本報訊 2月1日A股市場衝高回落震盪分化，滬指延續調整，創業板指展開反彈。但總體上個股跌多漲少，全市場超4100只個股下跌，超60只個股跌停或跌超10%。滬深兩市成交7030億元，較上個交易日縮量553億元。北向資金全天淨買入27.26億元，連續3日加倉。值得注意的是1月份全部股票ETF基金(包含A股ETF及跨境ETF)合計資金淨流入高達1681.79億元，創下自去年8月份以來單月資金淨流入新高。2月1日尾盤階段，神秘資金再度出手，華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證50ETF突然放量。
目前的A股走勢是下跌中繼還是探底回升?方正證券研報認為當前技術上已嚴重超賣，量能的釋放也預示著籌碼得到一定程度的交換，反彈能否收復10日線、能否收復2850點之上，量能能否繼續釋放是關鍵。
光伏行業迎來利好
2月1日早盤，上證指數一度跌超1.2%，隨後拉昇翻紅，但午後又震盪回落。截至收盤，上證指數下跌0.64%，深證成指上漲0.34%，創業板指上漲1%。尾盤階段，神秘資金再度出手，華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證50ETF突然放量。光伏和光模組是表現相對較好的兩個板塊。《投資快報》記者觀察到，光伏行業的訊息面有兩個利好。
一是1月31日晚間，通威股份公告稱，公司接到控股股東擬增持公司股份計劃告知函，通威集團基於對公司發展前景的堅定信心以及對公司長期投資價值的認可，擬自本次增持計劃公告之日起12個月內，透過上海證券交易所交易系統允許的方式增持公司股份不低於10億元不超過20億元，且合計增持比例不超過公司總股本的2%。二是N型矽料價格上漲。1月31日中國有色金屬工業協會矽業分會發布了太陽能級多晶矽最新成交價格,N型料成交均價為7.19萬元/噸，周環比上漲1.41%;N型顆粒矽成交均價為6.10萬元/噸，周環比上漲1.67%;單晶復投料成交均價為6.18萬元/噸，周環比上漲1.48%。其中，N型料實現三連漲，累計漲幅已接近6%。
天風證券表示，由於矽料新增產能仍需要時間除錯才能達到N型矽料的生產品質要求，而下游N/P切換較快，N型矽料短期內有望持續結構性短缺;同時由於N型矽料的緊缺，出現企業混包N+P銷售，可能帶來P型矽料小幅跟漲，由此帶來頭部的超額收益。
CPO方面，光模組板塊中，天孚通訊、劍橋科技等個股大漲。光模組板塊走強，帶動TMT板塊活躍。近期沒有非常重磅的利好，但板塊整體開年1個月就跌去20%以上，拉昇阻力較小,值得一提的是該板塊後續有望迎來增量資金。1月31日證監會網站顯示，華夏基金、富國基金、嘉實基金、國泰基金申報的中證光通訊主題ETF獲證監會接收材料。資料顯示，中證光通訊主題指數的十大權重股大多是CPO板塊的熱門個股。興業證券策略團隊表示，覆盤過去14年A股TMT板塊表現，在1月、4 月、7月、10月等財報披露季前後，TMT板塊往往跑輸滬深300指數。而在2-3月、5-6月業績真空期，TMT板塊反而能跑贏滬深300指數,而2月是TMT風格較滬深300勝率最高的月份。
方正證券：低迷時要看到希望
1月31日收盤後，一個指標在網上廣泛流傳——平均股價單月跌了21%。具體來說是全A平均股價(8841719)1月份跌幅達到21.25%,該指數代表所有上市公司的股價算術平均數。歷史上，該指標比今年1月表現更差或相近的月份並不多。一是2016年1月跌了27.44%,二是2008年的3月、6月、8月和10月分別跌了20.76%、23.63%、22.27%和24.79%。
方正證券研報認為當前技術上已嚴重超賣，量能的釋放也預示著籌碼得到一定程度的交換，短線盤中有望走出反彈走勢，但能否收復10日線、能否收復2850點之上，量能能否繼續釋放是關鍵，若量能不能有效釋放則大盤反彈空間有限,若量能能夠重新有效釋放則短線大盤反彈力度較大。
不過其也指出與全A平均股價下跌21%相對應的是大盤僅下跌6.27%，央企指數(8841662)上漲4.23%，中證金融上漲1.16%，中國石油上漲18.41%。“可以發現，大盤在結構上已經出現了較為嚴重的偏離，權重股的震盪上行拉昇了指數，但只賺指數難賺錢的現象越發嚴重，若按平均股價計算，大盤實際上已跌至2500點下方，中小市值股的繼續下跌，結構上的差異化，個股的‘綠肥紅瘦’，市場情緒跌至‘冰點’。”但也正因如此，“物極必反，衰竭轉盛，越是市場低迷的時候越要看到希望，黎明前的黑暗是最黑但也是曙光即將到來的時刻。”
股票ETF合計“吸金”超1600億元
截至1月31日，A股三大指數均收出月線六連陰。滬指1月跌幅超6%，深成指1月跌幅超13%，創業板指1月累計跌超16%。隨著大盤波動加劇，以滬深300為首的寬基ETF再現“大跌大買”態勢。中國銀河證券基金研究中心資料顯示，1月份全部股票ETF基金(包含A股ETF及跨境ETF)合計資金淨流入高達1681.79億元，創下自去年8月份以來單月資金淨流入新高。
深圳一位大型基金公司指數產品負責人表示，歷史上曾多次出現資金大幅抄底寬基ETF的情形。指數達到階段性低點後，資金借道ETF大幅加倉，此後指數走勢迎來反轉。滬深300指數的風險溢價達到了近十年的高點，已經超過2018年底的數值。從2018年以來的資料看，每次滬深300指數的風險溢價達到階段高點，在向下收斂的過程中，指數總是伴隨著幅度不小的反彈。
北京一位基金行業研究員認為，2024開年以來ETF持續淨流入為A股貢獻主力增量資金。中長期資金出手佈局ETF向市場傳遞積極訊號，有助於短期市場情緒的修復和風險偏好的改善。預計隨著A股轉好，在企業盈利分化加大和結構性行情下，新興行業和主題ETF仍可能是投資者參與結構性機會的重要工具。
