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DeepSeek帶火A股,誰獲真利好?

2025-02-07 22:30:19

文|白馬商評

春節假期期間,DeepSeek突然引爆國內輿論場。而在學術圈和技術社群,1月中旬DeepSeek就已經"走紅"。

果不其然,節後一開盤,港股、A股DeepSeek概念大漲。蛇年前兩個交易日,A股軟體開發、IT服務、電子、半導體等科技板塊漲幅居前。

在火熱的行情中,大量公司宣佈接入DeepSeek或成為"DeepSeek概念股"。然而,據白馬觀察,其中也不乏單純蹭熱度以及投資者一廂情願地貼上標籤的公司。

對於AI行業來說,DeepSeek無疑是一條巨大的"鯰魚",改變了原本的遊戲規則。那麼,DeepSeek到底改變了什麼?哪些公司將真正受益於DeepSeek?

DeepSeek橫空出世

DeepSeek 2023年7月成立,至今才一年多的時間,但可以說是一鳴驚人。DeepSeek於2024年12月26日推出V3模型,使用者迅速增長,1月20日釋出R1模型後,DeepSeek在美國下載排名迅速攀升,1月27日衝到第一。

據AI產品榜資料,截至2025年1月31日,DeepSeek應用(APP)上線僅21天,日活躍使用者為2215萬,已經達到ChatGPT日活使用者的41.6%。

DeepSeek甚至在美國科技界引起了一些擔憂。著名投資人"木頭姐"凱西·伍德表示,DeepSeek證明了在AI領域成功並不需要那麼多錢,並且加速了成本崩潰。

公開資訊顯示,美國國會辦公室、美國海軍等機構已經要求其工作人員不得使用DeepSeek的服務。

美國政府迅速宣佈了一項"星際之門計劃",OpenAI、甲骨文、軟銀及阿布扎比投資公司MGX將成立一家合資企業,計劃未來四年投資高達5000億美元用於建設AI相關基礎設施,並創造10萬個工作崗位,初始投資預計為1000億美元。

種種跡象表明,美國政界及科技界真的有點慌了。

知名科研工作者饒毅稱,在科學和技術相關方面,1840年以來中國出現的對人類最大的震撼是DeepSeek。

DeepSeek改變了什麼?

DeepSeek給業界帶來的最大震撼是成本低。

DeepSeek V3整個訓練過程不到600萬美金的成本,模型效果對標億美金級成本的GPT-4o;推理成本也是4o的1/10以內;DeepSeek-R1的預訓練費用只有550萬美元左右,僅是 OpenAIGPT-4o和o1模型訓練成本的不到十分之一。

而在效能方面,DeepSeek-R1在AIME 2024、Codeforces、GPQA Diamond、MATH-500、MMLU、SWE-bench Verified等多個測試中的表現與OpenAI-o1基本相當,甚至在部分測試中得分更高。

也就是說,DeepSeek以不到OpenAI 1/10的成本,實現了幾乎相當的效能,給對手們帶來了巨大的競爭壓力。而根據研究機構Bernstein的分析師估計,DeepSeek的定價僅有OpenAI的同類模型的二十分之一甚至四十分之一。

近期,OpenAI釋出了全新的o3大模型,免費對外開放;微軟也向所有的Copilot使用者免費釋出了o1推理模型。

長期以來,大模型領域的競爭邏輯是"大力出奇跡"——用更大的算力、更多的資料訓練出效能更優的模型。美國最新提出的"星際之門計劃"還是沿用相同的思路,透過更大的投資鞏固優勢。

由於美國政府禁止英偉達向中國出售先進的GPU晶片,在晶片製造取得突破之前,中國AI公司顯然無法透過"堆算力"的方式建立優勢。很多人悲觀地認為,中美在AI領域的差距只會越來越大。

如今,可以說,DeepSeek直接改變了AI大模型的遊戲規則——原來透過架構、演算法等軟體層面的創新一樣可以訓練出高效能的大模型。

到底利好誰?

在產業層面,DeepSeek至少對三個方向形成利好。

一是國產算力相關公司。方正證券的研究指出,"演算法+硬體+系統架構"協同最佳化能夠提升硬體的利用率,說明通用GPU/CPU頭部廠商壟斷地位並不穩固,國產GPU/CPU隨著市佔提升/生態改善,將更加繁榮。

二是AI軟體公司。DeepSeek全面開源的策略和相對低廉的API定價將帶動AI軟體應用的繁榮。

三是基礎大模型公司。DeepSeek蒸餾技術的有效性以及成本下降、演算法開源讓更多公司敢於嘗試訓練垂直大模型,對基礎大模型的需求也有望增加。

目前,包括美國的微軟、英偉達、亞馬遜、英特爾、AMD等巨頭均宣佈接入DeepSeek,國內百度智慧雲、阿里雲、華為雲、騰訊雲、聯通雲等雲服務公司也都接入了DeepSeek。

截至2月6日,彩訊股份、道通科技、天融信、醫渡科技等一大批A股、港股公司宣佈接入DeepSeek。

此外,Wind推出了DeepSeek指數,成分股包括華金資本、浪潮資訊、科大訊飛、拓爾思、飛利信、每日互動、卓創資訊、浙江東方、中科曙光、並行科技。

節後的前兩個交易日,DeepSeek徹底引爆A股,成為最活躍的概念。但是,白馬認為,目前的暴漲的DeepSeek概念股中魚龍混雜,部分公司的基本面不會產生任何變化,單純是資金炒作的結果。

比如已經連續3個交易日漲停的華金資本在深交所互動易平臺明確表示,公司及所屬子公司管理的基金均未持有幻方量化及DeepSeek股權。

綜合來看,已經有成熟業務場景和客戶的AI軟體公司可能是DeepSeek生態繁榮的真正受益者。

最後,欣賞一下DeepSeek的表演。

文章內容和觀點僅供參考,不構成投資建議。投資有風險,決策需謹慎。

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