11月29日，我們剛剛分享了一家浙江的上市公司聯芸科技。這家公司主要是做資料儲存主控晶片的，員工600多人，2023年營收10.34億元，淨利潤為5223萬元。
公司發行價為11.25元/股，共募資11.25億元。公司在科創板上市，上市首日，公司股價最高達到了70.01元/股，最高漲幅達到了522.31%，市值也突破了300億元。
實際上，聯芸科技上市的前一天，浙江也有一家公司成功上市，而且也來自杭州。不過它遠沒有聯芸科技那麼幸運，上市首日不僅破發，而且是暴跌！
這家公司名為杭州九源基因工程股份有限公司（下文簡稱：九源基因），成立於1993年12月，是中國比較早的基因工程製藥公司之一，生物藥品和醫療器械都有在做。公司重點關注骨科、代謝疾病、、血液四大類，這四大類總的藥物銷售額佔了中國藥品總銷售額的52%，市場空間非常廣闊。
公司的研發團隊成員超過了110人，碩博人員佔了其中的60%以上。核心科研人員來自於中國藥科大學、浙江大學、北京大學、南京大學等中國知名大學。公司總的人數也突破了1500人。
公司於1996年推出了國內首款升白細胞特效藥吉粒芬，成功打破了歐美壟斷的局面。在之後的20多年裡，公司陸續推出了吉派林、吉巨芬、億喏佳、吉歐停、骨優導、吉芙惟以及吉坦蘇等多款產品。
九源基因最核心的產品是藥械組合產品骨優導，公司的大多數收入都依賴於這款產品。它也是中國首款獲批上市的骨修復材料，按照銷售額計算，九源基因2023年的市場佔有率全國第一。
公司2021年-2023年營收分別為13.07億元、11.25億元、12.87億元，淨利潤分別為1.19億元、0.60億元、1.20億元。
從業績上來看，九源基因不管是營收，還是淨利潤，都是超過了“老鄉”聯芸科技的。但是選擇了在港交所上市，最終公司只募到5.64億港元，摺合人民幣4.66億元。募資額度只有聯芸科技的40%左右。
募資額度不如聯芸科技也就算了，關鍵是公司的股價表現更是大跌眼鏡，讓所有打新中籤的股民經歷了一波暴虧。
11月28日，公司成功登陸港交所。發行價為12.42港元/股，但是開盤價只有7.5港元/股，盤中最高達到了9.1港元/股，收盤報收7.65港元/股，跌幅高達38.41%。
值得注意的是，公司IPO的時候，阿里巴巴、復星醫藥等多家機構作為基石投資者參與了進來，沒想到第一天就暴虧了。
那麼問題來了，阿里巴巴和復星醫藥為什麼會選擇投資這家公司呢？一方面是因為公司業績相對穩定，另一方面則是對於公司新藥GLP-1受體激動劑JY29-2的看好，這是一款類似於司美格魯肽的藥物，具有“減肥神藥”的稱號。
減肥是困擾著很多人的一個問題，如果有一種藥吃了之後，就可以減肥，市場空間大的不敢想象，畢竟真正能夠透過科學飲食和鍛鍊減肥的人少之又少。
截至本週五收盤，聯芸科技的市值為234.5億元，九源基因的市值只有19.36億港元（約合人民幣18億元），還不到聯芸科技的1/10。在九源基因2023年淨利潤超過聯芸科技一倍以上的情況下，市值還不到它的1/10，或許這就是A股和H股的區別。
如果我們想要公司有一個比較高的市值，那麼最好還是在A股上市，H股或許是一種退而求其次的做法。
這是一個最好的時代，也是一個最壞的時代，用併購思維與重組模式融合，全世界都是你的舞臺！
在新商業的世界裡，沒有被淘汰的行業，只有被顛覆出局的企業，現在所有的商業競爭都會聚焦在“併購與重組”上。
一家公司或者一位老闆，如果併購思維與重組能力短缺，註定會提前敗下陣來！
