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央行出手!2025年,股市穩了!

2024-12-03 12:43:13

央行,兩大訊息!

一、12月2日央行行長潘功勝表示,明年央行將繼續堅持支援性的貨幣政策立場和政策取向,綜合運用多種貨幣政策工具,加大逆週期調控力度。

央行在這裡提到“加大逆週期調控”,而沒有像之前那樣同時提“逆週期調控”和“跨週期調控”。

所謂逆週期調控就是在經濟面臨下行壓力的時候,出臺更多的寬鬆政策,比如降準降息。而跨週期調控不僅要考慮當下,還要考慮以後。整體來說,現階段提“逆週期調控”而沒有提“跨週期調控”,表示2025年貨幣政策會加碼,對股市來說是好訊息。

二、12月2日,央行釋出公告,決定自統計2025年1月份資料起,啟用新修訂的狹義貨幣(M1)統計口徑。修訂後的M1包括:流通中貨幣(M0)、單位活期存款、個人活期存款、非銀行支付機構客戶備付金。

央行表示,此次M1統計口徑修訂,是在現行M1的基礎上,進一步納入個人活期存款、非銀行支付機構客戶備付金。

我曾經告訴過大家,貨幣有三大層次,第一層次是M0,即市場流通中的現金;第二層次是市場流通中的現金+企業活期存款,M2(廣義貨幣)則包括M1加上單位定期存款和居民儲蓄存款等‌。

它們分類依據主要是流動性強弱,流動性最強的是M0,最弱的是M2。

一般我們認為,市場上總的M2就是市場總的資金量。M2增速越高,代表市場上總的貨幣增加越快,股市就越容易上漲。

此外,M1的增速越快,甚至明顯高於M2增速,股市也越容易上漲,因為M1主要代表活期的錢,M1增速快了說明企業的投資活動增加,經濟景氣度上升,股市從中受益。

最近幾年,M1增速明顯慢於M2增速,這是股市一直上不去的重要原因。

現在央行將個人活期存款、非銀行支付機構客戶備付金劃入到M1,M1規模有望明顯增加。

據中信證券,截至24M10,原規則下M1餘額為63.34萬億元,同比增速為-6.10%;根據我們的測算,若納入居民活期存款和第三方支付機構客戶備付金,24M10“調整後M1餘額”為105萬億元,同比增速-2.3%。

也就是說新修訂後的M1增速雖然還下降,但降幅明顯收窄。

此次M1調整更好地反應了中國貨幣的真實情況,對於提振市場信心有積極作用。

展望2025年,雖然國際環境更加複雜,但央行已經明確表示加大逆週期調控,有望對沖外部的不利影響,目前市場做多熱情高漲,成交量維持在高位,2025年股市值得積極看好。

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