【導讀】債券ETF規模突破1500億元，年均規模增速超80%
中國基金報記者 李樹超
在股票ETF市場高歌猛進的同時，另一ETF細分市場規模增長更為亮眼。
最新資料顯示，債券型ETF最新規模已經突破1500億元，創下歷史新高。該類基金自2018年ETF發展元年以來，年均規模增速超80%，遠遠超過同期股票ETF的增速。
業內人士表示，受益於今年以來的債牛行情和政策支援，機構和個人投資者對債券ETF投資需求快速增長，推動這一市場快速擴容。目前我國債券ETF市場還處於發展的初級階段，各家公募將積極佈局債券ETF相關產品線，搶佔這一快速增長的賽道。
近六年年均規模增速超80%
Wind資料顯示，截至11月29日，全市場20只債券型ETF總規模已達1511.49億元，首次突破1500億元大關，比去年末規模激增89%。
拉長時間來看，自2018年ETF大發展元年至今，六年多債券型ETF年均規模增速達到83%，比同期股票ETF的48%規模增速還要高出35個百分點。
在各類資金需求下，可轉債ETF、政金債券ETF、城投債ETF等多隻債券ETF規模相繼突破百億元，百億級債券ETF數量也從去年末的2只增至5只。
談及債券ETF規模快速擴容的情況，富國基金政金債券ETF基金經理朱徵星表示，今年債券ETF規模快速增長，背後有多方面的市場因素：一是債券利好行情下，長久期資產受到追捧，長久期利率債ETF規模增長迅速；二是今年上半年資產荒格局下，信用債ETF產品受到銀行理財等機構的認可，規模紛紛突破百億元；三是下半年權益市場回暖，可轉債ETF也開始吸引大批資金流入。
據他觀察，從投資者需求角度，債券型ETF滿足了各類機構投資者的資產配置需求，比如券商、保險、銀行等自營類的投資者，銀行理財、企業年金、養老金、私募等資管產品，而且個人投資者也越來越多地透過ETF參與到債基的投資中來。
博時上證30年期國債ETF基金經理呂瑞君也分析，一是近兩年來債牛行情吸引更多資金流入；二是市場對債券ETF產品需求增長，更多債券ETF順勢發行，產品日趨豐富，為投資者提供了更多選擇；三是在政策推動下債市市場化定價能力不斷提升，也為債券ETF的發展提供了條件。
另外，呂瑞君還提到，融資融券業務調整，在原有可投資品種基礎上增加債券ETF，有利於進一步吸引資金流入債券ETF，提高其流動性。同時，公募基金降費改革，也相對利好被動型、低管理成本的基金髮展。
“去年以來陸續出臺的一些政策，均利好債券ETF發展，比如對於利率債指數基金，由於底層資產透明度高，符合機構穿透的監管要求。”呂瑞君補充道。
平安基金也總結稱，債券型ETF規模迅速增長的原因有三：一是本輪債市行情持續時間長，債牛行情提升了場內投資者參與債券ETF的熱情；二是債券ETF費用相對低廉，有相當部分的投資者從主動債基投資切換到債券ETF賽道；三是今年以來可轉債、長久期政金債、超長國債走出較大行情，促成了對應品種債券ETF規模的成倍增長；四是具備稀缺屬性，目前全市場債券ETF僅20只，個別關鍵主力品種甚至只有1只對應產品。
該機構認為，當前債券ETF主要滿足了以機構為主的兩類投資需求：一是配置型需求，以基本養老保險、年金為代表的資管產品需要配置債券類資產，債券ETF是非常便利的工具；二是交易型需求，以私募基金為代表的投資者透過債券ETF參與長債和超長債投資，債券ETF可以解決交易所國債、政金債存量不足和流動性不佳等問題。
債券ETF未來發展空間廣闊
業內人士表示，債券ETF具有交易靈活、投資便利等優勢，未來還有較大的市場空間，各家公募也將積極佈局債券ETF相關產品線，搶佔這一快速增長的賽道。
朱徵星認為，債券ETF未來發展空間還是很大的。據他分析，一是資產管理產品、基金產品的被動化投資是大勢所趨。二是債券ETF的優勢明顯，比如交易靈活、投資便利、費率低、持倉透明等。三是相對於權益ETF和主動型債券基金，債券ETF品種還不太齊全，隨著該類品種逐漸豐富，這一市場體量還有比較大的成長空間，仍會保持較快的發展勢頭。
平安基金也認為，債券ETF的未來發展空間廣闊，今年以來產生了5只百億級別旗艦產品，未來隨著該類品種優勢逐步被市場認可和接受，可能會誕生更多的現象級爆款產品。
該機構進一步分析，參考海外經驗和中國實踐，債券ETF發展的路徑應該是如下過程：第一階段先完善佈局銀行間和交易所主力品種；第二階段佈局跨銀行間和交易所品種；第三階段佈局寬基綜合債；最後才是Smart Beta債、主動債券ETF、各種複雜對沖策略債券ETF品種。
“目前我國還處在債券ETF發展的第一階段，展望未來，在監管機構的政策鼓勵和支援下，國內債券ETF仍會保持較快發展勢頭，是一片藍海，還有很大的增長潛力。”平安基金相關人士稱。
呂瑞君則從統一市場、散戶參與等角度認為該類產品市場空間巨大。
他分析，一是我國銀行間市場與交易所市場的長期割裂對我國債券市場的進一步發展構成了一定程度制約，未來如果能推動形成統一市場，或者進一步完善和最佳化銀行間市場與交易所市場的互聯互通機制，可能將有效推動債券ETF的發展。二是目前我國債券ETF的參與者仍以基金、保險、銀行、券商等機構客戶為主，散戶對債券ETF的瞭解和認可度仍較低，這也意味著未來散戶參與債券ETF投資仍有較大發展空間。
在看好債券ETF市場空間的背景下，各家公募也將這一市場作為“必爭之地”。
平安基金表示，未來公司債券ETF業務佈局的方向，一是積極參與交易所債券市場主力品種佈局，例如滬深交易所聯合推進的基準做市信用債ETF的產品創新；二是待跨市場債券ETF產品模式落地之後，平安基金還將推動不同種類主題債券ETF的開發，主要是銀行間的品種如政策性金融債、中票短融、同業存單、商金二永債等；三是適應我國對外開放的需要，研發適合外資指數化配置的重點標的，包括寬基債券ETF、綠債和ESG債ETF、Smart beta和主動債券ETF等品類。
“未來公司會進一步發揮政金債券ETF等現有產品優勢，讓更多投資者受益。同時，會逐漸拓展債券ETF品類，為投資者提供更豐富的投資工具。”朱徵星也稱。
編輯：小茉
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