本報（chinatimes.net.cn）記者葉青 北京報道
近日，國際金價走勢異常強勁，春節期間國際金價已創出新高，2月6日凌晨，市場再度見證歷史性時刻，紐約商品交易所COMEX黃金期貨價格一舉突破2900美元/盎司這一重要關口，最高達到2906美元/盎司，續創歷史新高。自2025年開年以來，黃金價格漲幅高達9.5%。截至2月7日22時，金價暫時報收於2883美元/盎司，當日漲幅0.15%。
受國際金價大漲影響，國內黃金價格同樣表現強勁。多家品牌的足金飾品價格突破860元/克，相較於春節前的價格，普遍上漲約27元/克，金價暴漲也引發了廣泛關注和熱烈討論。有投資者表示，在去年11月中旬時，還覺得3000美元的金價遙不可及，沒想到如今金價已輕鬆突破2900美元關口。
金價令人“高攀不起”
隨著金價再度大漲，一些金店的櫃檯前仍有消費者在購買黃金。然而，正在購買黃金的周磊接受《華夏時報》記者採訪時表示，這個價位有點太高了，原本想在低位的時候再買點，但現在看來根本沒有低位，春節期間幾乎一天一個價，近期看了周大福、周生生等知名品牌的金價，均在863元/克以上，較春節前夕上漲了約27元。
在櫃檯前，也有消費者感慨：以前覺得房價太高買不起，現在突然覺得黃金也快買不起了。以前能買個金鐲子的錢，現在只能買條手鍊，對黃金的購買力在持續下降。金價便宜時沒覺得黃金首飾好看，現在看別人戴著大金鍊子，反而覺得好看了。
與此同時，由於近年來國際金價持續上漲，不少消費者不僅選擇將手中的舊金回收變現或者換成新款，投資類的需求也變得更為火爆。有資料顯示，2024年前三季度，全國金條及金幣消費量為282.721噸，同比增長27.14%。投資金產品在一些門店的銷量佔比甚至高達四五成。
“儘管金價處於歷史高位，但投資者還熱衷於黃金投資，這主要是受當前全球經濟不確定性增加、地緣政治風險加劇的背景下，黃金的避險屬性和投資價值凸顯，讓全球市場黃金投資熱情能夠延續。此外，黃金期貨與現貨黃金的溢價擴大，引發了交易員將黃金從倫敦運往紐約以獲利。”匠鑫學院院長許亞鑫接受《華夏時報》記者採訪時表示。
光大期貨分析師趙復初表示，美國四季度GDP資料不及預期，美聯儲主席鮑威爾在議息會議後釋放出鴿派訊號，同時美國政府的擴張性財政政策進一步加劇了通脹壓力。這些因素共同導致美國實際利率有進一步下行的趨勢，從而為黃金價格的上漲提供了有力支撐。
趙復初還指出，除了上述因素，全球黃金投資需求的快速增長以及央行購金行為也為金價上漲提供了持續動力。展望2025年全球貿易的不確定性以及美國通脹預期仍將存在，預計美元在多數時間將保持強勢。不過，基於穩定匯率和避險需求的考慮，央行購金以及黃金投資需求預計將繼續擴張，並在未來持續支撐黃金價格走勢。
此外，全球央行仍在積極購入黃金，並加速從美國等地提取黃金現貨進度，以增強自身經濟的穩定性和抵禦風險的能力。根據世界黃金協會的最新報告，2024年全球央行購金步伐加快，四季度購金量大幅增加至333噸，同比增長54%，使得全年購金總量達到1045噸。同時，全球黃金投資需求同比增長25%，達到1180噸，創下四年來新高。
黃金熱潮幕後推手
在金價大漲之際，2月5日倫敦金銀市場協會（LBMA）釋出公告稱，已注意到市場對美國潛在關稅政策的擔憂，目前正與市場基礎設施提供商、市場參與者、貿易機構和監管機構緊密合作，監測局勢發展，力求澄清關稅適用範圍。據悉，華爾街多家機構預計美國政府可能對貴金屬進口加徵關稅，於是提前將大量黃金現貨運往紐約，以備未來的期貨交割或現貨買賣。
這一行為直接致使紐約市場黃金現貨需求急劇增加，帶動紐約COMEX黃金期貨價格與全球黃金價格同步大幅上漲。原摩根大通貴金屬交易主管Robert Gottlieb對外透露，當前黃金交易商紛紛爭相向英格蘭央行借入黃金並運往紐約。然而，由於英格蘭央行並非商業金庫，一時間難以應對如此龐大的黃金借入需求，進而出現了排隊提取黃金現貨的狀況。
“英國央行金庫中的黃金確實出現了折價出售的情況。據2025年2月6日的報道，交易商對英國央行黃金的報價，比倫敦現貨金價每盎司低5 美元以上。這種價差幅度極為罕見，通常情況下，英國央行的黃金交易價格與倫敦其他市場基本一致，每盎司的溢價或折價一般不超過幾十美分。”許亞鑫稱。
