來源：研究
近年來消費板塊經歷持續調整，估值處於底部區域附近，悲觀情緒一定程度上已反映在股價之中，2024 年伴隨宏觀經濟企穩+促消費政策發力，消費行業有望在供需兩端雙輪驅動下迎來複蘇。
展望2024年，消費行業（商品消費+服務業）大機率呈現穩步復甦態勢，估值處歷史底部區間、運營效率持續改善、成長邏輯清晰的行業龍頭站在中長期維度仍然具備投資價值。
國泰君安消費大組，在1月20日釋出的《2024消費春季展望：尋找韌性與增長》中，重點關注四條投資主線：
投資主線一：低估值藍籌股
消費藍籌股經歷持續調整，部分優質個股已處於明顯的超跌狀態，呈現典型的“低估值+高分紅”特徵，防禦屬性和投資價值凸顯，若2024年宏觀經濟超預期復甦，消費藍籌股有望出現估值修復+盈利上行的戴維斯雙擊行情，重點推薦：低估值高分紅標的。
投資主線二：經濟週期弱相關的優質成長股
與經濟週期弱相關的優質成長股，通常具備較強的抗週期屬性（需求剛性），或者可以依靠渠道擴張、品類擴張實現超越行業平均水平的快速成長，發展前景廣闊、業績彈性更高，在復甦週期更容易獲得資本市場認可，重點推薦：教育、啤酒、零食、餐飲供應鏈。
投資主線三：平價消費崛起
當經濟內生增長處於平穩階段後，居民可支配收入增速下降，對高性價比的商品和服務自然而然會產生更多需求；借鑑日本與美國發展經驗，房地產週期與經濟環境發生變化後，理性消費、平價消費逐漸崛起，重點推薦：折扣業態（折扣零售、平價服飾等）。
投資主線四：國產品牌出海
隨著國內製造產業多年的經驗和技術積累，中國消費品的產品設計和質量持續提升，在全球範圍內已具備較強的產品競爭力；消費品企業積極探索出海機會，憑藉產品和品牌影響力獲取海外份額，打造新的增長極，重點推薦：紡服、家電、汽車、電商、輕工。
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風險提示：全球經濟下行壓力導致消費市場增長速度放緩；國內促消 費政策效果不及預期；產能過剩導致消費市場競爭進一步加劇等。
