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扭虧為盈的KK集團四衝港股上市,被名創優品、泡泡瑪特夾擊

2024-02-07 22:00:24

生活方式零售店KK集團於近日第四次更新招股書,再度推進赴港上市事宜。更新的招股書主要增加了2023年前十個月的業績,顯示KK集團終於迎來盈利,2023年前十個月的經營利潤為3.8億元左右。而此前從2020年到2022年都一直處於經營虧損的狀態,並且有擴大趨勢。2023年前十個月,KK集團的門店總數增長至724家,自有門店的佔比依然超過八成。

2023年前十個月扭虧為盈,美妝零售店最賺錢

KK集團擁有四個自我孵化零售品牌——KKV、THE COLORIST、X11和KK館。更新的招股書顯示,2023年前十個月,公司營收達到47.7億元,對比2022年前十個月同比增長55.5%。招股書提到,收益的增加主要由於其零售店數量整體增加,由截至2020年12月31日的556家增加至截至2023年10月31日的724家。2023年前十個月的毛利為22.5億元,整體的毛利率為47.2%,與去年同期的39.7%相比也有所增長。招股書表示,毛利率增加是由於KKV及THE COLORIST門店貢獻的收入部分增加所致,該等門店的毛利率普遍高於公司的平均毛利率。

KK集團旗下零售品牌門店數。

從2020年到2022年,以及2022年前十個月來看,kk集團一直處於經營虧損狀態,並且虧損呈擴大趨勢,但到了2023年前十個月,其經營利潤扭虧為盈,達到3.8億元左右,主要原因是自2022年底以來中國逐步放寬疫情控制措施後對業務營運帶來利好影響。其中還提到了單店月均GMV變化,招股書顯示,隨著疫情的不利影響自2023年1月開始消退,加上公司繼續實施改善門店運營和最佳化其門店網路的措施,單店月均GMV錄得43.4%的強勁增長,由截至 2022年10月31日十個月的539400元人民幣增長至截至2023年10月31日十個月的773700元人民幣。

從盈利結構來看,2023年前十個月,精品零售店KKV依然是盈利主要來源,在總收入的佔比與2022年同期相比還在上升,達到68.6%。美妝零售店THE COLORIST的收入佔比為15.9%,相比2022年同期下降了1.4%。在盈利構成佔比中下降比較顯著的是kk館,由2022年同期收入佔比的4.1%下降至2.1%。

從毛利率來看,最賺錢的板塊反而是收入佔比第二的THE COLORIST,2023年前十個月,THE COLORIST的毛利率達到52%,創造最多營收的KKV毛利率則為47.3%。對於這兩者毛利率整體上升的表現,招股書解釋稱受這些因素推動:門店網路持續擴張,從而增強了公司的規模經濟,因此公司可以利用增強的議價能力取得更有利的採購成本;同時,他們持續努力將更多自有品牌商品引入商品組合,其毛利率通常較第三方品牌商品更高;按絕對數量及佔KKV及THE COLORIST門店總數的百分比計,他們引入更多自有KKV及THE COLORIST門店(與加盟店相比,其毛利率通常更高)。

另外,招股書還更新了從2023年10月開始門店數量及門店佈局的變化。招股書提到,自2023年10月31日至最後實際可行日期,有87家新開門店。就零售品牌而言,上述87家新開門店包括41家KKV門店、30家THE COLORIST門店及16家潮流文化零售店X11。就門店型別而言,上述87家新開門店包括70家自有門店及17家加盟店。

招股書顯示,根據弗若斯特沙利文報告,按GMV計算,2022年前五大生活方式零售店的總市場規模為人民幣361億元,佔該領域市場份額約13.4%。KK集團排名第三,GMV為44億元人民幣,市場份額1.6%。屈臣氏集團、名創優品分別佔據頭兩位。緊隨KK集團的是泡泡瑪特和樂高。

國內生活方式零售店前五大品牌。

開店速度放緩,下沉市場成未來兩年戰略重點

就城市層級而言,四家門店位於一線城市,70家門店位於中國的二線及低線城市,而13家門店位於印度尼西亞。同期,中國四家KKV門店、三家THE COLORIST門店及四家KK館門店已關閉。可以看到,去年開始,KK集團開始加碼下沉市場,“下沉”二字成為了新消費賽道幾乎所有型別企業在去年的戰略關鍵詞。招股書中明確表示,他們將進一步滲透至低線城市,低線城市的單店月均GMV正在接近、THE COLORIST及X11品牌旗下位於中國一、二線城市門店的水平。

作為集團旗下門店數量最多的品牌,KKV在2023年前十個月的門店總數為421家,2022年全年則為383家,說明2023年前十個月的淨增長門店僅為38家。招股書顯示,KKV於2020年、2021年及2022年以及截至2023年10月31日的十個月分別新開了168家、149家、65家及50家KKV門店,可以看到,整體新開店的速度放緩。此前有業內人士表示,KKV主打大店模式使其開店的成本壓力不小,這也是為何以KKV為代表的大店模式品牌拓店速度不及預期的原因之一。招股書顯示,公司預計將於2024年及2025年各年分別各開設約275家新門店;將於2024年及2025年開設的大部分門店將位於中國二線及低線城市。

採寫: 南都記者 徐冰倩

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