江淮汽車，徹底爆了。
7月至10月，江淮汽車單月漲幅分別為27.4%、-0.25%、24.7%和63.28%；11月11日，江淮汽車逼近漲停，收報45.9元/股。自7月以來，江淮汽車累計漲幅接近300%。
不知不覺，江淮汽車已經是千億市值的公司，而在5個月前，僅僅是300億。
大家知道這是什麼概念嗎？
廣汽集團的市值是900億元，長安和吉利汽車的市值分別為1540億元和1350億元。咱們不妨再跟造車新勢力做個比較，理想汽車和小鵬汽車的市值分別是1840億元和1000億元。
也就是說，跟傳統車企比，江淮汽車的市值已經超過了廣汽；跟造車新勢力比，江淮汽車的市值已經跟小鵬汽車不分上下。值得說道的是，江淮汽車原本是的代工廠，但如今江淮汽車的市值已經遠遠超過了蔚來！
事實上，江淮汽車的業績非常糟糕。
鑑於公司的淨利潤和扣非淨利潤差異較大，咱們就拿扣非淨利潤為例。2017年-2023年，江淮汽車的扣非淨利潤分別為-0.93億元、-18.77億元、-9.78億元、-17.19億元、-18.84億元、-27.95億元和-17.18億元；今年前三季度，這個數字為-2.31億元。
過去8年，江淮汽車扣非淨利潤均為負數，累計扣非淨虧損超過110億元。
毫不客氣的說，江淮汽車是一家經營非常困難的車企。
再來說江淮汽車股價暴漲的原因。
原因其實大家都知道，就是抱上了華為的大腿，烏鴉變鳳凰。這樣一來的話，江淮汽車被市場押注為下一個賽力斯。
10月17日，華為跟江淮汽車合作的“第四界”尊界將在廣州車展亮相，並於明年春天上市。這就意味i欸子，作為“四界”中的最後一個品牌，同時也是目前唯一一款售價超百萬的豪車，即將上市。
為什麼資本市場對尊界的期望這麼高？
原因有兩點。
第一，問界M9自發布以來，短短10個月累計大定突破17萬，連續蟬聯50萬以上月度銷冠，意味著華為有打造豪華車型的成功經驗。注意，國產品牌賣50萬的價格，並且月銷超過1.5萬輛，可以說是破天荒的頭一遭。在資本市場看來，既然華為能夠打造50萬級別的爆款車型，那麼百萬級別的車型，華為也同樣能夠駕馭。
第二，根據鴻蒙智行釋出的海報，智界R7上市33天累計大定3萬臺；11月11日，鴻蒙智行再次釋出海報，智界R7週末兩天大定突破1500臺。繼“問界”之後，華為成功把第二品牌“智界”給拉了起來。這樣一來，市場的預期便發生了變化，既然華為可以打造第一、第二品牌，那麼也能夠打造第三、第四品牌。
可能有人要問了，為什麼同樣跟華為合作的北汽藍谷，市值只有500多億？
這個問題，或許要分兩方面看。首先，從底部看的話，北汽藍谷的漲幅也接近200%，並不算小；其次，從車型來看，尊界的首款車型售價超百萬，毫無疑問標誌性意義更大，如果尊界能夠在百萬級站穩腳跟，那麼江淮汽車將化身成為媲美邁巴赫的超豪華品牌。
當然，咱們也要警惕風險。
第一，無論是問界品牌還是智界品牌，都不是第一款車就立馬取得成功，而是經歷過很長一段時間的低谷。在此期間，股價大幅波動。
第二，問界品牌的成功，有mate60的功勞，存在一定的偶然性；智界品牌的成功，除了價效比之外，還有就是營銷策略的功勞。總之就是，各有各的成功經驗，並非一套策略打天下，沒法照搬。
第三，參考比亞迪的仰望品牌，仰望U8可以說是高開低走，最開始的時候月銷量有1000多輛，但現在已經降至200餘輛，說明百萬級豪華品牌的打造絕非一朝一夕。
第四，必須特別說明的是，尊界首款車型是純電車型，但目前市場對50萬以上的純電車型接受度並不高。
也就是說，儘管江淮汽車的想象空間非常巨大，但問題在於，資本市場給的預期太滿，一旦不及預期或者預期落地，都會給股價帶來衝擊。
大家覺得，江淮汽車應該值多少錢？