談及折價出售的原因，許亞鑫表示，儘管特朗普尚未明確對貴金屬徵收關稅，但交易商擔心貴金屬可能被納入其威脅要實施的潛在全面關稅範疇。所以，全球交易商急於在關稅實施前將黃金運往美國，以獲取更高的溢價。與此同時，英國央行的工作人員難以應付激增的黃金提取需求，排隊時間延長至數週。相比之下，倫敦其他商業金庫（如摩根大通、滙豐控股等）的黃金提取更為便捷。因此，英國央行金庫的黃金吸引力明顯下降。
此外，除了英國央行折價出售黃金這一情況外，近日還有訊息稱，美國46個州將黃金宣佈為法定貨幣。對此，趙復初表示，這主要是為了應對美元購買力下降、高通脹以及經濟不確定性增加等問題。這些州並非完全對美元失去信任，而是希望透過引入黃金作為法定貨幣，增強經濟穩定性，為居民和企業提供更可靠的財富保值手段。
與此同時，趙復初表示，肯塔基州和德克薩斯州取消黃金的資本利得稅，這一舉措一方面降低了黃金交易成本，推動了黃金作為貨幣的使用和流通；另一方面，也降低了黃金託管成本，吸引更多儲戶將黃金寄存於商業銀行，從而提高了銀行的黃金承兌能力。
“這些措施並非為拒絕還債做準備。相反，黃金和白銀被允許用於清償債務，為債務償還提供了更多選擇，增加了債務償還的靈活性，而非逃避債務。這一舉措更多是對美元信用的一種補充，而非完全替代，各州希望透過黃金的穩定性來緩解美元波動帶來的風險。”趙復初稱。
衝刺3000美元大關
隨著金價持續創出歷史新高，接下來對金價的影響因素也是市場最為關注的焦點。對此，趙復初表示，接下來黃金價格仍將受到全球經濟形勢、貨幣政策、地緣政治、市場供需關係、匯率波動以及投資者情緒等多方面因素的綜合影響。
“全球經濟復甦程序的不確定性，特別是美國經濟增長動能的減弱，財政赤字擴張壓力的加劇，以及全球通脹壓力的持續存在，將使黃金作為避險資產和抗通脹工具的吸引力進一步增強。同時，市場普遍預期全球貨幣寬鬆程序仍將繼續，美聯儲將在2025年繼續降息，儘管降息節奏存在不確定性，但降息環境下貨幣市場基金等收益降低。”趙復初稱。
不過，也有業內人士表示，非美央行的降息進度相對樂觀，全球貨幣寬鬆預期下，將推動更多資金流入黃金市場。此外，全球地緣政治局勢依然複雜多變，如中東地區的緊張局勢、巴以衝突等，以及美國貿易政策可能引發的新貿易摩擦，都將進一步加劇市場的避險情緒，促使投資者買入黃金。
並且全球央行持續增加黃金儲備以提高自身匯率穩定和經濟抗風險能力的趨勢仍在延續，2024年全球央行購金量創下歷史新高，預計2025年這一趨勢將持續，這將繼續增強了市場對黃金的信心。總的來說，黃金市場仍存在上行空間。
此外，值得關注的是，美國最新的經濟資料呈現出喜憂參半的態勢，一方面美國經濟出現了較為明顯的降溫。美國2024年四季度實際GDP年化初值環比增長2.3%，低於市場預期的2.6%和三季度的3.1%。儘管整體增速放緩，但居民消費依然強勁，對經濟增長形成一定支撐，主要的拖累項來自於投資端，尤其是地產投資依舊低迷。
這與美聯儲寬鬆預期大幅回撤有關，抵押貸款利率維持高位執行，不利於美國地產投資的復甦。另一方面，美國製造業投資以及就業表現搶眼。1月美國ISM製造業PMI升至50.9，創2022年9月以來新高，顯示出製造業的擴張態勢。
然而，服務業PMI初值回落至52.8，較前值下降4個百分點，服務業增長雖有放緩，但仍在擴張區間內。此外，服務業PMI中的就業分項表現有所改善，疊加美國1月25日當週首次申請失業救濟人數為20.7萬人，低於預期的22.5萬人，顯示出勞動力市場的韌性。
“美國經濟資料表現整體表現穩健，就業穩健疊加通脹預期變化較小，市場預期短期內美聯儲貨幣政策路徑可能趨於保守。從市場最新預測來看，市場預期3月不降息的機率升至84%，但多數機構對於年內再度降息保持樂觀，市場預期美聯儲仍將降息1—2次的可能，每次25個基點。”趙復初稱。
“全球經濟的不確定性、美國財政與通脹的不確定性、地緣政治緊張局勢以及貨幣政策的變化等因素，均對黃金價格形成有力支撐，預計2025年黃金價格有望突破3000美元/盎司。不過，也需要注意的是，近期黃金ETF與期貨持倉存在量價背離的跡象。”趙復初稱。
此外，趙復初表示，全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉目前並沒有明顯的增長,並且CFTC資料顯示黃金持倉出現部分逢高減磅的情況，都將影響黃金短期內快速上行的空間。同時，金飾消費表現的確出現了一定的疲軟現象。因而，在未出重大危機的情況下，2025年黃金價格上漲的過程整體可能趨向平緩。
責任編輯：帥可聰 主編：夏申茶
