華龍證券股份有限公司近期對進行研究併發布了研究報告《2024年三季報點評報告：新能源聯結器高速增長，現金流大幅改善》，本報告對瑞可達給出增持評級，當前股價為43.03元。
瑞可達(688800) 事件： 10月25日公司釋出2024年三季報。前三季度，公司實現營收15.89億元，同比增長52.75%，歸母淨利潤1.06億元，同比增長10.6%；其中第三季度實現營收6.31億元，同比增長60.9%，歸母淨利潤4099.88萬元，同比增長40.67%。 觀點： 新能源汽車滲透率不斷提升，公司新能源聯結器保持高速增長。2024年上半年，我國新能源汽車產銷量分別達492.9萬輛、494.4萬輛，同比分別增長30.1%、32%，同期公司收入增速47.81%。據中國汽車工業協會資料，三季度中國新能源汽車資料持續增長，9月產銷分別完成130.7萬輛、128.7萬輛，同比分別增長48.8%、42.3%，均創歷史新高，1-9月產銷量同比分別增長31.7%、32.5%。在新能源汽車需求支撐下，公司三季度收入同比增長60.9%，同時費用控制明顯提升，歸母淨利潤同比增長40.67%，帶動前三季度利潤水平提升。 客戶回款增加，經營性現金流大幅改善。隨著行業下游需求增長、景氣度提升，公司降本增效、控制費用，三季度實現收入利潤雙增，有效降低費用水平，盈利能力較上半年明顯提升。同時，持續發力客戶回款，收到客戶款項穩定高速增長，前三季度經營現金流淨額1.67億元，同比大幅增長179.79%，且顯著高於同期歸母淨利潤。 盈利預測及投資評級：根據2023年年報資料測算，公司新能源聯結器收入佔比超87%，其中新能源車為核心收入。2024年至今，我國新能源車產銷量保持高增速，並於9月創歷史新高，同期公司收入增速均高於新能源車增速。在收入高增同時，公司透過提質增效，降低成本費用，提升回款水平，利潤與現金流不斷好轉。在下游新能源需求支撐下，我們預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別為1.54億元、1.84億元、2.18億元，EPS分別為0.97元、1.16元、1.37元，對應PE分別為44.2倍、37.1倍、31.3倍。我們選取中航光電、航天電器、永貴電器作為可比公司，考慮到公司以新能源聯結器為主仍具備較大增長空間，存一定高估合理性，首次覆蓋，給予“增持”評級。 風險提示：新能源汽車產銷不及預期；宏觀經濟恢復不及預期；5G進展不及預期；主要產品價格大幅波動；資料引用風險。
證券之星資料中心根據近三年釋出的研報資料計算，廣發證券韓東研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為65.85%，其預測2024年度歸屬淨利潤為盈利2.29億，根據現價換算的預測PE為29.68。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有8家機構給出評級，買入評級8家；過去90天內機構目標均價為37.51。
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