時時頭條
  • 娛樂
  • 體育
  • 財經
  • 科技
  • 旅遊
  • 軍事
  • 育兒
  • 時尚
  • 遊戲
  • 歷史
  1. 首頁
  2. 財經

龍旗科技IPO:只有“一條腿”的小米代工廠已是進退兩難?

2024-02-06 13:15:19


“代工廠”龍旗科技正式披露,將於春節之後,即2024年2月21日開始申購。

作為小米智慧手機主要代工廠,2020年至2023年上半年,龍旗科技智慧手機產品營收佔公司總收入的八成,其中來自小米的銷售額從2020年的68.91億元增至2022年的133.57億元,佔公司總銷售額的五成,來自小米的淨利潤也從5.68億元增至9.67億元,最高佔比最高超公司總利潤的54%。

在2023年,小米手機年出貨量達到1.46億臺,成為國產手機全球第一,但龍旗科技上半年營收卻同比下降29%,來自小米的銷售額佔比降至37.83%,淨利潤佔比降至26.62%,並預告公司全年營收將同比下降14.74%。

大多數公司應對營收下降,會依託自身技術切入其他賽道,實現“兩條腿走路”,但是龍旗科技好像跟手機代工較上勁了,在手機代工這條路上選擇了一條路走到底。

此次IPO,龍旗科技想要募集18億元用於惠州智慧硬體製造專案、南昌智慧硬體製造中心改擴建專案、上海研發中心升級建設專案及補充流動資金。其中惠州智慧專案已經投入3.88億元,南昌智慧專案已經投入1.67億元,研發中心專案也已經投入了0.74億元,按照龍旗科技計劃,上述三個專案還需分別投入8億元、4億元、2億元才能完工,每年最少新增3080萬萬臺手機產能。

對比公司提供的其他兩家ODM可比公司,去年上市的華勤技術已經著手打造“智慧手機+膝上型電腦”+“消費類電子產品”+“企業級資料中心產品+汽車電子產品+軟體”的產品結構;聞泰科技更是已經實現了智慧手機+筆電+汽車電子+AI伺服器等多元化佈局。

反觀營收八成來自智慧手機代工的龍旗科技,募投專案依舊集中在智慧手機代工領域,疊加當前智慧手機行業下行趨勢,難免讓人懷疑龍旗科技這種佈局。

持股,不代表小米的態度

經過幾輪問詢,關注龍旗科技的網友都知道小米是龍旗科技的大股東,也是龍旗科技的第一大客戶,二者之間涉及關聯交易。正在IPO的公司涉及關聯交易,通常會被外界認為獨立性不足,龍旗科技後續一再強調公司並非依賴小米,但營收資料卻顯示龍旗科技的業績表現,和對小米銷售額高低關係密切,除小米外,龍旗科技還較為依賴聯想、三星及OPPO等企業,新使用者拓展程序較慢。

2023年,小米手機出貨量成為國產手機全球第一的,可是龍旗科技2023年營收同比下滑。公司上半年來自小米的營收為40.86億元,僅為2020-2022年的59.29%、28.81%、30.59%,降幅較為明顯,可以理解為雙方有意減少業績往來,著重突出龍旗科技其他客戶銷售佔比,也可能是小米找到了更合適的供應商,比如工業富聯。

無論具體原因是什麼,從結果上看,在對小米銷售額下降的情況下,龍旗科技的業績確實在同步下降,而根據雙方簽署的合作協議,2024年對龍旗科技至關重要。

雖然龍旗科技和小米自2013年開始合作,但根據雙方最新簽訂的銷售合同,生效日期為2020年2月1日,有效期四年,雙方無異議前提下自動續展一年,今年正是雙方合同期內最後一年,龍旗科技的表現決定著未來能否續約。

那龍旗科技該怎麼表現,才能繼續獲取來自小米的代工合同?公開資料顯示,龍旗科技給小米代工的手機為Redmi系列,是主打價效比的小米產品系列中,價效比最高的,這意味著Redmi本身毛利不如旗艦系列產品,因此小米只能嚴格控制整個生產鏈供應商的毛利,這意味著相關企業毛利不高。

