今天推送的是
九維狐
的策略週報。
每週週日我會給大家覆盤一下上週的市場。
市場回顧
先來看看指數和交易資料——
過去一週有一些好跡象。
PMI資料出爐了，製造業PMI有所反彈。
製造業PMI是一個可以提前反映經濟情況的前瞻指標，它跟滬深300指數的走勢也很一致。
PMI的全稱是Purchasing Managers’ Index，翻譯過來就是「採購經理人指數」。
其實就是做了份問卷，每個月都跑去問問採購經理幾個指數，讓他們判斷一下經濟是好了還是壞了，然後加權計算一個平均值。我們會以50作為好壞的分界線。
製造業PMI分項裡頭，我們可以看到需求正在加快修復——
11月的新訂單指數自上個月突破50榮枯線後，這個月又漲到了50.8。
目前看來是「兩新兩重」（推動新一輪大規模裝置更新、消費品以舊換新、國家重大戰略實施、重點領域安全能力建設）等政策的加速落地在起作用。
上週還出了10月份規模以上工業企業利潤，同比增速從8月份的-17.8%及9月份的-27.1%反彈回-10%。
不過這個資料本身有幸存者偏差（統計的是2,000萬以上主營業務收入的工業企業，有可能去年入選的企業今年就被淘汰了，不會被統計進來），所以我們隨便看看得了。
地產資料倒是有積極訊號——
根據中指研究院的資料，深圳、成都、烏魯木齊、東營這4個城市的二手房止跌轉漲。
要知道之前已經連續7個月百城齊跌了（深圳更是連跌了18個月才止跌）。
上海雖然二手房價仍沒出現拐點，不過11月二手房成交總套數超2.7萬套，為2024年二手房成交量最高的月份（資料：Wind）。
新政開始看到效果了。
好訊息不斷，過去這周資本市場自然也有所反映。
政策大招都還沒出盡，我打算繼續加倉。
️ 指標情況
目前貨幣、信用和全球指標如下——
貨幣指標：2.3
資金面維持在寬鬆水平。
未來貨幣政策喊話要執行得更有力度，至少能保障貨幣指標不跌入緊區間。
信用指標：0.4
10月社融增速持續下跌，創下了今年新低，解決弱信貸需求刻不容緩。
這幾周，地方政府陸續開始公佈債券發行方案。
有了財政政策的加持，緊信用將逐步轉松，逐步恢復到中性區間。
全球指標：1.3
美股在11月繼續創新高，推動金融環境進一步轉松。
美國11月的製造業PMI初步預測上升，然而其他地方的都不太好。
⚔️ 交易操作
在美國優先政策的威脅下，大A有回撥，回吐了很多前期的漲幅，保持高防禦性的倉位還是很重要的。
政策大招都還沒出盡，回撥創造了進場機會。我們繼續加倉。
本期發車新增投資 10,000元 。
其中100%投資至「九維狐權益」組合，0%投資到「九維狐固收」組合（恢復權益的定投設定）。
如果你認可上述投資邏輯的話，可以點選以下連結跟車——
最後也提醒下：投資股票等風險資產，自然還是儘量用長期資金的好。
學術上來看也是有依據的——
Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一書中統計了過去200年股票、債券和國債的風險（用的是標準差），發現如果持有期限足夠長（20+年），那麼持有股票的風險反而更小。
圖/ 《Stocks for the long run》
「Greed is good.」
⚠️ 風險提示： 外圍風險加劇市場波動；策略模型失效。
免責宣告：以上方案僅為示例，投資者應根據自身的資金情況、風險承受能力，合理安排投資計劃。市場有風險，投資需謹慎。投顧機構不保證以上基金投資組合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承諾。
