1月29日，先後七次清盤聆訊成功延期後，香港法院向中國恒大發出清盤令。訊息釋出後，港股中國恒大、恒大汽車、恒大物業盤中停牌。停牌前，中國恒大跌幅20.87%、恒大汽車跌幅18.21%、恒大物業跌幅2.5%。
分析人士指出，無法讓債權人看到希望，才促使中國恒大走到了這一步。境外債務重組失敗，已決定了中國恒大如今的命運結局，恒大也很難再次延期。對於債權人來說，由於恒大嚴重資不抵債，清盤後對恒大股東及相關債權人影響較大。對於購房者而言，保交付執行的力度將成為關鍵，樓盤交付可能會因為恒大清盤程式的長期化和複雜化而延遲解決。
正式清盤令
1月29日，中國恒大清盤案在香港高等法院提訊，法官指中國恒大債務重組方案欠缺進展，公司資不抵債，正式頒令中國恒大清盤。
清盤令是一種法院頒發的命令，要求一家公司停止運營，變賣其所有資產，按照一定的順序償還債務，並最終解散公司。法院頒佈清盤令，意味著中國恒大將進入破產清算程式。
根據最新公告，於2024年1月29日，高等法院頒佈命令中國恒大清盤。安邁顧問有限公司的Edward Simon Middleton先生及黃詠詩女士於2024年1月29日獲高等法院委任為中國恒大的共同及各別清盤人。
受此訊息影響，中國恒大（03333.HK）、恒大物業（06666.HK）、恒大汽車（00708. HK）盤中宣佈停牌。停牌前，中國恒大報0.163港元/股，跌幅20.87%；恒大物業報0.39港元/股，跌幅2.5%；恒大汽車報0.229港元/股，跌幅18.21%。
2022年6月，佳盛環球最早向香港法院提出對恒大的清盤呈請，涉及債權金額為約8.625億港元。清盤呈請是香港法律體系下常見的追債手段，如果一家公司的負債過多，那麼債權人就可以上稟法院進行清盤呈請。對於恒大而言，如要避免清盤呈請，唯一的辦法是完成公司債務重組。
北京商報記者瞭解到，此前為爭取重組方案透過，中國恒大已經提交了七次呈請聆訊延期申請。最後一次的延期申請公告在2023年12月4日，公告內容顯示，香港高等法院於2023年12月4日批准了中國恒大的延期申請，將該呈請的聆訊進一步延至2024年1月29日，使得恒大獲得了短暫喘息時間。
廣東省城鄉規劃院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示，當企業出現資不抵債，債務人前期與債權人磋商，進行資產重組的種種努力失效以後，債權人提請法院申請對企業進行清盤，這是解決債權債務關係的最後一個步驟。“無法讓債權人看到希望，才促使中國恒大走到這一步。”
據悉，此次清盤令生效，或與新的申請人入局有關。此前有市場訊息稱，一組持有中國恒大超20億美元主要境外債券持有人，計劃加入清盤呈請，尋求將公司清盤。該組債券持有人本週已告知法院將加入呈請的計劃。該組債券持有人持有超20億美元由恒大擔保的離岸票據。
保交付執行力度將成關鍵
清盤令下發後，對於中國恒大來說意味著什麼？購買恒大期房的購房者還能拿到房子嗎？
對此，有分析人士指出，當前中國恒大還可以提起上訴，但不能阻止清盤程式的程序。清盤令下發後，市場對於恒大這家企業的信心降至最低點，後續業務經營的基礎薄弱。如此狀況下，企業端要以保交付為重點。
恒大集團執行總裁肖恩也在回應時表示，接下來，集團將直面困難和問題，採取一切合法合規的措施，在保障境內外債權人合法權益的前提下，穩步推進集團業務正常經營，同時也將積極與清盤人溝通，依法配合清盤人履行相關程式，根據國際慣例、市場規則推進債務化解等工作。將穩步推進保交樓等重點工作。
