作者| 付影
來源 | 獨角金融
停止更新4個月的中植企業集團，2月2日在其官方微信公眾號發文稱，債權人應在2024年4月5日前，以非現場方式向管理人申報債權。
圖源：官方公眾號截圖
曾經翻雲覆雨的民營巨頭，橫跨實體產業、資產管理、金融等多個領域的“萬億商業帝國”中植企業集團有限公司（下稱“中植集團”），當“掌門人”解直錕在鍛鍊的時候突發心臟病去世後，留下萬億中植無人接班，風雨飄搖。
誰也沒有料到，2023年11月22日，中植集團“攤牌”了，根據其釋出的一紙公告信顯示，全面清產核資後發現，集團總資產賬面金融約2000億元，剔除保證金後，相關負債本息規模4200億元-4600億元。短期內可用於兌付債務的資源遠低於整體債務規模。
據“獨角金融”此前不完全梳理，中植集團及旗下公司控股的金融機構，數量至少33家，而其持股的上市公司達到56家。2023年下半年以來，中植集團經歷了旗下四大財富管理公司延期兌付，被認為是中植集團旗下最重要的持牌金融機構中融國際信託有限公司（下稱“中融信託”）部分產品停兌，而其控股股東經緯紡機因擔憂給公司帶來重大影響，於2023年10月26日正式從深交所退市、兩家險企急忙撇清與中植集團的關聯關係、上市公司組團“預警”，中植集團暴雷帶來的震盪持續發酵。
2023年11月25日，據平安北京朝陽官微訊息，北京市公安局朝陽分局依法對“中植系”所屬財富公司涉嫌違法犯罪立案偵查，對解某某等多名犯罪嫌疑人採取刑事強制措施。
緊接著，中植集團迎來了關鍵性的時刻。
1月5日，中植集團以不能清償到期債務，資產不足以清償全部債務、明顯缺乏清償能力為由，集團向北京市第一中級人民法院申請破產清算，該法院裁定受理中植集團破產清算申請。該法院已指定北京大成律師事務所為中植集團管理人。
站在當下回望過去，曾在資本市場翻雲覆雨、攪弄風雲的“中植系”，也只是某一特定階段的註腳。
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債權人如何申報債權？
中植集團債權人透過網站進行線上債權申報。在申報債權時，對於債權數額、有無財產擔保及是否屬於連帶債權進行說明，並提交有關證明材料。未在4月5日內申報債權的，可以在破產財產最後分配前補充申報，但此前已進行的分配，不再對補充申報人補充分配；為審查和確認補充申報債權所產生的費用，由補充申報人承擔。
《全國法院民商事審判工作會議紀要》第一百一十條第三款規定：“人民法院受理破產申請後，債權人新提起的要求債務人清償的民事訴訟，人民法院不予受理，同時告知債權人應當向管理人申報債權。債權人申報債權後，對管理人編制的債權表記載有異議的，可以根據《企業破產法》第58條的規定提起債權確認之訴。”根據《企業破產法》第二十一條的規定，紀要中提到的債權確認之訴只能向受理破產申請的人民法院提起。
債務人被裁定受理破產申請後，債權人新提起的給付之訴，人民法院不予受理，立案後發現的，則應根據《最高人民法院關於適用〈中華人民共和國民事訴訟法〉的解釋》中相關規定裁定駁回起訴，同時應告知債權人向管理人申報債權。
根據中植集團此前釋出的致歉信內容顯示，由於集團資產集中於債權和股權投資，存續時間長，清收難度大，預計可回收金額低，流動性枯竭，資產減值情況嚴重。同時，債務規模巨大，剔除保證金後，相關負債本息規模約為4200-4600億元。
中植集團初步盡調顯示，由於集團資產體量龐大，產業分佈複雜、經營主體和專案主體眾多，大量代持企業資產、關聯融資及對外擔保事項還須進一步延伸審計進行核查確認，最終資產負債狀況可能還會根據核查情況予以調整。
