現在到了買入“週期性價值股”的時候，如金融、工業、材料、房地產和能源。
美股市場在新的一年裡延續了去年的上漲勢頭。表現強勁的經濟資料給了多頭更多看漲的信心，他們認為美國經濟將受益於軟著陸和未來的降息。道瓊斯工業平均指數和標普500指數目前均徘徊在歷史高點附近，納斯達克綜合指數距離2021年創下的歷史高點不到3%。
不過，投資者應該保持謹慎，為了獲得未來收益，現在應該開始關注科技以外的板塊。
美國獨立投行和金融服務公司Stifel首席股票策略師巴里·班尼斯特(Barry Bannister)警告指出，在2024年上半年剩餘時間裡，標普500指數要想進一步大幅上漲難度較大，此外，雖然大型科技公司的利潤增長可觀，但投資者目前為這種增長支付的價格過高。
班尼斯特在研報中寫道：“目前股市估值過高，主要集中在大型成長股上，在這些股票的推動下，標普500指數的估值已經超過了我們認為合理的水平。”
班尼斯特認為股市的上漲面臨威脅，他指出，科技股不可能一直這樣漲下去（就像投資者在網際網路泡沫時期看到的那樣），此外，如果通脹繼續高企，利率可能會在更長時間內保持在更高水平，進而給科技股帶來壓力。
好訊息是，投資者並不是只能依賴科技股和“七巨頭”獲得收益。
班尼斯特說，現在到了買入“週期性價值股”的時候，如金融、工業、材料、房地產和能源，這些板塊目前處於超賣水平。他寫道，這些板塊“因為經濟衰退預期而下跌，我們認為衰退不太可能發生，所以現在是買入週期性價值股的合適切入點”。
班尼斯特寫道，在更高的經濟增長率和通脹最終見底的幫助下，週期性價值股將出現比成長股更好的表現，這兩個因素也有望改善股市寬度，即更多股票參與上漲行情，而不是僅由少數幾隻大盤股貢獻大部分漲幅。
贏家包括對經濟增長尤為敏感的公司，如Visa (V)、萬事達(MA)、富國銀行(WFC)和Fiserv (FI)等金融股，這些都是Stifel分析師看好的金融板塊最大的公司。
能源和工業等其他板塊對通脹更敏感，隨著通脹持續緩解，這些板塊有望上漲。Stifel看好的股票包括波音(BA)、CSX (CSX)、斯倫貝謝(SLB)、EOG Resources (EOG)和聯邦快遞(FDX)。
除了班尼斯特，其他人目前也在當前環境下尋找價格合理的股票，正如摩根大通(J.P. Morgan)上週強調指出的，股市正處於“估值過高的區域”，這一點毫無疑問。
因此，尋找逢低買入機會的投資者將目光投向科技股之外的股票不足為奇。還有一些策略師認為，2024年是小盤股大顯身手的一年。
瑞銀全球財富管理(UBS Global Wealth Management)美洲首席投資官索利塔·馬塞利(Solita Marcelli)週二（2月6日）在研報中寫道：“我們認為，小盤股可以克服近期‘逆風’，此外，經濟軟著陸是我們的基本預期，在這樣的環境中，小盤股將跑贏大盤股，在‘金髮姑娘’環境中，小盤股將以更大幅度跑贏大盤股。”
上週科技股在公佈財報後遭到的短暫拋售——在亞馬遜和Meta公佈超出預期的業績之前——說明科技板塊存在一定的脆弱性，稍有風吹草動就會遭到投資者的拋售。如果科技板塊再次遇到麻煩，比科技股便宜的股票就會開始變得更有吸引力。
文 | 特蕾莎·裡瓦斯
編輯 | 郭力群
版權宣告：
《巴倫週刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2024年2月6日報道“Big Tech Is Expensive. Consider Buying These Value Stocks Instead.”。
（本文內容僅供參考，不構成任何形式的投資和金融建議；市場有風險，投資須謹慎。）
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