對此,龍旗科技雖然一直強調對小米的銷售毛利率在正常區間,卻也承認公司AIoT 產品毛利率下降,主要系 Redmi watch 專案出貨量及貢獻收入較大且毛利率較低所致。

對比同業企業,龍旗科技2022年毛利率為8.50%,在六家可比代工廠中,僅比銷售額為龍旗科技近17倍的工業富聯略高,可巨大的規模差距,註定龍旗科技和工業富聯不在一個維度上競爭。

從總資產層面看,龍旗科技只是排名倒數第二位(華勤技術)的三分之一,站在龍旗科技的角度,或許這是龍旗科技IPO持續增加手機產能,並將所有研發精力投入在這個賽道主要原因,只可惜不太符合行業發展趨勢。

同行正在兩條腿走路

華勤技術公司規模雖然是龍旗科技的3倍以上,但和工業富聯、立訊精密等行業巨頭相比還是不夠看,因此公司直接圍繞AIoT產品打造“2+N+3”產品結構。

和龍旗科技相比,華勤技術的AIoT產品線中包括汽車電子產品、AI伺服器等,而龍旗科技AIoT產品佔比不足一成,且大多數仍是低毛利的Redmi系列產品,換言之,華勤技術已經依託自身積累的2500項專利切入和智慧手機、穿戴裝置之外的新賽道,龍旗技術則繼續拿著647項專利,在手機代工領域埋頭苦幹。

兩相對比,華勤技術目前正緊跟時代發展方向,龍旗科技卻想在排名落後的賽道,挑戰工業富聯、立訊精密這種行業巨頭的地位,不知公司產能擴產週期要拉多長,才能撼動工業富聯在手機代工領域,立訊精密在智慧手錶代工領域的地位,除這兩家行業第一之外,兩條細分賽道還有如比亞迪、歌爾股份、聞泰科技等體量明顯高於龍旗科技的企業,在這個幾近紅海賽道里,龍旗科技很難突圍。

最重要的是,智慧手機如今越來越普及,即便是5G技術迭代,創造了部分換機需求,整個行業也很難復刻2020-2021年的增長速度,尤其是現在使用者平均換機週期已經從18個月拉長到2022年的43個月,龍旗科技繼續深耕手機代工固然可貴,但在行業增速下降,競爭壓力越來越大的今天,龍旗科技如何保證業績穩定增長,將是公司亟需解決的問題。

作為龍旗科技多次提及的競業企業,華勤技術其實已經給龍旗科技提供了“標準答案”。華勤技術先是切入在2017年進入伺服器市場,開拓了手機、筆電等產品外的代工產線,隨後與2019年切入新能源汽車賽道,如今都完成了業務突破。

根據華勤技術三季度報告,公司伺服器業務實現營收 41.53 億元,同比增長達 670%,實現了頭部網際網路客戶 TH5主流交換機中標,完成交換機大客戶的突破;汽車電子方面,華勤技術已經覆蓋智慧座艙、智慧網聯、智慧車控和智慧駕駛等多個新能源汽車產品,2023年座艙域控8155平臺量產發貨。

另一家非典型代工廠聞泰科技和上述企業路徑不同,他在2008年成為國內第一家手機ODM企業,但在2019年收購了安世半導體,切入上游晶片行業,並在2022年和清華大學聯合成立車規晶片研究中心,2021年收購客戶的光學模組資產,並在全球設立研發中心、製造基地,是這幾家ODM工廠中跨界較大的一家,可以簡單理解為一位廚師不止於只會做菜,還想去種地,直接實現原材料自由。

令人難以理解的是,龍旗科技應該很清楚AIoT賽道處於高速發展期,因為公司2023年上半年智慧手機和平板電腦產銷率都不足100%,而AIoT產銷率達到104.49%。從資料上看,龍旗科技已經開始賣AIoT產品的庫存了,卻不想著擴產能,卻一門心思增加產銷不滿100%的手機產能,多少有點不符合一般商業邏輯。

如果非要找到一個龍旗科技AIoT產線不擴產的原因,可能又要回到公司此前公告的“Redmi watch 專案出貨量及貢獻收入較大且毛利率較低,導致AIoT 產品毛利率下降”,畢竟企業都不喜歡毛利率低的產品。