中植集團還稱，將理清歷史脈絡，對於可能存在的侵佔集團和投資者利益的行為零容忍，一經發現和證實，無論企業還是個人，一律依法追究相關責任並追回相關財產。同時，中植集團對投資者產生損失深表歉意，將積極配合中介機構清產核資工作，準確查清資產債務具體情況用於對投資者權益的保障。
公開資訊顯示，中植集團由黑龍江人解直錕創辦於上世紀90年代，20世紀初開始在金融資本領域擴張，成為國內知名的民營資本集團，巔峰時曾經號稱萬億資產。
在金融業務板塊，中植集團控股或參股中融信託、中融基金、橫琴人壽、恆邦財險、中融匯信期貨和天科佳豪典當行；控股或參股五家資產管理公司，包括中海晟融、中植國際、中新融創、中植資本、首拓融盛；控股或參股四家財富管理公司，分別為恆天財富、新湖財富、大唐財富和高晟財富。
2021年12月，解直錕因突發心臟病離世，中植集團一度陷入動盪。2023年下半年開始，恆天財富、大唐財富、新湖財富和高晟財富代銷的定融產品相繼出現逾期，在7月後全面停兌，涉及15萬名高淨值投資人（300萬以上的投資者）、近5000家企業客戶。
因中融信託與中植系千絲萬縷的聯絡，經緯紡機的退市也備受市場關注。
2023年8月28日至29日短暫停牌兩日後，經緯紡機8月29日深夜決定，主動撤回A股股票在深交所的上市交易，並轉而申請在全國中小企業股份轉讓系統轉讓。
圖源：公告
經緯紡機以紡織機械為主業，是由1951年投入建成的經緯紡織機械廠改制成立，1996年12月上市。2015年底，其市值一度逼近200億元。經緯紡機的直接控股股東中紡機集團，也是恆天集團旗下子公司，恆天集團於2017年6月29日併入（下稱“國機集團”），因此，中紡機集團、恆天集團以及經緯紡機的最終控股股東均為國機集團。
圖源：天眼查
對於退市原因，經緯紡機披露公司經營面臨重大不確定性，可能會對公司造成重大影響。為保護中小股東利益，才丟擲了此次方案。
根據其2022年報顯示，紡織機械裝置營收66億，信託業務收入48.62億，旗下信託機構中融信託，曾支撐著經緯紡機的主要利潤來源。
2021年中融信託淨利潤達14.87億元，但2022年降至10.56億元。上半年，中融信託歸母淨利潤約為3.32億元，同比減少51.63%。業績不佳的背後，也反映出中融信託盈利能力開始惡化。
作為中融信託的控股股東，經緯紡機主動退市後，能否與中融信託進行風險隔離？
北京周泰律師事務所楊夢琛律師表示，經緯紡機主動退市，不排除可以從法律層面將金融風險與資本市場有效隔離。但中融信託逾期兌付問題若一直持續，經緯紡機依然可能會受到其影響，因退市後降低資訊披露要求僅能隔離部分風險。
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多少家上市公司受中融信託牽連？
中融信託逾期兌付風波，也波及A股多家上市公司。
2023年8月至今，已有永新光學、雙成藥業、藥石科技、安記食品、三德科技、潤歌互動、安利股份、微光股份、先鋒電子、中瑞泰、安邦電氣、金房能源、金博股份、南都物業、咸亨國際紛紛披露遭遇中融信託逾期兌付。
據不完全梳理發現，截至2023年12月份，官宣踩雷中融信託的A股上市公司已達19家，逾期本金合計超6億元。
圖源：罐頭相簿
永新光學2023年11月13日公告稱，6月30日，公司與中融信託簽訂了《中融-唐昇1號集合資金信託計劃之信託合同》，以自有資金5000萬元購買了唐昇1號產品，期限為2023年6月30日至2023年10月30日。截至公告披露日，上述信託產品已到期，但尚未收到本金及投資收益。
