1月25日晚，盛美上海（688082.SH）釋出公告，擬定增募資不超過45億元，用於研發和工藝測試平臺建設專案、高階半導體裝置迭代研發專案和補充流動資金。
其中，13億元用於補充流動資金，佔比接近30%！
有人提出質疑，認為盛美上海是打著謀發展的幌子，實際是為了套現。
2021年底，盛美上海登陸科創板，募資36.85億元，但是，截至2023年3季度末，仍有13.67億元的募集資金尚未使用。
也就是說，IPO募資的錢還沒花完，就又迫不及待伸手向資本市場要錢了！
2023年8月，盛美上海釋出公告，在保證不影響募集資金計劃正常進行的前提下使用最高不超過15億元的閒置募集資金用於理財。
注意，一邊鉅額定增，一邊現金理財！
這還沒完。
2021年底，盛美上海擬募資18億元，結果實際募資36.85億元，超募一倍。目前，盛美上海的市值是350億元，也就是說，假設按定增45億元計算的話，相當於增發10%的股權。
什麼意思呢？IPO前，盛美上海第一大股東持股比例是91.67%，增發後將降至74%左右。
咱們暫且不說現在的市場環境下再融資是否合適，單就說時隔兩年就又迫不及待融資，且上一輪融資都還沒花光，這做法是不是太赤裸裸了？
還有更騷的操作。
1月29日，也就是釋出定增公告幾天後，盛美上海釋出訊息，基於對公司未來前景的信心，公司總經理、副總經理、董秘擬在未來6個月內增持900萬元-1200萬元。
明眼人都知道，這是因為鉅額定增惹了眾怒，於是緊急釋出高管增持訊息提振股價。不得不說，上市公司打得一手好算盤，定增45億元，象徵性回購900萬。
就問一句，是不是真把市場當傻子？
那麼問題來了，如此頻繁的問資本市場要錢，公司的基本面到底如何？
盛美上海主要從事半導體清洗裝置、半導體電鍍等裝置的開發、製造和銷售，是國內少數具有一定國際競爭力的半導體專用裝置提供商，包括長江儲存、華虹集團、海力士、中芯國際等公司，都是盛美上海的重要客戶。
業績方面，表面上看確實非常出色。
2019年-2022年，公司營業收入由7.57億元增長至28.73億元，淨利潤由1.35億元增長至6.68億元。根據業績預告，2023年公司預計營業收入是36.5億元-42.5億元，同比增長27%-48%。
而且，根據在手訂單情況，公司還預計2024年營業收入在50億元-58億元之間，繼續保持高增長。
但是，有一個數據需要特別補充。
2019年-2022年，盛美上海經營性現金流淨額分別為7270.65萬元、-8824.5萬元、-1.89億元和-2.69億元；2023年前三季度，這個數字是-2.58億元。
於是問題就來了，表面上看公司似乎賺了很多錢，但是賺的錢卻沒有現金流做支撐，甚至毫不客氣的說，公司的經營性現金流還在加速惡化。
截至2023年3季度末，盛美上海應收賬款為12.39億元，連續6個季度增加；存貨金額是36.05億元，連續9個季度增加，佔總資產的比重的40%。
忍不住問一句，這樣的公司真的很強嗎？
最後再提一句，盛美上海的發行價是85元/股，目前已經跌破了發行價。大家覺得，為了滿足再融資的規定，即“上市公司再融資預案董事會召開前20個交易日、啟動發行前20個交易日內的任一日，不得存在破發或破淨情形”，上市公司會為了順利定增而拉昇股價嗎？
