祥龍賀歲去，金蛇送福來。在充滿希望的蛇年新春，也正站在新的發展起點，尤其是責任資金入市與“中特估”邏輯下，為市場注入強大動力，銀行股更是嶄露頭角，前景可期。
回首往昔，中國股市確實經歷了不少風雨，估值不合理的問題曾長期困擾著市場。過去在相對自由交易卻法治與監管有所欠缺的環境中，部分掌握定價權的主體資金走上“割韭菜”的歧途，使得市場波動劇烈，大眾投資者受傷頗深。
不過，我也看到了更加積極的變化，近年來一系列積極的力量正在匯聚。
先看責任資金入市，我認為這是堪稱重塑股市生態的關鍵一招。 與公募資金相比，責任資金肩負著別樣的使命。公募資金受限於業績排名、投資者申贖等因素，有時難免陷入短期逐利的漩渦，部分甚至偏離價值投資軌道。而責任資金則著眼於市場的長遠穩健，以維護市場穩定、推動合理估值為己任。當市場出現非理性漲跌， 如2023年下半年股市下行壓力較大時，國家隊果斷投入近萬億資金買入滬深300指數型基金，這一舉動宛如定海神針，穩住了市場陣腳，也為銀行等低估值板塊送去甘霖 ，開啟逆勢上揚之旅。保險公司同樣基於自身穩健經營與資產配置需求，在國債收益率走低後，積極增持股息率可觀的銀行股，成為推動銀行股價值迴歸的又一重要力量。歲末年初，我們不時看到保險公司舉牌銀行股的訊息，這些責任資金不盲目跟風，嚴格依循價值規律，為市場健康發展築牢根基。
再看國家的“中特估”戰略，在我看來更具有劃時代的重大意義。 傳統的資本市場估值體系多以股東權益價值最大化、現金流折現等為核心，雖有其合理性，但對於中國這樣有著獨特國情與發展需求的經濟體而言，略顯狹隘。而“中特估”戰略打破常規，強調對關乎國計民生的企業，估值要綜合考量股東資本利得與社會貢獻價值。以銀行為例，疫情期間銀行業主動讓利實體經濟，助力企業紓困、穩定產業鏈供應鏈，從現金流折現看似乎短期價值受損，但從“中特估”視角，這一擔當之舉穩固了經濟大盤，為長遠發展積勢蓄能，其社會價值不可估量，銀行股估值也理應得到重塑。這一戰略不僅是對企業估值方法的革新，更是引導資本流向國家戰略重點領域，助力實體經濟高質量發展的有力槓桿。
聚焦銀行股，在“中特估”東風吹拂下，正展現出蓬勃生機。 一方面，政策護航疊加責任資金青睞，讓銀行股估值修復程序穩步推進。從市場資料便能清晰洞察，2023年底起，中證銀行指數一改往日頹勢，逐步上揚，2024年更是加速奔跑，與滬深300指數走勢分化，彰顯出低估值銀行股的韌性與潛力。另一方面，銀行股自身高股息紅利特質魅力盡顯。在當下全球經濟環境複雜、市場不確定性增多，投資渠道多元卻又難覓穩健之選時，銀行股穩定且可觀的股息收益成為投資者的“避風港”，吸引著各路資金紛至沓來。
過往的股市波瀾是成長的磨礪，如今責任資金與“中特估”帶來的是希望之光。
願大家在新的一年保持樂觀、理性的投資心態，不被一時的漲跌亂了方寸。多研讀政策風向，洞察行業趨勢，無論是尋求資產穩健增值，將資金佈局於高股息紅利；還是與中國股市共赴繁榮，書寫自己的財富故事，銀行股都是值得關注的寶藏。
最後祝各位投資人，新春快樂，蛇年斬獲豐厚回報！
（本文已刊於1月18日出版的《證券市場週刊》。嘉賓觀點僅代表個人，不代表週刊立場。）