2023年10月26日，雙成藥業釋出一則風險提示公告顯示，公司使用閒置自有資金3000萬元購買的中融國際信託理財產品逾期兌付。這並不是雙成藥業第一次購買理財產品“踩雷”。2023年9月，雙成藥業公告披露，公司使用閒置自有資金2000萬元購買的部分理財產品遭遇逾期兌付，投資物件是中融國際信託同一理財產品。
2023年10月8日，安旭生物（688075.SH）公告稱，2022年9月29日，公司使用閒置自有資金1億元購買了隆晟1號信託產品，截至公告披露日，公司尚未收到上述信託產品本金及投資收益。
2023年9月6日，藥石科技釋出公告稱，公司斥資1000萬元購買中融信託發行的“圓融1號”產品出現逾期。值得注意的是，藥石科技的購買時間是中融信託暴雷之後。2023年6月7日，藥石科技購買了1000萬的“圓融1號”，到期日為2023年9月5日，預計年化收益率5.6%。不過，截至同年9月6日，藥石科技尚未收到本金及投資收益。
此外，藥石科技還在公告中還披露，截至2023年6月30日，公司總資產為51.47億元，資產負債率為46.23%。而本次逾期的“圓融1號”投資金額僅佔總資產約0.19%，佔淨資產約0.36%，不影響公司正常現金週轉。
也有上市公司未雨綢繆，提前防備逾期問題。2023年8月22日，雷科防務在2023年半年報中披露，出於謹慎性原則，公司就中融信託3000萬元未到期的理財產品，提前計入公允價值變動損失1500萬元。
實際上，停兌風波最早在4月就已出現端倪。2023年4月初，吉華集團釋出公告稱，公司購買的中融-驥達11號集合資金信託計劃、中融-豐騰83號存在延期兌付風險。截至2023年4月30日，吉華集團出現3000萬逾期。
2023年4月7日，塔牌集團釋出公告稱，公司於2021年4月27日以自有資金1000萬元認購中融信託發行的“中融-豐騰83號集合資金信託計劃”，業績基準每年7.2%，期限12個月，該產品大部分金額自動展期。
德邦證券研報統計，目前A股購買中融信託產品上市公司以生物醫藥、機械裝置和汽車行業為主。已披露購買中融信託產品的上市公司中，一級行業分類下，生物醫藥公司合計8家，機械裝置公司合計5家，汽車公司合計5家。另據同花順資料顯示，A股上市公司購買的中融信託相關產品尚未到期金額達10.34億元。
中融信託前身為1987年的哈爾濱國際信託投資公司。2002年，中植集團出資1.2億透過參與重組將中融信託收入囊中，一舉成為其第一大股東。2010年，經緯紡機透過受讓中植集團持有的1.17億股本，完成對中融信託的實際控股，持股比例為37.47%，中植集團也由此成為第二大股東，持股比例32.99%。
儘管中植集團身為二股東，但中融信託的董事長兼公司法人劉洋，是中植集團已故實控人解直錕的外甥，其曾在中植集團擔任副總裁。此外，中融信託監事會主席金慶浩，也是由中植集團推薦。
截至2022年末，中融信託有存續信託計劃1633個，受託管理資產6293億元。
圖源:罐頭相簿
面對上市公司購買的產品未能兌付以及“預警”，中融信託相關人士曾向投資者回應稱，公司經營正常，外部全面停兌的訊息不實。
北京京師律師事務所高階合夥人陳振輝曾向《北京商報》表示，信託產品逾期兌付，對上市公司可能會產生的負面影響，包括影響公司的現金流、財務狀況，逾期兌付可能使公司的資產負債表出現異常，影響公司財務狀況評估，可能導致公司信用評級下降，進而影響公司的借款成本和融資能力。
