近日，國內幾大航空上市公司2023年業績預告出爐！整體來看，2023年，在疫情防控徹底放開，全國出行需求爆發的情況下，航空公司業績集體報喜。
其中，民營航司春秋航空（601021.SH）、吉祥航空（603885.SH）雙雙實現扭虧為盈。其中，春秋航空去年的成績不僅大超2022年，甚至或趕超疫情前2019年的盈利水平，領跑整個航空機場板塊。
而受國際航線尚未全面恢復、油價、匯率波動等要素的影響，（00753.HK；601111.SH）、南方航空（01055.HK；600029.SH）、中國東方航空股份（00670.HK；600115.SH）尚未扭虧，但與上年同期相比已大幅減虧。合計來看，2023年三大航預計減虧額度近千億元。
01航司集體預喜！或盈利，或大幅減虧
2023年，"重振""回暖"是民航業的關鍵詞。伴隨著疫情管控的徹底放開，宏觀經濟的逐步修復，人們出行需求不斷釋放，航空業呈現全面復甦態勢。尤其是在清明、五一、端午、暑期，及中秋國慶等假期，全國各機場旅客人頭攢動，熙熙攘攘，處處都是繁忙火熱的景象。
從中國民航局獲悉，2023年我國民航全行業完成旅客運輸量6.2億人次，同比增長146.1%，恢復至2019年的93.9%。
伴隨著航空客運需求的持續回暖，我國各大航司經營指標逐步爬出谷底，實現大幅修復。從近期一份份業績預喜公告看，民航業的回暖在各大航司的財報上也已經得到兌現。
上表航司中，春秋航空（601021.SH）業績表現最為靚麗，其預計2023年歸母淨利潤為21億元到24億元。作為對比，2022年，春秋航空淨虧損30.36億元；而疫情前的2019年，該公司歸母淨利潤為18.41億元。
可以看出，2023年春秋航空不僅大幅扭虧為盈，甚至遠超過疫情前2019年的盈利水平，同時其賺錢能力也遠遠甩開其他航企。
春秋航空是我國廉價航空公司代表之一，被稱作為"空中綠皮車"。正因為價錢上足夠親民，該公司有著非常高的客座率和飛機利用率，即便在淡季，春秋航空也能保證有穩定的客源。
從運營資料看，2023年春秋航空實現投入可用座位公里較2022年和2019年分別增長56.4%和8.6%；載運旅客人次超過2400萬人次，較2022年和2019年分別增長77.4%和7.8%，均創公司開航以來最高；全年綜合客座率為89.39%，同比增加14.74個百分點，較2019年同期減少1.42個百分點。
在成本的管控上，春秋航空也做得非常細緻，透過單一機型和單一艙位，嚴格控制公司成本。這一切都讓春秋航空的盈利能力遠高於其他航空公司。
春秋航空表示，因私需求逐步成為航空出行市場最大的驅動力，尤其在春運、暑運、黃金週和小長假旺季為公司帶來可靠的業績貢獻，而商務航線的增加和商務客源的復甦也為公司帶來了更好的業績穩定性。
除春秋航空之外，另一家以低成本為經營策略的吉祥航空（603885.SH）也實現了扭虧為盈。其2023年預盈6.8億元到8.8億元，2022年則淨虧損41.48億元，相當於2019年約七、八成的盈利水平。年內，公司乘客人數達24639.14千人次，客座率達82.81%，分別同比增長141.31%、15.5%。
再來看三大航司，中國國航、南方航空、中國東航都在2023年實現大幅減虧。
其中，中國國航預計淨虧損為9億元到13億元，上年同期淨虧損386.19億元；南方航空預虧35億元至47億元，上年同期淨虧損326.82億元；中國東航預虧68億元至-83億元，上年同期淨虧損為373.86億元。
可以看到，在全國出行需求回暖的拉動下，三大航司雖然尚未扭虧，但各自減虧額度約300億元，盈利或近在咫尺。
02國際航線恢復較緩
值得一提的是，雖然國內市場已經基本恢復，但國際市場復甦壓力依然巨大。
據民航局公佈的資料，2023年，國際/地區航線預計完成旅客量運輸量0.36億人次，相比2019年下降58.3%，恢復率41.7%。另據航班管家資料，2023年民航國際客運航班整體恢復率在12月達55.8%，相比2019年仍有差距。
這對具有較大比例國際網路的三大航而言，影響非常明顯。三大航司在公告中，都不約而同提及國際航線的恢復較緩慢，國內客運整體供過於求，從而使得公司經營仍出現虧損。
不僅如此，油價保持高位執行，及匯率波動也加重了航企的經營負擔。
油價方面，2023年布倫特原油均價約82美元/桶，同比下降17%；國內航空煤油出廠均價約6778元/噸，同比下降9.8%，但仍處於歷史相對高位，對業績貢獻有限。
在匯率波動情況下，折算產生的匯兌損益金額較大；同時匯率波動還將影響公司飛機、航材、航油等源於境外的採購成本及境外機場起降費等成本的變動。
03 2024年，航司盈利有望持續修復？
伴隨著各大航司2023年預盈公告相繼發出，提振了行業信心。據透露，民航局不久前在內部會議上，為2024年定下了"行業整體盈利"的目標。
有業界人士表示，2024年民航業將面臨旅遊等消費政策釋放、簽證政策放寬、全球航空業全面復甦、人民幣匯率預期提升等重要機遇。
眼下，2024年春運已正式拉開序幕，民航市場有望迎來量價齊升。據交通運輸部的預測，春運期間40天預計90億人次出遊、探親、休閒等，有望創歷史新高。航班管家則預測，2024年春運經濟艙平均票價（含油）近千元，較2019年提升12%。
民航局也預測，2024年國內航線旅客運輸量將達6.3億，較2019年增長7.7%，國際客運定期航班將在2024年底恢復至疫情前約80%。
伴隨著2024年航空供需持續恢復，各大航司的盈利能力有望繼續修復。
光大證券最新研報指出，考慮到2024年航司客座率、飛機日利用率繼續恢復（2023年飛機日利用率比2019年低1.2小時、正班客座率比2019年低5.3pct），全民航供給有望進一步釋放；同時由於部分運力由國內市場轉移至國際市場，平均票價水平同比有望微降，進一步刺激需求釋放，航司盈利能力將繼續修復/釋放。
浙商證券也認為，2024年航司業績有望實現同比正增長。當前航空股股價普遍回到最新一輪定增價附近，處於相對底部區間，市場預期較弱。民航局預計春運客流或創新高，建議重視春運旺季行情。
作者|瓶子
編輯|Anna
