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藍鯨財經記者 李明昊
2月5日，重藥控股釋出公告稱，公司間接控股股東重慶化醫控股正在與通用技術集團開展公司控股股東重慶醫藥戰略整合事宜，本次整合或將導致重慶醫藥控股股東和實際控制人發生變更，進而可能導致重藥控股的實控人發生變更。
截至公告披露日，重慶醫藥持有重藥控股總股本比例為38.47%，為公司控股股東。重慶醫藥由三位股東持股，其中，重慶化醫持股51%、通用技術集團持股22%、中國醫藥持股27%。
本次重慶醫藥的戰略整合事項尚處於籌劃階段，有關方案尚未確定，方案確定後需要獲得有關主管部門的審批，能否最終完成實施尚存在一定不確定性。
通用技術集團醫療整合
公開資料顯示，重慶醫藥成立於2018年12月，是重慶化醫控股、通用技術集團及控股子公司中國醫藥聯合參股企業，是重慶市國有融資平臺、投資平臺和產業整合平臺，也是國務院國資委實施國企改革"雙百行動"試點企業。
重慶化醫控股是重慶市國資委下屬國有獨資企業，目前其業務主要包括化工新材料、醫藥健康、新服務業三大板塊。其中，醫藥健康板塊主要的公司主體為重慶醫藥，包括醫藥商業、醫藥工業、醫養健康三方面業務，其醫藥商業板塊即以重藥控股為核心。
中國通用技術集團成立於1998年，是中央直接管理的國有重要骨幹企業。2018年12月，集團公司獲批成為國有資本投資公司試點企業。截至2021年7月底，集團境內經營機構488家，其中產業子集團與二級經營機構共27家、境外機構91家。
近年來，通用技術集團聚焦先進製造與技術服務、醫藥醫療健康、貿易與工程服務三大主業，旗下擁有瀋陽機床、環球醫療、中國醫藥、中紡標4家上市公司。
作為通用技術集團旗下重要上市醫藥企業，中國醫藥也在公告中表示，作為公司重要參股公司，如通用技術集團取得對重慶醫藥的控制權，由此可能會帶來與公司的同業競爭。
近年來，相關醫藥龍頭紛紛透過重組進行產業擴張，以凸顯自身在行業內的實力。2023年9月，華潤雙鶴收購貴州天安藥業，華潤三九也大手筆收購昆藥集團。國藥集團、上海醫藥等大型醫藥集團也在透過不同的方式展開加速併購。
比起同業競爭，本次重慶醫藥戰略整合業內更關注重藥控股和中國醫藥是否會面臨相關資產整合。
2023年，通用技術集團旗下環球醫療同樣也在整合醫療資源，包括收購畢士大腎病專科醫院、海陽森之康醫院、五礦醫院以及凱思軒達等。並且通用技術集團此前就曾承諾，將其旗下的相關機床資產，注入其控股的上市公司瀋陽機床。
如本次戰略整合成功，通用技術集團旗下將再添置一家上市公司，未來重藥控股和中國醫藥是否會面臨相關資產整合則更值得期待。
重藥控股成長稍顯不足
重藥控股的前身是重慶民豐農化股份有限公司，成立於1999年，主營製造、銷售農藥及農藥中間體、鉻鹽系列產品。2006年，公司完成重組，更名為重慶建峰化工股份有限公司，主營業務變更為化肥。2014年至2016年，公司連續三年虧損，合計虧損13.92億元。
2017年，重慶醫藥參與重組並更名為重藥控股。同時還做出了業績承諾，2017年至2019年，重慶醫藥實現的淨利潤分別不低於5.53億元、6.23億元、7億元。結果在承諾期三年內，重慶醫藥實現的扣非淨利潤分別為5.66億元、6.35億元、7.36億元，均超過業績承諾數。
2019年11月，通用技術集團聯合控股子公司中國醫藥收購重慶醫藥，合計出資41億元收購重慶醫藥49%股權。
通用技術集團入局後，重慶控股迅速推進了2020年限制性股票激勵計劃，定下了"每股收益率"、"淨資產收益率"、"淨利潤增長率"以及"現金流量淨額"等業績考核目標。
激勵計劃顯示，以2019年為基數，2021年-2023年公司淨利潤增長率分別不低於22.04%、34.40%以及48.28%，期間平均淨資產收益率分別不低於9.6%、9.7%以及9.8%，基本每股收益分別不低於0.51元/股、0.56元/股、0.62元/股，且期間現金流淨額均為正。
令人意外的是，2022年，重藥控股業績出現下滑，淨利潤為9.52億元，同比下降5.29%，未能完成業績目標。2023年2月份，公司便終止了上述股權激勵計劃。
2023年，重藥控股的盈利能力繼續下降。2023年前三季度，重藥控股實現營業收入583.84億元，同比上漲15.54%，但淨利潤卻僅有5.18億元，對比2022年同期再度下降33.62%。
與2022年相比，2023年前三季度重藥控股成長能力稍顯不足，營業利潤增長率為-34.08%，而去年同期則為14.48%。應收帳款351億元，同比增長11.15%，週轉速度急需加快。
本次戰略整合從一定程度上還刺激到重藥控股的股價。2月6日，重藥控股股價上漲8.46%，報價4.87元/股，總市值為84.16億元。
