11月以來，市場對跨年行情的預期逐步提升。不過，隨著近期市場階段的回落，尤其是自高位百點下跌以來，似乎對跨年行情的熱情有所降溫。如今，距離年底僅剩下7個交易日。在此之下，今年還有沒有跨年行情，又該怎麼挖掘跨年行情的機會？
1、以史為鑑 歲末年初市場整體表現亮眼
所謂跨年行情，通常指的是在臨近歲末年初時，A 股市場出現的一波階段性上漲行情，通常出現在每年的11月至次年 1、2月左右。縱觀歷史，我們經常能夠看到股市在年底和年初上演階段性的行情，甚至，在行情縱深發展中，還會延長至春季行情。
實際上，從資料上看，大部分主要寬基指數表現最好的月份主要集中在歲末年初。比如，根據華福證券的統計研究，2010年以來，中證500、國證2000和中證1000最高值均出現在年初2月份，分別為3.7%、4.4%和4.9%，同時其他的主要指數在歲末年初表現均較為亮眼。如果用wind全A指數作為衡量A股市場表現的基準，可以看到歲末年初A股市場總體表現較為亮眼，其中2010年來wind全A在11月單月漲幅的中位數2.1%，為全年次高月份，12月份和年初的1月份A股市場總體小幅收跌，而2月份單月漲幅中位數為2.8，為全年最高月份。
2、持續調整下 還有沒有跨年行情？
近期市場持續調整，很多投資者對跨年行情信心減弱。實際上，從多重因素來看，目前的跨年行情仍有支撐和提振的動力。
一方面，政策訊號強烈。12月9日，中共中央政治局會議召開，時隔14年再次定調“適度寬鬆”的貨幣政策，同時釋放穩增長政策將持續加碼強烈訊號，並首次提出加強超常規逆週期調節的等積極表述，政策訊號超預期積極；
另一方面，宏觀經濟看，最新公佈的11月份製造業採購經理指數（PMI）為50.3%，連續3個月上升，且連續2個月執行在擴張區間，表明國內經濟逐漸恢復。
此外，流動性上，A股資金面相當活躍，截至12月13日，已連續56個交易日突破萬億成交，創A股歷史新紀錄。
基本面穩步回升，政策持續積極釋放，疊加流動性整體充裕，跨年行情還是值得期待的。
3、影響此輪跨年行情最大影響因素
當前，距離年底僅剩7個交易日的時間，隨著市場階段性的調整，影響跨年行情，或主要存在以下幾個方面因素：
●短期調整下市場風險偏好的降低。隨著兩項重要會議的落地，市場不僅沒有迎來新的上行，反而大幅高開並階段調整，與此同時，隨著市場炒作力度的減弱，風格也發生階段的轉向。兩市成交再次迎來此輪行情以來地量的同時，市場情緒和風險偏好降低。不過，只要有新的提振，預計市場情緒仍有回升的基礎；
●央行政策的適當性。美聯儲議息會議在即，市場預計仍將繼續降息。而此前多次吹風之下，央行降準降息也或在途中。如果能適時降息降準，對於行情來說，或有重要的提振作用。畢竟，當前屬於政策的真空期，明年重要兩會仍有三個月時間，在此期間，央行的貨幣政策或是為數不多的期待。況且，從10月、11月的經濟和消費資料看，多數消費依然低迷，仍需進一步的提振，央行降息的必要性和機率也是在上升的；
3、美元的走勢仍是跨年行情最大制約因素。如果僅是國內基本面疊加流動性的支撐和提振，跨年行情或許也會上演，但想要像樣的跨年行情，或許重要的影響因素還在於美元的走勢。由於春節前特朗普上臺的潛在風險逐步進入全球視野，美元的走勢就比較關鍵。畢竟，歷史行情看，港股和美元指數的的關係比較緊密，一般美元走強，港股會走弱。而港股和A股的一致性較高，此輪行情以來，港股都是率先表現，起到一定的對映作用。所以，美元的走勢，對A股跨年行情影響較大，尤其是跨年行情的強弱，重點還需留意美元的強弱。而至少到當前，美元依舊保持強勢，跨年大行情還未見明顯訊號。
4、三條主線備戰跨年行情
基本回升以之下，隨著市場流動性的充裕以及交投熱情整體的活躍，震盪中的市場仍有跨年行情的大機率。在此之下，幾條主線可重點觀察和跟蹤：
●化債方案落地下的受益方向。6萬億的一次報批，分三年實施，2024—2026年每年2萬億元，加上未來五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，共計4萬億，這是近年來“力度最大”的化債行動。受益方向上，基建、公用事業和環保行業將在資金回籠和資產重估下改善財務狀況，盈利能力和估值水平均有望得到顯著修復。而不良資產的置換和管理成為重中之重，有助於地方AMC透過資產整合和結構最佳化提升盈利能力。
●隨著內需需求的提升，內需板塊或將成為市場關注的焦點。海外美國大選特朗普勝出，根據以往的政治主張以及政策傾向，貿易保護主義色彩濃重。美國對華加徵關稅可能會拖累中國出口產業鏈相關的內需下行，並拖累全球貿易週期走弱，進而會進一步加劇中國外需和總需求下行的速度，在此之下，國內內需的需求或將大幅提升。
根據華泰證券的研究，預計2024全年實際GDP增長在5%左右，在低關稅/高關稅情形下，2025年實際GDP增長分別在5.0%/4.5%左右。而如果在高關稅情形下，中國或將採取更大力度的擴內需政策進行對沖。在此之下，對於家電、食品飲料以及特斯拉產業鏈等板塊或帶來更多的預期；
●新質生產力作為全球變革中創新與進步的關鍵體現，蘊含著大量的挖掘潛力。發展新質生產力是推動高質量發展的內在要求和重要著力點。政策持續推動以及資金聚焦之下，人工智慧、生物技術、新能源、新材料以及高階裝備等領域值得持續關注和重點挖掘。
