舉杯消愁愁更愁！
在疫情解封后工薪階層收入和單位業務恢復的背景下，想象中的2023年是全面復興再創輝煌的一年，然而現實卻給了白酒行業一記“悶棍”。
同花順資料顯示，在白酒概念板塊48家上市公司中，十餘隻核心龍頭股表現“全軍覆沒”。過去一年，捨得酒業、跌幅均超過50%；即便是“最抗打”的貴州茅臺，跌幅也超過10%。
從指數分類回報與排行看，過去一年，在滬深300行業指數中，白酒概念指數位於跌幅榜第6位，收益率為-24.44%。
臨近春節，百榮市場這個酒類流通最大的批發市場又熱鬧起來了，據悉元春銷售已回暖至去年同期的80%，且部分名酒價格有回升。這讓一部分酒商信心大增，認為這是市場轉暖的訊號。
那麼，在“弱復甦、強分化”態勢之下，2024年的白酒行業能否走出“淪陷區”？
2023，酒業深度調整
同花順資料顯示，在白酒概念板塊48家上市公司中，目前已有25家披露業績預告。其中，業績預增的僅有古越龍山、建發股份、伊力特、岩石股份、天虹股份5家；業績預減的有1家；續虧的有7家；首虧的有4家；扭虧的有3家；略增的有4家；不確定的有1家。
岩石股份的業績預告顯示，預計2023年度淨利潤為9000萬元至1.35億元，同比增加141.65%至262.47%。公司表示，2023年公司業績增長的主要原因，系酒類銷售業務的增長和非經常性損益的增加。其中，2023年度公司非經常性損益預計對淨利潤影響金額約為2000萬元，主要系收到的政府補助有所增加。
不過，公司該份業績預告遭到交易所質疑。上交所下發問詢函，要求公司說明2023年淨利潤大幅增長是否真實，當前的銷售模式是否具有可持續性等。
此外，在目前已經披露業績預告的上市酒企中，皇臺酒業自2021年後首次出現虧損。皇臺酒業披露，2023年預計虧損1100萬元-1600萬元。皇臺酒業稱，虧損系公司為提高市場佔有率，拓寬銷售渠道，增加了市場推廣宣傳、人員招聘及薪資等銷售費用等。
金種子酒則是續虧。金種子酒披露，預計2023年實現歸母淨利潤-1200萬元到-2200萬元，扣非淨利潤-4800萬元到-5800萬元。金種子酒稱，由於目前公司產品銷售仍以中低端產品為主，高階產品馥合香系列年內換新上市尚處於品牌推廣期，需要投入較高的市場費用以維護並拓展市場份額，進而影響了公司業績。
據行業專家觀察，2023年對於白酒經銷商而言，行業記憶體在一定壓力。主要體現在兩個方面：資金週轉的速度和盈利利潤。由於市場價格的調控，尤其是醬香和濃香高階產品方面，有些經銷商無法有效把控市場，面臨品牌打款壓力和庫存壓力。
全國各地都有經銷商把貨拋給百榮市場的現象，以減少庫存、回籠資金。為此，身處市場一線的百榮酒商們也在積極改變，嘗試新的生意模式。
“在以做批發生意為主的百榮市場裡，很多人開始出貨給終端消費者了，散單也做。大家都在拓寬銷路，去庫存。大家還都在堅持。”一位百榮酒商說。
2024，行業何去何從？
從短期看，春節白酒市場信心好於去年。
從元旦到1月31號這段時間，白酒市場的配貨發貨達到高峰期，流通階段的配貨主要集中在名酒，不論是濃香型、清香型還是醬香型的酒，經銷商都在積極地去庫存，目標是將庫存的90%以上去化。
在渠道階段，包括商超、餐飲、菸酒店和名酒連鎖店等面對終端消費者的備貨也在進行中。此外，消費者的採購也正處於活躍階段，不僅居民日常消費，還包括工薪階層的禮品採購以及單位的宴請都在增加。
但從長遠看來，白酒市場前景依然不妙，尤其是高階產品市場存在較大壓力。股吧裡，投資者的情緒也普遍低迷：
“2024年春節過後市場必然一片哀嚎，除了飛天，其他中高階白酒註定成為各大酒企甩不掉的負擔。”
“白酒市場已經發生大變化。隨著年齡的增長，50後基本退出酒罈，60後消費也大不如前，只剩下70後在一枝獨秀，加上反腐敗的嚴管，房地產市場的蕭條，高階消費受挫嚴重。”
“近兩年的白酒廠家尤其是頭部品牌利潤增加，靠的是提高出廠價以及對市場的管控，收割的是經銷商，真正市場消費開瓶率是在逐年降低的。”
A股市場白酒概念板塊的表現已經很好地驗證了這一情緒。
分析人士認為，2024年在“跟隨提價+量價控制”的影響下，五糧液、瀘州老窖競爭格局將更加複雜，同時千元價格帶或將出現分化，管理優勢突出的酒企或將跑出批價差距，同時“掉隊”現象也將同時出現。此外，隨著名酒下沉，以及本地酒進攻姿態加劇，300元價格帶以下競爭將加速白熱化。
值得關注的是，在我國白酒企業中，有近一半的企業實控人為地方國資委。
根據《中國酒業“十四五”發展指導意見》，2025年白酒行業規模以上企業銷售收入達到9500億元，比“十三五”末增長62.8%。
截至目前，已有多家酒企在“十四五”目標規劃或股權激勵計劃中，透露2025年營收目標：2025年，貴州茅臺預計營收2000億、五糧液1000億、洋河500億、劍南春350億+、郎酒300億、古井300億、今世緣150億……
可以預見，未來兩年將是白酒行業新一輪週期騰飛的關鍵，白酒產業結構性增長和存量競爭將加速排位分化。
