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科技股不可能一直這樣漲下去,該看看價值股了

2024-02-08 23:28:24

現在到了買入“週期性價值股”的時候,如金融、工業、材料、房地產和能源。

美股市場在新的一年裡延續了去年的上漲勢頭。表現強勁的經濟資料給了多頭更多看漲的信心,他們認為美國經濟將受益於軟著陸和未來的降息。道瓊斯工業平均指數和標普500指數目前均徘徊在歷史高點附近,納斯達克綜合指數距離2021年創下的歷史高點不到3%。

不過,投資者應該保持謹慎,為了獲得未來收益,現在應該開始關注科技以外的板塊。

美國獨立投行和金融服務公司Stifel首席股票策略師巴里·班尼斯特(Barry Bannister)警告指出,在2024年上半年剩餘時間裡,標普500指數要想進一步大幅上漲難度較大,此外,雖然大型科技公司的利潤增長可觀,但投資者目前為這種增長支付的價格過高。

班尼斯特在研報中寫道:“目前股市估值過高,主要集中在大型成長股上,在這些股票的推動下,標普500指數的估值已經超過了我們認為合理的水平。”

班尼斯特認為股市的上漲面臨威脅,他指出,科技股不可能一直這樣漲下去(就像投資者在網際網路泡沫時期看到的那樣),此外,如果通脹繼續高企,利率可能會在更長時間內保持在更高水平,進而給科技股帶來壓力。

好訊息是,投資者並不是只能依賴科技股和“七巨頭”獲得收益。

班尼斯特說,現在到了買入“週期性價值股”的時候,如金融、工業、材料、房地產和能源,這些板塊目前處於超賣水平。他寫道,這些板塊“因為經濟衰退預期而下跌,我們認為衰退不太可能發生,所以現在是買入週期性價值股的合適切入點”。

班尼斯特寫道,在更高的經濟增長率和通脹最終見底的幫助下,週期性價值股將出現比成長股更好的表現,這兩個因素也有望改善股市寬度,即更多股票參與上漲行情,而不是僅由少數幾隻大盤股貢獻大部分漲幅。

贏家包括對經濟增長尤為敏感的公司,如Visa (V)、萬事達(MA)、富國銀行(WFC)和Fiserv (FI)等金融股,這些都是Stifel分析師看好的金融板塊最大的公司。

能源和工業等其他板塊對通脹更敏感,隨著通脹持續緩解,這些板塊有望上漲。Stifel看好的股票包括波音(BA)、CSX (CSX)、斯倫貝謝(SLB)、EOG Resources (EOG)和聯邦快遞(FDX)。

除了班尼斯特,其他人目前也在當前環境下尋找價格合理的股票,正如摩根大通(J.P. Morgan)上週強調指出的,股市正處於“估值過高的區域”,這一點毫無疑問。

因此,尋找逢低買入機會的投資者將目光投向科技股之外的股票不足為奇。還有一些策略師認為,2024年是小盤股大顯身手的一年。

瑞銀全球財富管理(UBS Global Wealth Management)美洲首席投資官索利塔·馬塞利(Solita Marcelli)週二(2月6日)在研報中寫道:“我們認為,小盤股可以克服近期‘逆風’,此外,經濟軟著陸是我們的基本預期,在這樣的環境中,小盤股將跑贏大盤股,在‘金髮姑娘’環境中,小盤股將以更大幅度跑贏大盤股。”

上週科技股在公佈財報後遭到的短暫拋售——在亞馬遜和Meta公佈超出預期的業績之前——說明科技板塊存在一定的脆弱性,稍有風吹草動就會遭到投資者的拋售。如果科技板塊再次遇到麻煩,比科技股便宜的股票就會開始變得更有吸引力。

文 | 特蕾莎·裡瓦斯

編輯 | 郭力群

版權宣告:

《巴倫週刊》(barronschina)原創文章,未經許可,不得轉載。英文版見2024年2月6日報道“Big Tech Is Expensive. Consider Buying These Value Stocks Instead.”。

(本文內容僅供參考,不構成任何形式的投資和金融建議;市場有風險,投資須謹慎。)

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