熱門資訊
  • 重大利好,“市值管理14條”釋出。最全“市值管理”概念股梳理。 | 2024-11-17 01:45:02
  • 週末又是意念漲停!A股取消異動了? 市值管理十四條,逐筆解讀.. | 2024-11-17 01:52:54
  • 山西證券:協創資料三季度業績高速增長,盈利能力顯著提升 | 2024-11-17 01:52:56
  • 剛剛,梁宏認錯,但不調倉!從怒噴A股投機到反思踏空... | 2024-11-17 01:52:59
  • 多數美股機構投資者已完成第三季度持倉資料披露:中國資產受追捧 有機構中概股倉位超90% | 2024-11-17 01:54:32
  • 晚間放大招 下週能反彈嗎 | 2024-11-17 01:54:34
  • 2024年美國家庭儲能電池市場現狀及競爭格局分析 市場規模快速增長,特斯拉、EG4等龍頭企業佔據主要份額 | 2024-11-17 01:55:01
  • 突發!特朗普,計劃取消!新能源汽車板塊巨震 | 2024-11-17 01:55:03
  • 迴歸現實,迴歸基本邏輯 | 2024-11-17 01:55:04
  • 股市:持倉個股漲停了,但資金卻顯示淨流出?這究竟是什麼原因? | 2024-11-17 01:57:24
  • 從失意到逆襲,一箇中年男人的翻身仗 | 2024-11-17 02:06:07
  • 汽車行業寒意漸顯 上汽通用前10月銷量斷崖式下跌 | 2024-11-17 02:06:13
  • 中國在沙特發行美債?錯,新聞被誤解了,不是這樣的 | 2024-11-17 02:06:35
  • 中國股市:能從股市賺錢的有這類人,此文很短很深!值得股民細品 | 2024-11-17 02:06:37
  • 醫藥界最有錢的夫妻,一人一家上市公司,老婆770億,老公650億 | 2024-11-17 02:18:21
  • 十年“蝶變” 資本市場互聯互通縱深推進 | 2024-11-17 02:19:46
  • 27歲女子辭職炒股20萬虧空,一夜黑髮變白,炒股路究竟在何方? | 2024-11-17 02:20:26
  • 沒一罰三!又一券商立案調查結果出爐 | 2024-11-17 02:20:37
  • 阿維塔10月銷量破萬 負債率94.46%引關注 | 2024-11-17 02:29:10
  • 賈躍亭美國造車10年真相:將錢,合法套進個人口袋? | 2024-11-17 02:29:25
  • 炒股的最高境界:真正的高手都善於等待和耐心持有,散戶研讀 | 2024-11-17 02:33:12
  • 儲量44億噸!全球最大鐵礦專案重啟,為何非洲還要中方點頭同意? | 2024-11-17 02:35:17
  • 您能察覺什麼呢?前三季度,越南GDP為3303億美元,外貿5784.7億 | 2024-11-17 02:44:09
  • 人民幣匯率大幅升值,11月17日,今日凌晨的四大訊息全面發酵! | 2024-11-17 02:46:52
  • 西山科技獲得實用新型專利授權:“排煙照明套件及超聲骨刀” | 2024-11-17 02:52:20
  • 金冠電氣獲得實用新型專利授權:“一種複合避雷器緊定螺釘安裝工具” | 2024-11-17 02:52:21
  • 國盛智科獲得發明專利授權:“一種可調整平尺檢測兩個方向精度的機構” | 2024-11-17 02:52:23
  • 吉利汽車開啟大規模業務整合 | 2024-11-17 02:57:14
