作者| 高凌朗
編輯| 汪戈伐
圖片來企業官網
11月29日，青島輪胎股份有限公司（森麒麟）釋出公告，公司實控人、董事長秦龍，因涉嫌短線交易收到中國證券監督管理委員會做出的立案告知書。
這位身家超百億的青島富豪，因違規操作公司可轉債受到監管嚴查，同時還受到深交所的通報批評處分。
秦龍自80年代末期起便開始從事橡膠相關業務，陸續代理了黃海、雙錢、米其林、馬牌等國內外知名輪胎品牌，其貿易量在2000年前後達到了國內領先水平。
2007年，青島森麒麟輪胎股份有限公司成立。秦龍開始轉型生產半鋼子午線輪胎，並進一步拓展至航空輪胎領域。
2016年，森麒麟輪胎獲得中國民航局簽發《特許飛行證書》，其研製的737NG航空胎試飛成功，並獲得了中國民航局頒發的《重要改裝設計批准書》。
目前，森麒麟擁有森麒麟（Sentury）、路航（Landsail）、德林特（Delinte）三大品牌，分別定位於航空科技、賽車運動駕控和全面均衡效能。
在中國銀河證券研究院在《2023年森麒麟研究報告》中提到，2015-2022 年，森麒麟銷售毛利率高於行業平均水平5至12個百分點，2024年三季度毛利率甚至達到35%，這主要與公司出口業務佔比高，國內銷售利潤率高有關。
要知道，森麒麟產品多以大尺寸高效能輪胎、航空專業輪胎為主，這使得其附加值高，溢價能力強，公開資料顯示，其高階產品相關銷售額佔比超60%。
在境外業務方面，公司2014年在泰國投資建設年產1000萬條半鋼胎基地。目前，公司共有青島、泰國一期、泰國二期三個主要生產基地，年產能達到3000萬條。另有摩洛哥一期、摩洛哥二期、西班牙工廠三個生產基地正在建設中，預計年產能2400萬條。
財報資料顯示，森麒麟泰國工廠2023年實現收入43.5億元，淨利潤8.5億元，淨利率達到19.54%，顯著超過國內專案以及行業的盈利水平。
不同使用場景下，輪胎配套種類繁多，森麒麟在多種類輪胎市場中均有一定品牌影響力。單從市場看，輪胎需求始終保持剛性，森麒麟能夠維持其穩定的市場地位。
然而，受原材料價格波動、國際貿易摩擦、海運成本以及“雙反”政策等不確定因素的影響，森麒麟公司在資本市場的表現呈現出週期性波動。
2020年9月，森麒麟在在深圳證券交易所上市。公司市值在半年內提升67.6%，於2021年3月突破300億元。2021年9月，公司市值再度回落至176.39億元，降幅達到40%。
此後，公司股價與市值始終保持起伏趨勢，投資者形容就像坐過山車。
關於證監會出具的《立案告知書》，源自於今年4月19日，秦龍曾賣出3.05萬張"麒麟轉債"。隨後在7月初，其又分兩次買入合計16.04萬張公司可轉債，交易間隔不足6個月，構成短線交易。
雖然秦龍已在9月份公開致歉並表示不存在主觀故意，承諾一年內不減持並上繳違規所得11.78萬元，但仍未能避免被立案調查的結果。目前，秦龍已承諾自買入上述可轉債之日起12個月內不以任何方式賣出其持有的160,430張“麒麟轉債”。
《立案告知書》公告發出後，市場並未作出劇烈反應，12月2日森麒麟股價僅下降0.23%，報收25.46元/股，沒有大幅浮動。
目前來看，森麒麟的經營風險仍來自於不確定的海外市場。
近三年來，森麒麟海外收入佔比保持在85%以上。具體資料顯示，2022年、2023年及2024年上半年，公司出口及境外收入佔比分別達到87.85%、86.87%和89.09%。
佈局方面，森麒麟計劃在全球佈局8座數字化智慧製造基地，其中包括中國3座、泰國2座，以及在歐洲、非洲、北美各設1座。
隨著國際環境的變化，近期森麒麟經營資料顯示出增長勢頭有所減緩。
2024年前三季度，森麒麟實現營收63.4億元，同比增長10.42%；歸母淨利潤17.26億元，同比增長73.72%。其中，第三季度營收增速僅為1.13%，較二季度的6.16%和一季度的27.6%明顯下滑。
面對這些挑戰，森麒麟管理層在近期投資者交流中表示，目前半鋼胎訂單供不應求，產能不足已成為制約公司進一步發展的重要因素。
值得關注的是，在高盈利能力的背後，公司的分紅政策相對保守。
自2020年上市以來，森麒麟僅進行了4次現金分紅，累計分紅率為13.08%。同時，公司管理層近期也出現了較為密集的減持行為。據統計，今年6月以來，包括總經理林文龍在內的管理層及員工持股平臺透過二級市場減持套現約3.59億元。
透過森麒麟公司，秦龍多次登上各類富豪榜單。在《2024衡昌燒坊·胡潤百富榜》中，秦龍排名517位，青島地區排名第2，財富值為100億人民幣，對比去年排名上升152位。
想必經過這次證監會的立案，秦龍和森麒麟要吸取到不少教訓了。
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