21世紀經濟報道記者 張賽男 上海報道
有“AI晶片第一股”之稱的—U（688256.sh）在虧損的道路上越走越遠。
1月30日晚間，寒武紀釋出的業績預告顯示，2023年度預計實現營業收入6.8億元-7.2億元，較2022年同期略有降低。預計歸屬淨利潤虧損7.56億元-9.24億元，與上年同期相比，虧損收窄26.47%到39.84%。扣非淨利潤虧損9.45億元-11.55億元，與上年同期相比，虧損收窄26.87%到40.17%。
雖然虧損金額有所收窄，但從其成立以來的財務表現來看，寒武紀絲毫沒有扭虧跡象。2017年-2022年，公司連年虧損，累計虧損額達41.2億元，加上2023年，7年累計虧損近50億元。
連續7年虧損
2017年以來，雖然寒武紀持續虧損，但營收規模是持續擴大的。而最新的業績預告顯示，2023年公司營收略有降低，這也是寒武紀成立以來營收規模首次下滑。2022年營收為7.29億元。
淨利潤連續第7年虧損並不讓市場感到意外，畢竟2023年以來，寒武紀的每季度業績均為虧損狀態，前三季度虧損額就達8億元。
對於減虧原因，寒武紀稱是管理費用減少、研發費用減少、資產減值損失減少的共同原因。但從公佈的三項財務指標來看，仍然不低。
寒武紀稱，預計2023年管理費用為1.35億元到1.65億元，較上年同期減少44.38%到 54.49%。主要原因系公司分攤的股份支付費用較上年同期減少，導致報告期管理費用較上年同期顯著減少。
預計2023年研發費用為9.99億元到12.2億元，較上年同期減少19.83%到34.41%。主要原因系根據公司業務規劃，進一步提升研發效率、最佳化資源配置，報告期研發費用較上年同期有所減少。
寒武紀研發費用減少曾在2023年一季度就引發市場關注。該季度，公司研發費用為2.35億元，同比下降15.69%；研發投入佔營業收入的比例減少了130.3個百分點，這是寒武紀自上市起逐年遞增的研發費用迎來“首減”。
21世紀經濟報道記者此前報道指出，其研發費用減少和“裁員事件”有所印證。去年以來，市場上有關寒武紀大規模裁員的訊息時有傳出，有從寒武紀離職的人士曾向21世紀經濟報道記者證實，“（公司）裁員一直都有裁，因為業績有壓力。”
業內專家也曾對21世紀經濟報道記者表示，“研發投入的大頭是人力支出，研發投入出現下滑，一定程度上可以和裁員相印證。”其還表示，“如果不考慮裁員，研發支出減少，通常意味著創新能力下滑。這個支出主要是指絕對支出數額，而非比例。如果是某個專案前期大額研發進入回報期，研發支出的比例有可能會降低，而絕對支出不會減少。”
除了裁員事件，公司還面臨存貨跌價損失。寒武紀預計2023年資產減值損失為 1.17億元到1.43億元，較上年同期減少 27.20%到40.44%。
股價較最高點腰斬
上市之初，寒武紀頂著有“AI晶片第一股”的名頭一時風光無倆，但由於業績長期低迷，股價也逐漸回落。直到2023年，由於大模型、算力、AI等概念的帶動，寒武紀股價才得以回春，一度大漲超過270元/股。
趁著股價回暖，2023年下半年，寒武紀多位創投股東清倉式減持，並受到市場非議。為穩住市場情緒，2023年9月，寒武紀曾釋出公告稱，實控人、董事長總經理陳天石自願承諾，到2024年12月31日期間將不以任何方式進行減持所持公司股份。
不過記者注意到，從相關規定來看，對未盈利的寒武紀本來就存在一些減持限制。科創板相關規定顯示，上市時未盈利的公司，在公司實現盈利前，控股股東、實際控制人在3年內不得減持首發前股份，第4年、第5年存在減持比例的限制。
減持新規釋出後，對於上市公司存在破發、破淨情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低於最近三年年均淨利潤30%的，證監會也要求，控股股東、實際控制人不得透過二級市場減持本公司股份。
實控人承諾不減持被指“多此一舉”。現如今，隨著市場重歸冷靜，其股價也較最高點回落。1月31日，或受其公佈的2023業績影響，寒武紀股價再度大跌，截至收盤，報110元/股，跌幅5.9%。
股價是基本面的反映，從寒武紀2023年的經營狀況來看，確實陷入了較為艱難的狀況。裁員之外，也相繼傳出了寒武紀關停汽車業務等訊息。
實際上，自上市以來，市場人士普遍認為，寒武紀商業化之路並未跑通。記者注意到，2019年以來，寒武紀的大客戶發生頻繁變更，並且多為與寒武紀“師出同門”的中科系公司。
例如2021年，寒武紀披露第一大客戶為江蘇崑山高新技術產業投資發展有限公司，銷售額為4.5億元，佔年度銷售總額比例為62.46%。隨後，公司回覆監管問詢函時透露，公司外購第一大供應商為中科可控資訊產業有限公司，該公司股東之一是中國科學院控股有限公司，並且公司監事陸想來也是江蘇崑山高新技術產業投資的法定代表人。
2022年，寒武紀正式披露第一大客戶為南京市科技創新投資有限責任公司，銷售額達到4.43億元，佔年度銷售總額的比例為60.81%。而2019年，公司第一大客戶為珠海市橫琴新區管理委員會商務局的智慧計算平臺（二期）專案。
