長假期間走勢與思考
長假期間，我們看到恒生科技指數三連陽漲7%+；納斯達克2.13日因為通脹資料低開，隨後也是持續修復的。同時，日經指數和臺灣加權指數都是新高的，顯然，外部市場並沒有太多改變，需要思考我們自身因素。A股，節前的深度調整是不是理性？管理層的救市措施是不是有效？2024年股市往何處去……這些問題在經過了假期的冷卻期後，會在節後一天一週最多一月的交易給出趨勢性的答案。如果真是經濟增速與方向出現問題，一季度上市公司的資料也可以佐證，股民的持倉組合與策略也要相應調整。
國內經濟資料方面，市場主要關注的M1與M2的剪刀差：（顯著收斂，仍在零軸之下），不過由於春節因素，一般需要1-2月綜合來看，尤其是目前來看，地產資料方面依然低迷。美國通脹資料方面，1月的總體通脹同比+3.4%（預期為3.1%），環比+0.4%（預期為0.2%），通脹回落預期落空，不過單月資料還判斷不了二次通脹是否已在眼前：這個通脹資料匹配的降息預期回落更適用於美股，畢竟之前交易聯儲寬鬆預期的時候，AH也都沒漲過。
春節假期中，不少媒體報道了IMF預測中國2024年經濟增長4.6%左右。IMF的報告有100多頁，這個增長預測可能是這篇報告最不重要的部分。報告本身，就是講述的這個可能更高或更低的部分。總結用數字來說：如果房地產需求不及預期，或者遇到外部風險（外需下降或海外金融風險），可能低於4.6%；如果消費超預期恢復，或者地產投資超預期回升，都可能在4.6%以上。
報告整體部分的最大篇幅是關於地產與債務問題。IMF針對這些問題也調研了各地觀點：1、地產將很快穩定；2、外需，或者說全球經濟減速或全球碎片化，是最大的風險；3、隨著國內經濟修復，外資會再次流入。——那麼，從這個角度，經濟的結構分化，股市的熱點分化，都是必然的，這也是提醒股民注意，或許過去一段時間的非正常走勢，以及救市因素，都會讓股民錯判行情，我們需要先修正行情。
一輪救市或已結束，市場迴歸常態
當救市異動迴歸常態，股民也要回歸。我們看到，近期指數從上證50－滬深300－中證500－中證1000－中證2000，由大到小，都完成了一波，這意味著這一波救市或也就結束了。但請注意，不要用簡單的思維，這裡面是有模式的。
大家不要覺得近期反彈了，是源於有大資金抄底了，其實只是進行了制度上改變，這才是關鍵。這個重要性遠大於股民心中選什麼股，以及救市的邏輯。細細道來，首先，2.6日管理層再度宣告，暫停轉融通，盤後基金排隊暫停。然後我們看到了轉融通業務從數千筆，上億股，降到了個位數，幾十萬股，一落千丈，才有了市場反彈。因為面對無限做空模式，多頭根本不堪一擊。
2.6日是管理層表達“誠意”的一天，也是我們反覆提到的，終於等來了關鍵的訊號。因為這一天終於暫停了無限做空，雖然不是廢止，但至少有了態度。以資料為證，2.7日，即新政第一天，全市場僅有5筆轉融券交易，此前的峰值是1月31日是6497筆，平均也在3000筆以上；2.7日，僅融出了21.38萬股，此前的峰值是2月1日的1.79億股，平均也在1億股以上，此時應該很明白了。
為什麼市場能反彈？如果沒有空頭的暫停，哪來的什麼行情？而且這個巨量也不是說多頭厲害，而是空頭回買平倉帶來的，也能明白，為何之前一次次有深V，隨後又砸下來的把戲是什麼了。只要這個因素能保持，市場修復是可以期待的，同時《開年跌之後的2月行情的風險與機會梳理》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404996504988549204中也提到過，2月份就是沒有大跌的月份，最適合修復，當然，修復也是分化的，股民也能明白，各類熱點背後，絕不是單純的，而是豐富盈利模式的思考，各類指數也有類似的因素，我們詳解相關因素。
