哪吒汽車提交IPO已4個月，港交所尚未披露聆訊資訊
《中國科技投資》龍敏 李琬婷
11月25日，合眾新能源汽車股份有限公司（以下簡稱“”）針對“哪吒新能源汽車製造公司10億股權被凍結”事件做出回應，表示系誤讀。天眼查App顯示，近日，哪吒汽車母公司合眾新能源汽車股份有限公司新增一條股權凍結資訊，股權被執行的企業為哪吒新能源汽車製造有限公司，凍結股權數額10億元，凍結期限自2024年11月19日至2027年11月18日，執行法院為桐鄉市人民法院。目前這一資訊已被撤銷。
雖然上述訊息被證實為誤讀，但哪吒汽車近期仍面臨諸多問題。11月14日，東風科技（600081.SH）披露，由於被哪吒汽車拖欠1273.03萬元貨款，其子公司東風延鋒已向法院提起仲裁，並在訴前達成調解。
11月7日，(688165.SH)亦釋出公告稱，哪吒汽車宜春分公司拖欠4819.5萬元專案款未付。埃夫特已向江西省宜春市袁州區法院提起訴訟，要求哪吒汽車宜春分公司、哪吒汽車清償債務並賠償逾期損失。
目前，哪吒汽車正處於IPO的關鍵時期，但自提交IPO申請已過去4個月，港交所尚未公佈其聆訊資訊，其能否成功IPO仍有待觀察。
拖欠專案款 陷入交付困境
埃夫特在公告中稱，公司於2020年至2022年，為哪吒汽車宜春分公司提供了車身車間裝置總承包專案、滾邊島和焊接島專案、自動化焊裝線專案建設，這些專案按約全部驗收完畢，但哪吒汽車宜春分公司對於合同剩餘價款一直逾期未支付。
一定程度上，拖欠專案款是哪吒汽車資金鍊問題的外在表現，問題的本質是哪吒汽車已陷入增收不增利的困境。2018年11月，哪吒首款產品N01上市，綜合補貼後售價5.98萬-6.98萬元，哪吒汽車在該年為造車新勢力銷量第四。2020年，哪吒汽車推出補貼後售價5.99萬元起的哪吒V，2021-2022年哪吒V銷量分別為4.96萬輛、9.88萬輛。
除了10萬元以內的車型，哪吒汽車還推出多款車型，覆蓋10萬-20萬元新能源車市場，並取得一定成效。同時，哪吒汽車在下沉市場廣開經銷店，全國門店超400家，覆蓋200多座城市，地級市的覆蓋率超過了60%。
然而，薄利多銷策略為哪吒汽車贏得了市場競爭的一席之地，但也使哪吒汽車陷入了虧損局面。據財報顯示，哪吒汽車2021年淨虧損48.40億元，2022年淨虧損66.66億元，2023年淨虧損達到68.67億元，三年合計虧損超過183億元。
值得注意的是，一方面，哪吒汽車因虧損拖欠供應商專案款，另一方面，哪吒汽車也陷入交付難的困境。有消費者於9月4日在江蘇哪吒4S店訂購了一臺哪吒汽車，線上支付定金2000元，線下支付5000元定金，4S店承諾10月底前可以交付。但10月24日，4S店銷售稱目前無車，要求消費者退車。目前，該消費者向《中國科技投資》記者表示，因為哪吒汽車一直未交付，已購入其他車。
與此同時，在哪吒汽車官方微博更新的微博中，存在大量催促交車的評論。但哪吒汽車交付難的問題在上半年已經出現。5月20日，CEO張勇在微博上表達了對銷量預測過於保守以及車型結構預測不準確的遺憾，併為緩慢的交付速度向客戶致歉。
對此，知名危機公關專家、福州公孫策公關合夥人詹軍豪接受《中國科技投資》記者採訪時表示：“哪吒汽車目前面臨著多方面的狀況，交付難問題首當其衝。上半年就出現的交付難，引發大量使用者在官方微博催促交車並抱怨，這無疑損害了品牌在消費者心中的形象，容易讓潛在消費者對其可靠性產生質疑，影響後續的市場拓展。CEO雖已致歉，但關鍵還得切實解決交付速度問題，否則負面口碑持續發酵，可能導致市場份額逐漸流失，是一場亟待妥善處理的公關危機。”
