最近，日本股市幾乎天天都在上漲，距離1990年的高點，只有5%左右的距離了。
而這背後，並非只是炒作，而是日本東證500指數的企業，利潤平均同比增長了46%。加上國外投資者湧入，導致了股市的大幅上漲。
那麼，這一切是怎麼做到的呢？
答案是匯率貶值和通脹。首先，日元的匯率一度跌破了150，最近三個月就跌了8%，是主要經濟體裡面貶值幅度最大的，堪稱崩盤式下跌。
而匯率貶值之後，疊加前兩年全球大宗商品牛市，日本的CPI同比增長在3%以上，這讓長達30年時間陷入通縮泥潭的日本，似乎看到了救命稻草。
通脹，是企業利潤的殺手。如果企業成本100的東西，由於通縮，只能賣到90，那麼利潤無疑會大幅下滑，甚至是虧本。那麼企業只會縮小投資以及裁員或者降低工資。而工資降低之後，居民的消費繼續下滑，導致物價進一步通縮，陷入了通縮的負面迴圈之中。
而通脹，則正好相反，雖然錢貶值了，但是賬上的利潤卻可以增加。所以，通脹才是牛市最大的催化劑。
看看過去兩年，歐美的CPI創下40年新高，股市也創歷史新高。阿根廷的通脹達到了211%，而去年，阿根廷的股市是全球表現最好的。
當然，我們並不一定要學習歐美這種劇烈的通脹，但是日本這樣溫和的通脹，似乎還是不錯的，我認為我們至少還是應該降CPI推動到2%以上。
