開源證券股份有限公司餘汝意,阮帥近期對愛爾眼科進行研究併發布了研究報告《公司首次覆蓋報告：全球眼科醫療服務市場領導者，品牌影響力持續增強》，本報告對愛爾眼科給出買入評級，當前股價為14.28元。
愛爾眼科(300015) 全球眼科醫療服務市場領航者，持續增強品牌影響力 公司是全球領先的專業眼科連鎖醫療機構。截至2023年底，品牌醫院、眼科中心及診所在全球範圍內共有881家，醫療網路遍及中國大陸、中國香港、歐洲、美國、東南亞等地區。公司品牌口碑累積多年，2023年門診量突破1500萬人次、手術量突破100萬例。公司著力完善分級連鎖模式，業務版圖持續擴大。隨著眼科醫療服務需求持續擴容，長期發展前景向好。我們預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別為38.08/42.56/49.16億元，當前股價對應PE分別為35.0/31.3/27.1倍，首次覆蓋，給予“買入”評級。 推進“1+8+N”戰略佈局，發揮分級連鎖網路體系優勢 公司著力打造1家世界級眼科醫學中心（長沙愛爾）、8家國家及區域眼科醫學中心（北上廣深、成都、重慶、武漢、瀋陽）、N家省域一流和地區領先的眼科醫院。公司中心城市旗艦醫院穩健發展，長沙、武漢、成都、遼寧、重慶、廣州、東莞、深圳等地的愛爾眼科醫院保持較快增長。2023年，公司於境內的醫院數量達256家、門診部數量達183家，各省區內地、縣市的醫療網路持續完善。 龐大近視人群與逐步加深的老齡化驅動我國眼科醫療市場快速增長 中國成人近視及遠視患者規模較大，據灼識諮詢資料，預計我國屈光市場規模從2015年的59億元逐年攀升至2025年的725億元，複合增速達28.51%。根據國家疾控局資料，2022年中國兒童青少年近視率高達51.9%，該形勢推動視光服務市場的快速增長。灼識諮詢指出，2019年中國醫學視光市場規模已達228億元，隨著消費者對專業驗光及配鏡服務需求的進一步提升，預計到2025年市場規模將突破500億元。隨著我國人口老齡化程度逐步加深，灼識諮詢預計2025年白內障患者數將超過1.5億人。雖然近些年中國白內障CSR水平顯著提升，但相比世界上其他主要經濟體，我國CSR比例仍處低位，具備較大提高空間。 風險提示：醫療風險、管理風險、授權使用品牌風險及訴訟仲裁風險等。
證券之星資料中心根據近三年釋出的研報資料計算，中金公司張璡研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達96.94%，其預測2024年度歸屬淨利潤為盈利40.29億，根據現價換算的預測PE為33.21。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有22家機構給出評級，買入評級18家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價為15.65。
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