長期以來，房地產信託成為較多的違約主體。用益信託官網資料顯示，2022年，房地產信託違約數量和規模佔比分別約為58%、76%。截至2022年四季度末，中融信託地產敞口占信託資產比例為10.69%，高於行業平均水平，資料的背後能夠說明，中融信託也是受害一方。
金樂函式分析師廖鶴凱表示，中融信託近年來業務問題不斷，逾期業務持續，特別地產業務深陷，信用受損。這裡涉及兩方面問題，一是前期自身佈局的房地產和部分股權業務問題影響了信譽，二是中植關聯業務導致了信用崩塌，與其他公司關聯度不高，會影響行業信用，但預計沒有什麼關聯效應。
獨角金融梳理發現，中融信託“踩雷”多家融資方，包括恒大集團、佳兆業、融創、藍光集團、泰禾集團、世茂集團、華夏幸福、海倫堡、名門地產、東亞地產、鄭和發展、皇庭國際等至少15家地產商，在地產行業去槓桿的大背景下，這些表面輝煌的房企露出了融資發展的本來面目。一旦無法借新還舊，就走到了出險的境地。而與眾多地產商做生意的中融信託也就陷入困境。
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橫琴人壽強調與中植集團將“分離”，
能否獨善其身？
就在中植集團旗下公司處於兌付漩渦之際，參股的保險公司橫琴人壽保險有限公司（下稱“橫琴人壽”）曾在2023年8月發文強調二者將“分離”。
根據《北京商報》報道，一份名為《關於橫琴人壽與中植集團有關情況的說明》的檔案顯示，橫琴人壽參股股東中植集團有意轉讓股權。
早在2022年5月23日，中植集團基於自身經營考慮，擬轉讓其持有的橫琴人壽全部股權，該保險公司正在推進增資引戰工作，尋找投資者以推進股權轉讓，以儘早完成公司股權最佳化工作。
按以往經驗看，透過轉讓股權尋找有實力的“接盤俠”，能部分化解險企股東帶來的風險，以保證其自身的穩定發展。
股權轉讓前，投資者最擔心的是，中植集團與橫琴人壽是否有存量關聯交易。對此，橫琴人壽則表示，雙方及其關聯方無任何存量關聯交易。中植集團對橫琴人壽系財務股權投資，不具有控制或共同控制影響，同時包括中植集團在內的五家股東均不向公司提名高管，也不干預關鍵崗位的人員任免與考核，也不存在違規干預公司決定以及任何不當利益輸送情況。
圖源:罐頭相簿
成立於2016年底的橫琴人壽，是橫琴粵港澳深度合作區首家全國性法人壽險企業，2022年前，由珠海鏵創投資管理有限公司、、廣東明珠集團深圳投資有限公司、蘇州環亞實業有限公司、中植企業集團有限公司5家股東聯合創立，持股比例均為20%。
2022年，珠海鏵創對橫琴人壽的持股比例增至32.9%，其他4家股東持股比例均降為16.775%。在此股權治理結構之下，股東之間相互制衡，也避免了大額資金的違規流出。
成立至今，橫琴人壽保費規模不斷增長，尤其是2019年，其保費規模從24.6億元升至59.55億元。此外，保險業務收入在2022年達79.71億元，同比增長17.47%。2023年上半年其保險業務收入58.1億元，已超過2022年全年的7成。
中植集團在保險行業的佈局除了橫琴人壽，還有恆邦財險。根據恆邦財險2023年二季度償付能力報告顯示，中植集團持有恆邦財險16.81%的股權。其中，中植集團持有全部股權被質押或凍結。
時移事易，民營資本系族企業的興衰，令人喟嘆。30年間，民營資本系族大佬你方唱罷我登場，上演了令人歎為觀止、唏噓不已的資本大戲。
但隨著中國資本市場30多年的發展，市場已經愈發規範，也讓上世紀90年代興起的資本系族們漸漸失去了生存空間。取而代之的是，更加透明化、規範化的以網際網路為代表的新經濟、新產業資本。
你怎麼看待解直錕的中植集團平地起高樓、最後又樓塌了？這給你什麼啟示？評論區聊聊吧！
