據港交所披露資訊，（湖南）股份有限公司（以下簡稱希迪智駕）近日向港交所主機板遞交上市申請，衝刺“自動駕駛礦卡第一股”，聯席保薦人為中金公司、中信建投國際、中國平安資本（香港）。
圖片來源：希迪智駕招股書
據悉，希迪智駕主營業務為礦車、貨車等無人駕駛商用車研發、銷售以及配套V2X（車聯網）解決方案業務。
“在商用車領域，智慧化也是企業未來在技術上競爭的高地。商用車智慧化發展將在提高運營效率、提升安全性、降低成本和服務物流行業等方面發揮重要作用，是未來商用車行業發展的必然趨勢。”中國汽研整車測評研究中心副主任陳雄表示。
尚未擺脫虧損
公開資料顯示，希迪智駕成立於2017年，是國內商用車自動駕駛技術供應商，由香港科技大學電子工程系教授、大疆創新董事李澤湘創立。
自2017年成立至今，希迪智駕已先後完成8輪融資，投資方包括紅杉中國、風投、聯想之星、策源資本等。2024年1月，希迪智駕完成IPO前最後一輪融資，即C+輪融資，融資金額2400萬元，投後估值超過90億元。
公司業務方面，希迪智駕的業務主要包括自動駕駛重卡技術、無人純電礦卡、無人駕駛園區物流車，以及面向智慧交通及智慧城市的V2X產品及解決方案等。目前，希迪智駕的營收主要來自三個方面：自動駕駛解決方案，包括全棧自動駕駛礦卡解決方案和自動駕駛物流車解決方案；V2X產品及解決方案；高效能感知方案，包括列車自主感知系統TAPS和商用車車載智慧安全管理解決方案。
圖片來源：希迪智駕招股書
其中，2021年至2024年上半年，希迪智駕分別實現收入0.77億元、0.31億元、1.33億元、2.58億元；同期淨虧損約1.14億元、1.59億元、1.38億元、5944.8萬元。對於虧損原因，希迪智駕在招股書中解釋稱，主要是由於銷售成本、一般及行政開支和研發開支較高。
另外，在反映業務盈利能力的重要指標——毛利率層面，2021年至2023年，希迪智駕的毛利率由33.1%降至20.2%。2024年上半年，希迪智駕的毛利率降至17.2%。
圖片來源：希迪智駕招股書
實際上，連年虧損以及毛利率下跌，也與希迪智駕高額的研發投入有關。招股書中顯示，2021~2023年，希迪智駕的研發開支分別為1.115億元、1.105億元、9040萬元；今年上半年，希迪智駕的研發開支為3530萬元。截至今年6月底，希迪智駕共有研發人員244人，佔員工總數的57.3%。
自動駕駛商用車市場規模有望不斷增長
近年來，隨著技術的進步和政策層面的支援，自動駕駛商用車市場正在逐步增長。特別是在物流、公共交通和特定區域內（如港口、礦山等）的應用上，自動駕駛技術已經開始商業化部署。
2017年5月，《關於加快建設綠色礦山的實施意見》印發，明確了綠色礦山建設的總體目標、建設要求、推進方式等內容。此後，相關部門又再次聯合出臺了評審細則與支援細則。根據自然資源部披露的資料，“十四五”以來，綠色礦山建設穩步推進，累計建成1000多家國家級綠色礦山、3100多家省級綠色礦山。
就市場規模而言，希迪智駕在其招股書中指出，2023年國內自主採礦行業市場規模約為4億元，預計到2030年將大幅增長至248億元，2023年至2030年的複合年增長率為78.4%。如果加上其他商用車應用場景，2023年中國自動駕駛商用車市場規模約為24億元，預計到2030年將增至7788億元。
圖片來源：希迪智駕官網
在此背景下，招股書顯示，截至今年9月30日，希迪智駕共交付123輛自動駕駛礦卡，覆蓋河南、江蘇、湖北、湖南及中國西部地區的多個採石場及煤礦。而在解決方案業務方面，公司自2023年開始量產TAPS及車載智慧安全管理解決方案，截至2024年6月底分別向客戶交付80套及5351套。
儘管市場規模有望不斷增長，但在IDC中國高階分析師洪婉婷看來，現階段自動駕駛距離大規模商業落地和整體商業化打通還有不少距離。她表示：“目前自動駕駛在幹線物流、礦山、Robotaxi、末端物流及港口五個商業落地場景中，各自的市場空間及商業化程序是不同的，但都未達到大規模運營階段。”
對於此次IPO募集資金用途，希迪智駕在招股書中明確，將主要用於未來五年內研發，以及提高國內外商業化能力和進一步整合產業鏈上下游資源的潛在投資與併購機會。
