近期半導體晶片相關板塊底部震盪，展望後市，預計AI相關的高效能計算、資料中心等需求將有助於推動行業景氣改善；國產替代將持續推進。
英偉達釋出的最新一期財報儘管超一致預期，但因未能達到一些投資者最激進的期望，導致股價不漲反跌。結合當前AI市場眾多參與者的報告來看，當前該領域的投資回報正在逐步向下游傳導，且終端需求仍在推動投資上行。
英偉達Q3的營收增長94%，達到351億美元。該公司預計Q4營收為375億美元，超過一致預期（370.9億美元），但低於最高的分析師預期（410億美元）。根據各大雲廠商、網際網路公司的最新財報，AI和雲基礎設施方面的CAPEX增長勢頭不減。根據統計，北美四大雲廠商24Q3的資本開支同/環比增長59.1%/11.4%，而24Q2百度、阿里、騰訊資本開支同比增長90%。市場對上述北美雲廠商25/26年的資本開支一致預期較上個季度上修13.4%/18.4%。
光模組在AI資料中心內發揮光電轉換的重要作用，預計明年高速數通光模組需求量仍將保持高增，並有望向1.6T迭代升級。矽光、CPO交換機等技術有望加速商業落地並實現部署。通訊ETF（515880）覆蓋光模組等領域的核心標的，深度參與全球AI算力基礎設施產業鏈，業績有望受益於長期需求上漲和技術升級。中證全指通訊裝置指數的市盈率（TTM）在近期盤整後為28.73x，位於上市以來19.76%分位，感興趣的投資者可關注通訊ETF（515880）的投資機會。
來源：wind
全球供應鏈不穩定及制裁等因素將推動半導體晶片領域的國產替代持續進行。訊息面上，近日據外媒報道，拜登政府最早將於本週公佈針對中國的新出口限制措施，預計可能將多達200家中國晶片企業列入貿易限制名單，使其無法從大多數美國供應商那裡獲取半導體相關裝置與材料。據華泰證券預測，24Q3半導體裝置的國產化率環比上升2pct至16%，而2025年該值或大幅增加9pct至25%。可以繼續關注半導體裝置ETF(159516)。
風險提示：
投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF基金/聯接基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
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