作者：暴哥
來源：暴財經pro（ID：icaijing123）
恒大，已經走到了最後一刻。
就在剛剛， 香港高等法院最終裁定中國恒大清盤。目前在港股上市的中國恒大、恒大汽車、恒大物業均盤中停牌。
清盤意味著，恒大要被變賣所有資產，並按照債權人、貸款機構和供應商的順序優先償還債務，清償後如有剩餘資產，才分配給股東。清盤不僅只是公司停止運營，股票停止交易，還包括公司從註冊名單中除名，員工就地遣散。
我們都知道，恒大暴雷後一直在積極尋求資產重組，償還債務。法院也給了恒大很長的寬限期，但奈何恒大的窟窿太大了，別說中國，全球範圍內都找不到幾家實力強大的接盤俠。最終，在經過先後7次延遲後，因為一筆無法償還的8.6億港元債務，被法院判令清盤。
提出清盤的是投資恒大房車寶的佳盛環球有限公司，作為曾經的投資人，為何不給恒大留有一絲餘地了？
這是因為，目前恒大的總負債2萬多億，雖然恒大的總資產還遠大於總負債，但是真正的流動性資產並不多，大部分為存量地產，它們在短時間之內很難變現。債權人遲遲拿不回自己的債務，夜長夢多，這才是他們最擔心的事情。另外，恒大一直在不斷地出售自己的資產，相對好變現的優質資產賣掉一份少一份，如果未來恒大被其他的債權人或者是接盤俠瓜分，到時候就真的是竹籃打水一場空。
可以這樣說，清盤只是手段，還債才是目的。
恒大如果清盤完畢，徹底死翹翹，三個群體將成為最大的受害者：債權人，購房者，和二級市場的投資者。
從恒大披露的資料看，最大的債主是為其墊資的上下游供應商、建築企業，規模大概在1.1萬億；其次是銀行、託，保險等金融機構，規模在6000億左右；剩下的就是購買了恒大房子還沒有交付的購房者，大概有7000億。
去年7月的時候，恒大在香港法庭上引用了德勤的分析資料，如果清盤的話，債權人獲得的回收率只有3.4%。意思是，恒大欠100萬，清盤後債權人只能拿到3.4萬。
當然這個資料只是一個估值，最終債權人能拿回到多少，還要看清盤情況。樂觀看，能拿回10％都算不錯了，這些債權人只有自求多福了。
對於沒有收房的業主而言，一旦恒大清算破產，按照現在的樓市行情，絕大多數開發商自救都是問題，地方政府就更加不要指望了，所以基本是沒有機構能拿錢給他們把房子修好，這是一個很棘手的問題。意味著在建的房子就徹底爛尾，老百姓一輩子攢下的血汗錢，就真的錢財兩空了。
更讓人擔憂的是，恒大的專案主要集中在三四線城市，很多賣給中產階級，公務員，企業職工，商販，這批人都是城市中堅力量，房子沒了貸款照還，可能讓他們從中產徹底滑落為低產。
多說一句：關於爛尾和保交樓的具體執行，還得看最終的執行方案。一方面本次被法院清盤針對是中國恒大（03333.HK），它只是恒大集團香港上市公司主體之一；其次，最高院在去年4月釋出的司法解釋，在相應條件下，商品房消費者主張其房屋交付請求權和價款返還請求權，均優先於其他債權受償，也就是說購房者在風險化解、債務清償中有優先權利順位是有堅實法律依據的。
但無論任何，購房者權益得到保障的最大前提是，恒大要有足夠多的資產和流動性，否則都是空談。
最後，還有一群受害者，就是股市的散戶和部分投資機構，恒大的錢肯定是不夠還債的，如果清算二級市場的投資者基本拿不到一毛錢，而恒大的股價從28塊跌到0.163元，價值基本歸0，幾十萬投資者幾十年，幾代人的財富就這樣灰飛煙滅！
曾經的世界500強企業，宇宙第一大房企，巔峰時期資產幾萬億，如今因為一筆不到9億的債務被清算，只能說“這世界從來就沒有大而不倒的企業”。
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