  • 東方財富近五年平均營收為37.30億元,平均淨利潤為63.73億元 | 2024-11-17 03:07:35
  • 總投資330億元,北京將再建一座12英寸晶圓廠 | 2024-11-17 03:17:26
最近發布
突發!TVB知名女星毫無預警宣佈與未婚夫分手,結束長達八年情 面對被黑,蘭姐強勢迴歸。小菲狀態好轉,發宣告。更多內幕揭曉! 中國男籃決戰日本隊,首發五人曝光,廣東隊大贏家,徐傑第一後衛 孫穎莎奪女單冠軍!採訪謙遜立足拼,劉國樑給中國選手頒獎笑開花 分析 馬威交易取消後的影響:湖人還有什麼選擇?只能等休賽期? 火箭vs猛龍前瞻:範弗裡特有望復出戰舊主,火箭欲終結六連敗 梅西轟動宏都拉斯!當地媒體:這是世紀體育盛事! 登記開啟!金中、29中、13中等校動了! 開年暴擊!南京又一家機構跑路了? TechInsights:AI PC未能提振筆記本市場 2024年僅增長5% 睡覺時突然腿抽筋,就是缺鈣?錯!還有這4個原因,別輕易忽視了 泡泡瑪特又贏麻了!此前被調侃是“境內最大的博彩公司” 再也不用扎手指!5億糖尿病患者有福了 傳《尼爾:機械紀元》續作、新《古墓麗影》今年公佈 有工作經驗的畫素畫師如何寫簡歷? 離譜!Xun被搶3條龍,JDG仍然獲勝!Peyz力挽狂瀾,WBG痛失好局 將耗死在國際空間站?59歲美滯留女宇航員求救:喪失重要身體機能 華為FreeClip耳機玫瑰金開售 開放式聆聽設計 CBA俱樂部杯-山西淘汰北控晉級4強 原帥18分 小紅書上移民的中產:曾經北京七套房, 羨慕海外一張床, 如今卻...... 不可抗力停課2天以上退一半保教費,佛山幼兒園收費新規釋出 紅棉襯醉美,2020番順醉美青餅評測 華為FreeClip耳夾耳機玫瑰金配色開售:1299元 64歲寧波老闆,跨界無數次,給員工發8億,即將擁有第三家IPO? 卡友資訊股東持股情況變動 廣州“城市合夥人”:城市與人才的雙向奔赴 有人說孫穎莎粉絲是飯圈文化的時候 卻有些人用真金白銀愛孫穎莎! 男生剪“短髮”髮型乾淨利落,試試這3款,剪完帥氣提升顏值! 7個臀部訓練最佳動作,打造迷人的蜜桃臀! 偉大的4-2!林詩棟奪冠:新科世界第1誕生、超越王楚欽,狂攬3冠 新疆完美了!新小外強於皮特森+黑根斯,承認補強大外良性競爭! 林詩棟奪男單冠軍!採訪大談不容易太謙遜,單獨拍照露出笑容! 國乒最新戰報!林詩棟第2局11-8,衝3冠王,梁靖崑救2局點仍輸球 替補奇兵!快船大將5記3分助隊贏球 哈登好幫手 爆冷!北控男籃吊打奪冠大熱門球隊,外援決定比賽的走向 官宣離任,胡明軒宣佈重要決定,廣東宏遠遺憾,杜鋒祝福 又一個賈德松!崔康熙看人很準,魯媒:卡約又要錯過中國聯賽了 劉國樑憔悴!黑眼圈很重,擋住蒯曼被提醒,孫穎莎王楚欽被裁判整 林詩棟逆轉梁靖崑奪冠,成就三冠王,綜合實力更加突出 CBA最新外援註冊資訊,遼籃4人,新疆補充新援,廣東男籃放棄萊斯 大滿貫收官獎金排名:林詩棟三冠60萬第1,孫穎莎第2王曼昱10萬第9 臺灣律師分析大S遺產劃分,S媽要錢得看汪小菲臉色,打臉光頭安排 臺媒曝大S家人鬆手,讓出撫養權給汪小菲,希望馬筱梅善待孩子 二線白酒暴雷,狼真的來了! 搭上比亞迪,自動駕駛獨角獸,利潤大增170%! 炸裂!外資吹響“加倉中國”集結號背後:科技格局重塑與資產重估 這波夢幻西遊副本積分兌換真是血虧,四賜福的山賊值得買嗎? 《星戰亡命之徒》高階美工又回到CDPR 開發《巫師4》 《哪吒2》登陸北美,首映禮現好萊塢!有觀眾哭花眼妝:特效超預期,買票靠搶 曝張蘭被封年損失近4億,麻六記絕地自救太壯觀,員工曬張蘭近況

©2024 時時頭條 版權所有

隱私政策 | 服務條款 | 聯繫我們