提交IPO已4個月
港交所尚未披露聆訊資訊
目前，哪吒汽車正處於IPO狀態。但距離其提交IPO已經過去4個月，而港交所截至目前尚未披露哪吒汽車的聆訊資訊。此前，理想汽車（02015.HK）和小鵬汽車（09868.HK）在港股上市週期中，從遞交材料到透過聆訊均僅經過了3個月左右。
事實上，哪吒汽車的財務狀況和業績發展並不樂觀。據財報顯示，2021年-2023年哪吒汽車營收年複合增長率達63.2%，淨利潤分別虧損48.40億元、66.66億元、68.67億元，銷售毛利率分別為-34.36%、-22.52%、-14.86%，經營現金流持續為負。
截至2023年底，公司現金及現金等價物餘額為28.37億元，短期借款43.17億元、長期借款14.40億元，應收票據及應收賬款26.50億元，應付票據及應付賬款62.26億元，資產負債率高達86.28%。
此前，小鵬汽車在港股上市前現金及等價物達到362億人民幣，理想汽車上市前也擁有超過300億現金儲備。在哪吒汽車持續虧損的背景下下，現金儲備在上市資質核查中變得異常重要，交易所需要確保公司有足夠的錢支撐到扭虧為盈。
與此同時，多家車企在11月份公佈了10月銷量或交付資料。往常哪吒汽車會在每月的1日對外公佈上月交付資料，但目前哪吒汽車尚未釋出10月交付資料。而據乘聯會公佈的資料，10月哪吒汽車國內零售銷量為6002輛，同比下滑40.32%。
但哪吒汽車銷量走低的問題並非始於今年10月。公開統計資料顯示，2024年前9個月，哪吒累計銷量僅為8.59萬輛，同比下降12%，成為新勢力車企中唯一連續兩年銷量負增長的品牌。
對於港交所尚未披露哪吒汽車的聆訊資訊，中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜向《中國科技投資》記者表示：“首先，哪吒汽車的財務狀況並不樂觀，過去三年累計淨虧損高達183億元以上，毛利率也持續為負，可能影響了其上市程序。其次，哪吒汽車的資產負債率高達86.28%，表明公司面臨較高的財務風險，可能需要更多時間來滿足港交所的上市要求。此外，哪吒汽車近期的負面新聞，包括裁員、銷量下滑、交付困難等，也可能影響了其上市程序。因此，港交所可能需要更多時間來稽核哪吒汽車的財務狀況和業務模式，以確保其符合上市標準。”但對於哪吒汽車，面對高資產負債率和銷量下滑的雙重挑戰，其IPO程序顯得尤為關鍵。
在推進IPO的同時，哪吒汽車亦加速海外市場發展。近日，哪吒汽車宣佈，作為首家進入馬來西亞的新勢力車企，其在當地的業務佈局已取得實質性進展。此外，11月22日，哪吒汽車在巴西市場啟動預售，並計劃到2025年第一季度在巴西開設超過10家門店，進一步擴大其在拉丁美洲的市場份額。
哪吒汽車在其招股書中亦指出，若港股IPO成功，募集資金將優先用於海外市場的戰略性擴充套件，包括加大對東南亞市場的投資，以及快速進入拉丁美洲、中東和非洲等新興市場，以此提升品牌的全球影響力。不過，哪吒汽車並非唯一一家在東南亞佈局的新能源車企，眾多競爭對手目前也在該地區積極建廠。
記者就股權被凍結、拖欠專案款、近期銷量、IPO進展等致函哪吒汽車，截至發稿，尚未收到回覆。