中指研究院企業研究總監劉水指出，這次香港法院頒佈的境外清盤令所涉主體是在香港上市的中國恒大，對其境內子公司日常經營也將產生較大影響。法院通常會委派清盤人組成清盤組進行清盤，清盤過程中將不再開展經營活動，清盤人會變現公司資產、裁定債權人的申索，以及從清盤產業中分配給債權人。一旦公司完成清盤，清盤人將向法院申請免除清盤人的責任及解散公司。由於公司嚴重資不抵債，清盤後對公司股東及相關債權人影響較大。
北京金訴律師事務所主任王玉臣指出，清盤過程中，可能會有新的投資者或管理團隊接管恒大集團的部分資產和專案。如果新的管理團隊能夠有效地重組公司並恢復專案建設，這可能對恒大期房業主是一個積極的訊號。清盤令如果引起內地樓盤的負面反應，也可能會引起相關部門的介入和關注。相關部門在處理大型房地產開發商的危機時，通常也會考慮社會穩定和購房人的權益。因此，相關部門可能會採取積極措施，比如協調其他開發商接手專案，或提供一定的資金支援，以保障恒大期房業主的權益。
王玉臣也提醒稱，對於購房者而言，清盤令可能會增加大家的不確定性和焦慮。如果有些樓盤受到波及，可能會因為清盤程式的長期化和複雜化而延遲解決。不過，香港清盤令通常只適用於在香港註冊的公司或者在香港有業務的公司。所以，並非所有的恒大樓盤都會受到波及，有些可能只是會受到一些間接的影響。
債務重組“自救”失敗
中國恒大鉅額債務的處置情況，一直是市場關注的焦點。
2023年3月，中國恒大境外債務重組終於迎來破冰時刻。彼時，中國恒大釋出了一份長達201頁的境外債務重組方案。其中，最為關鍵的資訊是：恒大將發行新債券對原債券進行置換，新債券年限長達4—12年、年息2%—7.5%；且前三年不付息，第四年初才開始付息、僅付本金的0.5%。
恒大在債務重組方案中也曾給出分析，若接下來的境外債務重組不成功，恒大面臨清算之時，債權人的回收率極低：恒大的境外無擔保債權人回收率僅為3.53%，現有恒大票據持有人回收率5.92%，景程票據持有回收率6.49%—9.34%；天基境外無擔保債權人回收率最低，僅有2.05%。
隨後的4月3日，中國恒大釋出公告稱，與公司境外債權人特別小組的成員簽訂了三份重組支援協議，也據此開始了恒大境外債務重組的大幕。
不過隨著恒大地產、許家印先後被查，中國恒大無法滿足新票據的發行資格，導致前期努力推進的重組方案遭遇擱淺。重組方案中一個重要前提條件無法達成，意味著恒大對重組方案需要重新進行調整。
2023年12月15日，中國恒大公告宣佈，於2023年4月3日簽訂的每一份重組支援協議的期限已於2023年12月15日到期，且並無被延長。自此以後，恒大再未公佈新的債務重組方案。
在去年12月底的清盤聆訊前，恒大曾試圖在最後一刻提出債務重組方案，以避免迫在眉睫的清盤。據市場訊息，這份方案包括將境外債權人持有的部分債務轉換為公司和兩家香港上市子公司的股權，並以境外資產支援的不可交易“憑證”償還剩餘債務。不過，鑑於債務追回的可能性較低，且對恒大未來的擔憂與日俱增，業內普遍認為，債權人不太可能接受恒大的新方案。
未能就債務重組方案達成一致，債權人在聆訊上支援清盤。
正如肖恩回應中國恒大被頒令清盤所說，客觀上集團經營面臨巨大困難、資源極其有限，同時債權人初步投票情況並沒有達到預期，且恒大地產已被中國證監會立案調查、集團實控人等因涉嫌違法犯罪被依法採取強制措施，公司也認為無法滿足境外債務重組關鍵環節的相關法定條件，這些情況使得各類不確定性不斷強化，以致債務重組方案最終難以落地。
截至2023年11月末，恒大地產涉及未能清償的到期債務累計約3163.91億元，恒大地產逾期商票累計約2055.37億元。此外，截至2023年11月末，恒大地產標的金額3000萬元以上未決訴訟案件數量共計2053件，標的金額總額累計約4900.69億元。
北京商報記者 王寅浩
