廣東合利近年營收增長拉胯。
作者 | 市值風雲
編輯 | 小白
10月22日晚間，仁東控股（002647.SZ）公告同中信資本在內的5家意向投資人組成的聯合體簽訂預重整投資協議，次日開盤一字漲停。
不過，10月24日，仁東控股以漲停價開盤股價後迅速回落，最終報收7.97元/股，較前一個日下跌1.6%，當天換手率高達26.04%，為近兩年第二高，僅次於2022年12月25日的29.7%。
12月25日，仁東控股繼續下跌2.26%，當天換手率同樣高達20.5%。
之後的幾個交易日，仁東控股依舊維持高位震盪模式，換手率也不低。
自7月17日公告選聘預重整中介機構至10月28日，仁東控股三個多月漲幅超150%，除了重整預期，其所屬多元金融板塊自9月24日以來持續上漲也是主要原因之一。
持續大漲後資金出現分歧再正常不過，又該如何看待仁東控股的重整預期呢？
仁東控股可以說是市值風雲的老朋友，這家2011年上市的公司曾先後用名洪磊股份、民盛金科，光看更名史就能猜到是個有故事的公司，每一次更名的背後也都是一輪控制權的交接。
在宏磊股份時代，公司實控人是戚建萍家族，戚建萍給宏磊股份的最深烙印是鉅額的資金佔用，上市前就曾高達5.02億。
雖然戚老闆在上市時還特意追加“未來不以任何方式直接或透過其關聯方間接佔用宏磊股份資金，並願意承擔連帶賠償責任”的特別承諾，但2012年佔用金額就高達4.63億，2013年累計佔用資金更是來到8.33億。
2016年3月，戚建萍代表的戚氏家族更是直接賣殼走人，套現30.24億，從此過上了沒羞沒臊的生活。
接盤戚建萍的是“德御系”實際控制人田文軍的妻子郝江波，作為金融梟雄，田文軍控制的“德御系”後被證實的違規借貸超兩千多億，憑一己之力把整個山西拖下水。不過，當時尚未事發。
郝江波接手後，宏磊股份進入民盛金科時代，搖身一變成為赫赫有名的老莊股。
民盛金科先是把宏磊股份原有業務全部打包賣還給戚建萍，然後再用14億現金拿下廣東合利金融科技服務有限公司（以下簡稱“廣東合利”）90%股權。
廣東合利業務涉及第三方支付、徵信、商業保理、保險經紀等，其子公司合利寶支付是第七批獲得人行頒發的全牌照第三方支付公司之一，民盛金科也因此蹭上了牛光閃閃的“網際網路金融概念”，股價一飛沖天。
個種細節，風雲君已經在之前研報詳細拆解，不再展開，但隨著德御系在2016年底債務危機爆發，民盛金科也即將進入仁東控股時代。
證監會後來的處罰資訊顯示，田文軍在2016年8月8日至2018年9月20日之間，利用控制的19個證券賬戶，集中資金和持股優勢，頻繁買賣民盛金科股票，期間漲幅遠超同期大盤，而代價是虧損1.4億。
接手民盛金科股權的是霍東，年僅23歲就在內蒙古慶華集團有限公司擔任高管，慶華集團的實控人是霍慶華，坊間傳聞二者為父子關係，但並無確切公開資訊佐證。
2018年3月15日，民盛金科公告霍東成為公司實控人，並在當年8月正式更名仁東控股，雖然換了實控人，上市公司之後的業績仍是由2016年9月並表的廣東合利貢獻。
從規模來看，廣東合利營收增長乏力，業績承諾期過後盈利能力又迅速下滑，並表後的資料更難看，2017至2023年，仁東控股扣非淨利潤累計虧損9.5億。2024年上半年，仁東控股營收6.7億，淨利潤虧損1.1億。
但這並不妨礙仁東控股繼續被坐莊，2016年底至2020年底，仁東控股股東戶數常年只有幾千名，被莊家高度控盤後,走出了長達數年的獨立上漲行情。
在此期間，京基集團少東家陳家榮、“牛散”陳海昌、景華都先後持有公司5%以上股份並參與到轟轟烈烈的炒作中來。
這期間，仁東控股4位高管持股的“崇左中爍企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）”，更是在2019年底精準抄底，2020年三季度高點一鍵清倉，如果不是被交易所後來查實，可以說是“大隱隱於市”。
營收增長乏力，淨利潤持續虧損，2024年5月，因無法清償200萬到期借款及相應利息，仁東控股被債權人申請重整。
這也才有了開頭同中信資本在內的5家意向投資人簽訂預重整投資協議的一幕。
中信資本全名中信資本（中國）投資有限公司，是本次重整的戰略投資人，剩餘的4個投資人則是財務投資人，分別是廣州資產管理有限公司（以下簡稱“廣州資產”）、深圳市招商平安資產管理有限責任公司（以下簡稱“招商平安資產”）、珠海橫琴水木同德股權投資基金管理企業（有限合夥）（以下簡稱“水木同德股權投資”）和北京豐匯投資管理有限公司（以下簡稱“豐匯投資”）。
中信資本是中信資本控股有限公司（以下簡稱“中信資本控股”）的獨資企業，中信資本控股成立於2002年，股東包括全球前十大主權財富基金和多家大型養老金、中信股份、騰訊控股等，管理規模超150億美金。
目前，中信資本控股已投資企業超290家，已成功投資的專案包括麥當勞中國、順豐控股、京東金融、亞信科技、TCL、信達資產、哈藥股份等等，前段時間從中信股份手中接手麥當勞中國股份的就是它。
廣州資產主要從事不良資產管理業務（包括資產處置類業務和重組類業務）及投資銀行業務（包括上市公司破產重整），股東為越秀資本（000987.SZ）在內的廣州市市屬國企。
招商平安資產的主要股東是招商局金融控股有限公司和，是深圳第一家取得銀保監會備案的擁有金融機構不良資產批次收購處置業務資質的地方資產管理公司，截止2023年末已參與223單上市公司破產重整業務。
水木同德股權投資和豐匯投資的實控人均為自然人。
根據已簽訂的重整協議，中信資本出資14,950萬，廣州資產出資18,000萬，招商平安資產出資11,200萬，水木同德股權出資16,631萬，豐匯投資出資22,400萬，共計8.32億。
由於是戰略投資人，中信資本的入股價僅1.3元/股，比其他財務投資人的2元/股便宜了35%。另一方面，仁東控股近年最低股價也沒跌破3元/股，安全墊也是比較高的。
根據仁東控股和中信資本簽訂的《預重整投資協議》，合利寶仍是中信資本未運營仁東控股的關鍵抓手，三個主要發展方向全部圍繞合利寶展開。
中信資本及其相關財務投資人的實力毋庸置疑，但我們前文也說過，廣東合利近年來業績表現並不算亮眼，業績疲軟。中信資本會重塑仁東控股嗎？咱們拭目以待。
免責宣告：本報告（文章）是基於上市公司的公眾公司屬性、以上市公司根據其法定義務公開披露的資訊（包括但不限於臨時公告、定期報告和官方互動平臺等）為核心依據的獨立第三方研究；市值風雲力求報告（文章）所載內容及觀點客觀公正，但不保證其準確性、完整性、及時性等；本報告（文章）中的資訊或所表述的意見不構成任何投資建議，市值風雲不對因使用本報告所採取的任何行動承擔任何責任。
以上內容為市值風雲APP原創
未獲授權 轉載必究
