當地時間13日，晶片商博通股價飆升超24%，創史上最大漲幅，一舉成為第九家市值突破1萬億美元的美國上市公司。
最新財報顯示，博通2024財年第四季度營收140.54億美元，較去年同期增長51%，財年營收516億美元，同比增長44%。值得一提的是，人工智慧全財年營收同比增長220%至122億美元，驅動半導體業務的收入創新高至301億美元。
投資者對該公司未來幾年的前景感到振奮。博通CEO陳福陽(Hock Tan)在財報電話會上稱，人工智慧產品的銷售額將在第一財季增長65%，遠遠快於其整體半導體行業約10%的增長。該公司還預測，2027年市場對定製款AI晶片ASIC的需求規模為600億至900億美元。而且，在AI晶片方面，博通有兩家額外的超級客戶，預計新客戶將在2027年之前帶來收入。
AI算力競賽
隨著人工智慧技術的迅猛發展，全球科技巨頭們紛紛投入到一場前所未有的“AI算力競賽”中。面對GPU需求激增，旗艦芯片面臨著持續供不應求的局面。本月初，特斯拉CEO馬斯克旗下人工智慧初創公司xAI向英偉達成功下單，訂購了價值10.8億美元的GB200 AI晶片，並憑藉這筆鉅額交易獲得了優先交付的權利。
考慮到供應瓶頸，大型科技公司在建設資料中心時積極尋求自研和產業鏈多元化，這對為生產定製晶片的博通來說是巨大的機會。隨著企業加快投資生成式AI的基礎設施，對博通網路晶片的需求也在增加，這些晶片有助於傳輸ChatGPT 等AI應用程式所使用的大量資料。
第一財經記者彙總發現，分析師對市場增長和博通潛在份額觀點尚未達成一致。金融服務公司TD Cowen表示，博通的預測很難證明或者被反駁，但意義重大，“在2027年的總市場中，博通可能會獲得高達500億美元的人工智慧銷售額。但現在對市場份額進行建模很困難，因為可用市場可能包括英偉達等公司銷售的處理器。”
羅森布拉特證券公司（Rosenblatt Securities）分析師莫斯曼（Hans Mosesmann）估計，2027年博通的市場份額要低得多，在20%到50%之間。
根據倫交所（LSEG）彙編的資料，博通12個月遠期市盈率為29.8倍，低於英偉達的31.03倍。資管公司Great Hill Capital董事長海耶斯（Thomas Hayes）表示：“隨著人工智慧從訓練模型轉向推理，越來越多的晶片公司將追趕英偉達。博通是煤礦中的金絲雀。”
尋找潛在機會
投資者開始尋找行業價值機會。伴隨著博通上漲，同時潛在的競爭者邁威爾科技、臺積電也走強，而兩大龍頭企業英偉達、AMD應聲下跌超2%。瑞穗分析師克萊因（Jordan Klein）認為，華爾街可能正在展望未來，並懷疑Meta Platforms和谷歌母公司Alphabet等大型科技公司是否會希望並需要更多的ASIC晶片，用於生成式AI應用程式和工作負載，而不是昂貴的GPU或圖形處理單元，這些是英偉達和AMD製造的晶片。“在我看來，定製X晶片每年都會從GPU中迅速獲得份額，儘管GPU將在訓練中佔據主導地位。”
伯恩斯坦分析師拉斯貢（Stacy Rasgon）表示：“公司不遺餘力地給投資者一個夢想的理由，描繪了一幅三年（2027年）的圖景，即現有客戶可能帶來600億至900億美元的人工智慧收入機會（可能指向與公司當前人工智慧預期相比的實質性上行空間），而且考慮到目前有兩個新的潛在客戶參與，還有更多的可能性。”
拉斯貢將博通股票的目標價從195美元上調至250美元，同時保持跑贏大盤的評級。“人工智慧的故事似乎真的有了自己的特色，也許陳福陽可能會考慮買一件皮夾克。”他指的是英偉達執行長黃仁勳的標誌性風格。
美國銀行分析師阿爾亞（Vivek Arya）重申了博通的“買入”評級，將12個月的目標價格從215美元上調至250美元。“博通的人工智慧驅動增長潛力和多元化基礎使其t成為晶片行業的最佳機會之一。”
機構Melius Research分析師雷特賽斯（Ben Reitzes）寫道：“這裡的主要策略是讓投資者關注2027年的盈利能力，這可能是每股9美元以上。 我們認為，所有晶片行業都受益於博通的這類評論，因為這表明大公司將繼續在人工智慧上投入資金。”。他給出的目標價為255美元，評級買入。
