最近幾個月，（002261.SZ）的走勢，只能用“瘋狂”形容。
2024年9月開始，短短一個多月，拓維資訊股價翻倍；
11月開始拓維資訊持續殺跌，距股價高點最大回撤超43%；
2025年春節假期結束，拓維資訊又“開了掛”，三個交易日連續漲停。
公司33萬股東估計看傻了，心情也跌宕起伏，不停坐“過山車”！
研究拓維資訊這輪炒作，可以發現：
1、炒作的主要邏輯是“概念”。
2、炒作的主力是遊資和散戶。
覆盤K線圖，可以發現拓維資訊本輪股價波動，與“華為概念”整體走勢接近同步。
拓維資訊這波炒作是如何跟“華為概念”強相關的呢？
要追溯到2024年9月19日，萬眾矚目的華為全聯接大會2024在上海開幕。此後華為相關利好頻出。
而就在這次華為全聯接大會上，拓維資訊作為首批夥伴，與華為聯合成立“鴻蒙生態應急產業聯盟”，併發布聯盟首項創新應用成果——昇騰大模型一體機。利好刺激下，9月20日，拓維資訊拉昇漲停。
自此，拓維資訊的走勢，無論上漲還是回撥，均與“華為概念”的整體走勢休慼與共。
春節結束後拓維資訊的連續漲停亦受到華為方面的利好刺激。
2月5日（節後首個工作日），華為董事長梁華在廣東省高質量發展大會期間透露，2024年華為全年銷售收入超過8600億元人民幣。這是一份漂亮的“成績單”，標誌著華為已重回美國製裁前的收入水平。
於是，2月5日開始，A股的華為概念“嗨”了，連續三個交易日大漲，拓維資訊錄得三連板，成為概念龍頭。
不過，值得注意的是：
這波炒拓維資訊的主力是遊資、散戶，機構其實一直“冷眼旁觀”。
2024年上半年末，拓維資訊有股東251324戶，平均持股數4997股，到了2025年1月10日，股東戶數增加到328479戶，平均持股數降低至3824股。
很明顯，突然“湧進”的大量股東，基本都是散戶。
此外，9月下旬以來拓維資訊共登上龍虎榜13次，知名遊資方新俠、呼家樓、成都北一環、章盟主……紛紛上榜。
然而，自去年9月拓維資訊開始炒作，到現在竟然沒有一家機構調研過公司，僅有的一篇研報在2025年1月7日，來自國投證券。
至2024年末，持有拓維資訊的基金為7家，2023年末這一數字為6家，幾無變化。
也就是說，機構對拓維資訊興趣寥寥。
原因很簡單：
公司基本面太差，與華為的所謂“合作”含金量也很低。
2022年，拓維資訊鉅虧10.13億元，2023年扭虧為盈，2024年前三季度淨利潤又銳減84.85%。
近些年，公司銷售毛利率越來越低。2016年尚有64.54%，2023年已經下滑至20.52%，2024年前三季度更是低至15.94%。對“科技”企業而言，只能用“可憐”形容。
拓維資訊主營伺服器、行業雲等，與華為合作多年，自2017年12月簽訂《合作協議》後，逐步加深合作，參與湘江鯤鵬生態基地建設，旗下開鴻智谷也成為華為Open Harmony生態使能夥伴。
然而，在華為生態中，拓維資訊更像是“分包商”：藉助華為的晶片和系統,拓維資訊打造伺服器、PC主機板及軟體雲服務系統,再搭建軟硬體一體化模型服務華為生態，但其與華為相關業務的核心技術均掌握在華為手中，自身角色非常弱勢。
我們看看公司的研發情況，就更明白了：
2020年其研發投入佔營收比重為14.32%，到2023年降至8.19%，2024年前三季度更是低至4.71%。
對科技企業而言，研發欠缺是根本性風險。
高度繫結華為，雖能獲得一定支援，但華為既是供應商又是客戶，這種“雙重依賴性”反而讓拓維資訊的處境更加危險。
從歷史上看，拓維資訊股價經常上演大起大落。
2015年牛市期間，因“重大重組”利好，拓維資訊一個月股價漲至三倍，成為“大妖股”，此後股價“腳踝斬”，留下一地雞毛。
這次熱炒過後，會不會再度上演同樣的戲碼？
