自己除了傳統的晶片業務，也有了自己的軟體生態。簡單說VMware為使用者提供雲端的虛擬電腦，可以讓使用者更好管理自己的雲算力。
投資人都很期待博通向英偉達一樣，整合出軟硬一體的業務佈局，構建起新的護城河。
牧本週期：博通興盛的另類視角
回到現實，博通真的是英偉達的挑戰者嗎？
要回答這個問題就必須提到一個晶片產業內的小概念——牧本週期。
這個理念是1987 年日本工程師牧本次生(Tsugio Makimoto）提出，他透過觀察歷史發現，半導體產品發展歷程總是在“標準化”與“定製化”之間交替擺動，大概每十年波動一次。
牧本週期
牧本週期並不是一個定律般的結論，但它折射出了晶片行業需求的週期輪轉，在效能功耗和開發效率之間不斷擺動。
英偉達透過CUDA生態構建了一個強大的通用計算平臺，這種標準化策略在當前階段顯示出巨大優勢，但云廠商們當前的需求已經不是簡單的開發效率，對效能功耗的追求讓定製話方案得以重回熱門。
博通選擇為少數超大規模客戶提供定製化解決方案，某種程度上是在押注下一個週期的轉變。從谷歌TPU到特斯拉D1，再到亞馬遜Graviton，越來越多的科技巨頭開始追求專用化設計，鎖定這輪需求並不意味著戰勝英偉達，但對它而言會是一個穩定盈利的巨大空間。
與其說博通是英偉達的挑戰者，不如說它們代表了AI晶片時代兩種互補的發展路徑。
在可預見的未來，英偉達仍然會是AI通用計算的主導者，但只要它的產能不足以滿足所有人的需求，就會為博通等企業讓出生存的空間。
英偉達真正的挑戰者是誰呢？AI產業的下一輪風口在哪呢？如果你對這些問題感興趣，歡迎加入前哨科技特訓營。
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