中新經緯1月29日電 上週(1月22日—26日)，在眾多利好下滬指錄得“四連陽”，“中字頭”個股持續強勢。28日，證監會再度釋放利好，全面暫停限售股出借。券商也密集出爐最新觀點，“底部”“反彈”成為關鍵詞。
：市場具備繼續修復動能
中金公司指出，近期市場積極因素有所增加，國內政策環境迎來邊際改善，資金面的負反饋現象也得到階段性緩釋，投資者偏審慎的預期有所修復。往後看，短期流動性風險逐步得到化解，指數具備一定的修復動能，當前機構重倉的成長行業與中小盤風格整體表現偏弱，反映投資者風險偏好仍待修復。結合當前偏低估值所隱含的謹慎預期，以及政策因素積極轉變，對後續市場表現不必過於悲觀。配置上，短期結合政策變化關注受益領域，注重景氣回升和紅利資產的攻守結合。
中信證券：政策發力改善預期，市場步入反彈交易視窗
中信證券表示，穩定資本市場政策在近期集中發力改善市場預期，年初以來市場流動性迴圈連鎖負反饋過程被有效阻斷，隨著業績預告風險陸續落地，市場已經步入月度級別的反彈交易視窗。首先，證券監管部門及時回應市場關切，投資端改革舉措有望加速推出，地產領域支援政策明顯加碼，預計2月仍有降息舉措，國資委繼續強調上市央企的投資者回報，央企權重股壓艙石作用凸顯，改善營商環境政策頻出，市場信心有望逐漸恢復。其次，類“平準”基金打破負反饋，雪球敲入和量化平倉壓力明顯緩解，機構持倉均衡化過程加快。最後，隨著年報業績預告陸續落地，四季度業績風險充分釋放，反彈視窗期仍將呈現交易型資金主導的特徵，央企紅利低波和高股息板塊是視窗期最具共識的主線，同時關注低估值績優藍籌的佈局機會。
中信建投證券：修復行情未完，關注“三低”板塊
中信建投證券認為，市場迎來修復行情，市場情緒持續修復，行情未完待續，依然有利好值得期待，包括資本市場政策、貨幣政策、地產政策等預計將繼續加碼，這也將使得經濟失速的機率在下降，好於市場預期的機率在上升。後續依然需要重點關注符合三低特徵板塊(估值低+預期低+籌碼壓力低)在邊際催化下的修復行情，集中在中字頭與地產鏈等方向，在低籌碼壓力板塊中重點關注政策支援催化下具備資產質量、股息率提升預期的央國企。
國泰君安：“紅包行情”看短做短，中期底部待夯實
國泰君安認為，滬指在觸及2724點後快速反彈，尤以在全面降準、證監會提出“建設以投資者為本的資本市場”、國資委提出“將市值管理納入央企業績考核”以及住建部“充分賦予城市房地產調控自主權”，配合重要力量借道重要寬基ETF入市，春節前“紅包行情”正在出現。政策密集出臺對市場預期的提振是脈衝式的，新形成的樂觀預期和市場水溫不會驟降，預計指數大幅反彈之後，節前看短做短，指數分歧上升震盪為主勿追高，紅包行情進入板塊擴散；中期角度增長預期缺乏上修動力和交易結構待出清，底部待夯實。
光大證券：築底反擊
光大證券表示，市場經過前期的調整，當前具有較高的價效比，疊加政策不斷髮力，A股市場的春季行情有望逐步到來。並且從歷史來看，A股在2月通常表現較好。因此，多重利好因素疊加，市場有望築底反擊。預計2月市場風格或介於均衡與順週期，建議關注石油石化、非銀金融、醫藥生物、傳媒、基礎化工及電子等行業。
招商證券：能否確認是中期底部？
招商證券指出，經歷了快速回調並拉昇，市場被動交易行為可能會逐漸告一段落。預計股息率風險利差未來將會成為新的底部訊號，滬深300股息率相對十年期國債收益率利差擴大至70BP。綜合來看，形成中期底部的訊號逐漸出現，市場見到中期底部的機率在進一步提升。
信達證券：反轉的確認訊號—地產和新能源
信達證券表示，由於2023年2月以來，市場歷次反彈大多是兩週到1個月，所以大部分投資者對反彈的持續性還有較大的擔心。由反彈升級為反轉的關鍵訊號是：有年度盈利改善的“短期不可證偽的邏輯”，重點觀察地產政策和銷售；觀察新能源等老賽道能否企穩走強。歷次牛市的驅動力大多是不同的，之前牛市的重要驅動力是房地產(對消費的影響)和新能源(對高階製造)。這兩個力量的走弱是熊市的核心原因，而熊市結束初期，市場反轉的第一個季度大多需要這些利空邏輯的緩和。市場反轉之後，其他產業邏輯慢慢會成為真正的主線。等牛市進入中期，即使房地產和新能源基本面再次惡化，對市場整體的影響恐也有限。
東吳證券：資金面負反饋結束了嗎？
東吳證券分析，當前市場已經進入下行週期的底部區間，底部區間賠率和容錯率均較高，即使一些因素不及預期，股價下行壓力也相對有限，應積極看待。基本面來看，2024年美債的趨勢性回落將帶動中美名義增速差收窄以及全球需求的回暖，國內外經濟有望實現共振。政策面，國內超預期“雙降”，浦東新區改革、金融外資限制放開、央國企市值管理等政策均釋放積極訊號。資金面來看，“國家隊”或不斷髮力增持ETF，託底股市，市場悲觀情緒也已明顯改善。本輪資金面負反饋已基本出清，展望後市，股價對於基本面的偏離有望逐漸迎來修復。(中新經緯APP)
(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
