伴隨著2023年的結束，股票市場的相關資料也因此浮出水面。A股市場的融資一直都是社會各界非常敏感的資料，2023年A股市場共有313家公司首發IPO，共募集資金3565.39億元；共有469家上市公司進行再融資，共計募集資金7632.12億元。IPO與再融資合計募資1.12萬億元。
雖然2023年A股市場的募資規模仍然超過萬億元，但實際上2023年A股市場的IPO與再融資規模卻是雙雙下降的。這需要引起各方面的重視。
2023年IPO和再融資規模雙降的事實說明了什麼？在本人看來，它至少說明了這樣一個淺顯的同時也是通俗易懂的道理，那就是股市行情是與股市融資是正相關的。股市行情的良好發展是有利於股市融資的。雖然股市行情與股市融資有時呈現為一種割裂的態勢，也即在某些年份股市行情哪怕不好，融資也會呈現為增長之勢，但實際上，這種增長是不能持續的，因為一旦股市行情長期低迷，融資必然還是會受到影響，所以股市行情與股市融資的正相關主要指的是一種長期趨勢，而不限於一時。
股市行情與股市融資的這種正相關關係並不難理解。畢竟在行情上漲的時候，市場有著賺錢效應，這個時候，市場對企業的融資行為有著更強的包容性，可以接受更多企業的融資行為。而且由於投資者是獲利的，所以投資者可以拿出更多的資金來參與企業的融資行為，包括IPO申購與上市公司的再融資，並且由於投資者參與者眾，企業的融資價格還會更高。
與此相反，如果股市行情不好，長期低迷，必然會對股市融資帶來不利的影響。因為一旦股市行情長期低迷不振，市場的承受能力通常會很差，對融資行為往往是排斥的。而且由於投資者大多處於套牢狀態，投資者參與融資的熱情不高，這會對股市融資構成直接的影響。
尤其是一旦股市行情長期低迷，管理層也會放緩融資的腳步來提振投資者信心。比如2023年7月24日，高層提出要活躍資本市場，提振投資者信心，為此，2023年8月27日，證監會發布《統籌一二級市場平衡最佳化IPO、再融資監管安排》，收緊了IPO與再融資的程序。11月8日，滬深交易所同步釋出了最佳化再融資監管安排的具體措施，對上市公司再融資從嚴監管。於是，IPO與再融資的節奏明顯放緩，這也是導致2023年A股市場IPO與再融資規模雙降的重要原因。
所以，即便是為了融資的需要，市場參與各方也要精心呵護市場，維護股市行情的良性發展。畢竟股市長期低迷，甚至長期處於熊市，這對於市場的任何參與者都是不利的，任何參與者都不能成為贏家。相反，如果股市行情能夠良性發展，甚至走出慢長的牛市行情，這不只是投資者受益，融資者同樣也會因此而受益，市場參與各方都會因此受益。
當然，要形成這種共贏的局面，需要市場參與各方以及多方面的共同努力。而就融資而言，就是要切實落實《統籌一二級市場平衡最佳化IPO、再融資監管安排》的精神，要充分考慮市場的承受能力。比如，在行情火爆時，融資可以多一些；而在行情低迷時，融資的步伐可以放緩一些，當行情特別低迷時，階段性暫停IPO與再融資也是符合“一、二級市場動態平衡”精神的。畢竟對股市行情多一份呵護，這其實呵護的也是股市融資本身。
而從股市健康發展的角度來看，股市不能只突出融資功能，更要突出投資功能。畢竟支撐股市執行的資金都來自投資者，而投資者的資金都是為了獲利而進入股市的，如果股市的投資功能得不到體現，投資者在股市裡得不到應有的回報，那麼投資者就會離開股市，股市就會成為無水之魚，股市的融資功能也就無從談起。所以A股市場要長期健康發展，就必須重視投資功能，要實現從融資市向投資市的轉變。而從現階段來說，至少要將投資功能與融資功能並重，逐步恢復投資者對A股市場的信心。
作者/皮海洲
