經過6124點和5178點兩次大牛市，券商股以其百倍甚至幾百倍的誘人增長率，讓券商股一直成為散戶中的“大眾情人”。只要有人喊“牛市來了”，很多人首先想到的就是買券商股。我本人就常年持有券商股，但迄今沒有得到回報。以我對券商股前景的分析，我認為在Ａ股實行T+0制度前，券商股不會再現曾經的爆發式增長。主要基於以下幾方面原因。
一、Ａ股不會再有歷史上那種一氣呵成的大牛市。有人說實行註冊制會催生一波大行情。我認為恰恰是因為實行註冊制，股市才會向著更加理智的方向發展。因為註冊制不會是“誰想上市誰就上”，而且隨著退市制度的不斷完善，市場會出現大量無人問津的股票。從科創板和創業板實行註冊制的情況看，新增上市公司的數量並沒有爆發式增長。所以，指望註冊制增加券商的保薦和承銷業務，可能不會有想象的那麼好。相反，隨著上市公司不斷增加，A股市值逐步擴大，需要大量資金推動股市上漲。而社會財富不可能爆發式增長。股市上漲的步伐只能是穩步推進，不會再有“快牛”甚至“瘋牛”重演。主要靠經紀業務賺錢的券商也不會再一夜暴富。
二、券商股已經淪為主力機構控制大盤的工具。自從券商股成為“大眾情人”以後，主力機構就不再靠券商股獲得收益了。而是利用券商股拉抬和打壓指數，把券商股作為控制大盤的工具。因為券商板塊整體市值較大。A股49家券商總市值達3萬億。而且大都是指標成分股，容易控制大盤的漲跌。今年春節前後，主力機構發動的“牛市來了”的行情，券商板塊以其“春江水暖鴨先知”的先行者形象，率先衝頂。而後馬上就偃旗息鼓。上週四主力誘多，再次拉昇券商板塊。在存量資金博弈的市場環境下，主力更熱衷於炒作題材類股。拉抬和打壓券商板塊主要是為了控制市場節奏。
三、證券公司數量不斷增加，競爭日益激烈。目前參與市場經紀業務的證券公司已經達到140多家。而且由於資本市場的對外開放，很多外資公司對進入我國證券市場早已經躍躍欲試。就在幾天前，證監會公佈了關於城堡證券中國公司等五家公司境外合格投資者資格的批覆。這些公司即將棲身A股市場。這幾年因為券商數量越來越多，競爭也越來越激烈。相互之間大打價格戰，交易費已經低的不能再低。券商的經紀業務收入十分慘淡。2022年前三季度140家證券公司營業收入和淨利潤，分別比去年同期下降16.95%和18.90%。券商龍頭公司中信證券2022年全年營業收入和淨利潤預計分別比去年下降16.36%和8.75%。隨著證券公司數量的激增，券商的盈利也只能另找出路。
鑑於目前券商股漲指數就漲的關聯效應，在今後相當長的時間內，券商依然會充當主力機構調控市場的工具。除非管理層推出T+0交易制度，券商才能真正走出自己的獨立行情。畢竟實行T+0制度會使市場交易量大幅增加。
